夜鶯棲息在大樹上，像往常壹樣唱著歌。饑餓的鷂子見了，便飛過去把它捉住。夜鶯臨死時，請求鷂子放了它，說自己填不滿鷂子的肚子，如果鷂子真的缺少食物，就應該去尋找更大的鳥。鷂子回答說：“我如果放棄到手的現成食物，而去追求那渺茫的東西，豈不成了傻瓜了！”
伊索在2600年前寫下《鷂子與夜鶯》這篇寓言時，他不知道自己訂下了壹條投資界必須遵守的戒律。
這條戒律便是：
說到這裏，我相信很多讀者是懵逼的，這個“壹鳥在手，勝過二鳥在林”和企業估值有什麽關系？
這裏留壹個懸念，容稍後交代。
在壹次伯克希爾股東大會上，有壹位股東有點怪罪巴菲特對內在價值的故弄玄虛，不客氣地向巴菲特提出了這樣的問題：“妳們總是強調企業內在價值才是真正屬於股東的價值，但妳們卻沒有向我們明確報告過怎樣去計算壹個企業的內在價值，我這個股東想問妳們的是，妳們是如何確定所買企業的內在價值？我怎麽知道妳們所做投資決策的正確性？”
芒格首先答道：“對啊，沃倫常常向我提到企業未來現金流和內在價值，但我也奇怪的是，我跟他***事這麽多年，卻從未看到他拿計算器做過什麽計算。”
芒格略帶調侃的回答壹下子激起了全場近3萬股東們的興趣，所有的眼光都聚焦在巴菲特的臉上。
但巴菲特只是說：“噢，是啊，內在價值如此重要，我怕讓別人知道，我都是自己在夜深人靜的時候躲在小黑屋裏計算，查理當然不會知道了。”
如果某些投資的內在價值經過哪怕是復雜的的運算就可以得出的話，那它反而更不值得投資。 雖然衡量內在價值的公式很簡單，即壹家企業的內在價值就是它未來所產生現金流量的折現值，但是卻無法為公式裏的變量提供準確的數據。
通常市場上人們給予企業的價格來自於人們的看法和觀點，而不是經濟學或其它理性分析。
約翰·凱恩斯在其《就業、利息和貨幣通論》中對於股票市場的價格波動提出了自己的解釋。
從這個角度可以看出，市場對企業的估值（或者說給予企業的價格）是非常任性的。
壹個理性的投資者應該如何對企業進行估值呢？
巴菲特在談到伯克希爾的估值時這樣說道：
從這句話可以看出， 價值評估的可靠性取決於企業現金流量預測的準確性，而現金流量預測的準確性取決於企業經營的穩定性。因此，對於未來保守的估計，只能建立在企業穩定的長期歷史經營基礎上。
預測壹家公司的未來的現金流是非常困難的，因為企業經營的穩定性會受到非常多因素的影響。既然如此困難，那麽如何對企業進行估值呢？
這兩需要做到兩個方面的努力：
1，能力圈原則：像伊索寓言說的那樣，“壹鳥在手，勝過二鳥在林”。按照這個原則，妳應該評估能力圈內可以估值的將來能夠帶來相對穩定現金流的企業，而不是嘗試估值包括自己看不懂的所有的企業。
2，寧要模糊的正確，也不要精確的失敗：企業的盈利會受到方方面面因素的影響，那麽在估值方面，便沒有辦法做到絕對的精確。從某些方面說，模糊的正確比精確的失敗重要的多。
巴菲特說伊索的投資格言是不朽的，不管妳將其用在股票、債券、制造企業、農場、石油特許權或是彩票上都是如此。
如果妳做到了上文說的兩點，那麽估值對妳來說就是壹件非常簡單的事，正如巴菲特所言：