摘要:企業的成長和發展離不開外部資本的支持。選擇什麽樣的融資方式是企業融資活動成敗的根本。企業在選擇融資方式時應嚴格控制資金成本，充分考慮資本結構，規避財務風險。摘要:分析了不同融資方式在企業中的適用性，介紹了企業選擇融資方式應遵循的原則，闡述了不同融資方式對不同類型企業的利弊。
關鍵詞:融資方式；資本成本；資本結構
隨著中國經濟進入中高速增長的“新常態”，國民經濟面臨較大下行壓力。在此背景下，企業的融資方式將直接影響企業的經營和長遠發展。因此，分析不同融資方式的適應性可以幫助企業選擇最佳的融資策略，從而實現企業的穩健發展。
壹，企業的融資方式和適應性
目前，我國企業常用的融資方式主要有長期借款、發行公司債券、發行股票、租賃融資和直接吸收投資等。具體操作方法及適應性分析如下:
(1)長期貸款
指企業從銀行、其他企業和非銀行金融機構借入的期限在壹年以上(不含壹年)或超過壹年經營周期的各種款項。長期借款是目前企業長期負債的最主要來源。這種融資的優點是資金到位快，融資成本低，資金足夠靈活，可以很好地發揮杠桿效應，不需要向公眾披露企業的財務狀況；缺點是貸款規模有限，貸款門檻高，財務風險大。
(二)發行公司債券
企業債券是壹種金融契約，是企業在特定時間內向認購對象支付本息的書面承諾。也是目前企業常用的融資方式。其優點是融資成本低，優化企業資本組織，提高企業治理水平，發揮財務杠桿作用，保證對企業股權的控制等。缺點是融資門檻高，融資規模有限。
(三)發行股票
企業通過發行股份取得資本，即股本，是指股份有限公司出具的能夠證明出資人股東身份，保護出資人股東權利和合法收益的書面憑證。股票可以通過市場化的方式轉讓，有嚴格的法律程序和發行要求。這種融資方式的優點是財務風險小，門檻低，獲得的資金規模大，可以增強企業的借貸能力；缺點是資金成本高，企業控制權容易分散。
(4)租賃融資
所謂租賃融資，是指企業在壹定期限內通過租賃全部資產的所有權和使用權而獲得的融資方式，主要分為售後租回、直接租賃和杠桿租賃三種形式。現在越來越多的企業開始采用租賃融資，可以將資產所有權的經營風險轉移給承租人。這種融資方式的優點是:資金到位快，融資方式更靈活，不影響企業的資本結構，可以規避設備陳舊帶來的風險，可以獲得抵扣所得稅的稅收優惠，租賃企業的借款能力不會受到影響；缺點是租賃成本太高，企業還要承擔利率變動帶來的風險。
(E)直接吸收投資
吸收直接投資是非股份制有限責任公司融資的基本形式，是指企業在“共同投資、共同經營、共負盈虧”的原則基礎上，吸收國家、外商、其他企業和個人的資金進行融資的形式。其優點是可以提高企業的信譽和生產能力，降低融資風險；缺點是融資成本高，企業控制權容易分散。
二、企業融資模式選擇的基本原則
企業籌集資金，可以根據以下原則選擇適應性強的融資方式:
(壹)融資規模“適度”原則
企業籌資規模不是越大越好，而是要遵循適度合理的原則。企業的籌資規模應與企業的資金需求相匹配。如果籌資規模過大，就會導致資金的閑置和浪費。籌資規模太小，不能滿足企業生產經營的需要。形象地說，企業融資既要遏制“營養不良”，又要避免“肥胖”。
(二)融資機會“自創”原則
“愚者等待機會，智者創造機會”，企業要不斷提高管理水平，改善財務狀況，通過創造良好的融資環境來把握更多的融資機會。
(C )"避免"融資風險的原則
嚴格控制負債與所有者權益的比率，實施穩健的財務政策；要根據融資項目的時間長短，確定融資規模和資金運用；采取組合融資方式，優化融資結構，降低資金使用風險。
(四)資本結構“優化”原則
企業在選擇融資方式時應遵循融資成本最低、融資收益最大的基本要求，在金融法律法規允許的範圍內多方面分析融資行為。我們應該追求資本結構的優化，降低融資成本。
三，企業融資方式的戰略選擇
量身定做的鞋子，企業要根據自身實際和實際需求選擇不同的融資方式。不同的企業規模、企業性質、資金需求和資本結構自然導致不同的融資方式:
(壹)中小企業融資選擇
在國內外經濟形勢不景氣的背景下，中小企業應嚴格遵循資本市場風險原則，結合自身發展模式進行決策。不同行業、不同環境風險指數的中小企業也要應對不同的融資方式。中小企業應綜合衡量自身的內外部環境，認真考慮自身的發展道路，從而確定合適的融資方式。如果是成長型、高風險、高收益的中小企業，可以選擇集資的方式，這樣也可以讓壹些非正規的、民間的風險投資基金獲得很好的發展機會；如果是傳統行業的中小企業，在政府政策的支持下，可以依靠政府的力量，與壹些專業的產業擔保機構合作，獲得互助擔保基金，也可以向壹些民間金融機構融資；如果是高科技中小企業，可以在各級政府、財政部門、行業協會的幫助下，向專業的服務型融資機構申請資金。
(二)大型企業融資方式的選擇
大型企業籌集資金的方式很多，包括發行公司債券、申請銀行貸款、發行可轉換債券、配股、公積金轉增股本等。以上市公司為例。在國際市場上，上市公司壹般選擇增發的方式實現股權融資，很少選擇配股。股權發行也成為國內上市公司常見的重要融資方式。隨著金融政策的放松，融資環境也發生了顯著變化，上市公司可以選擇多種形式的融資渠道。目前受經濟環境影響，上市公司盈利水平普遍不高，股東分紅壓力大，使用股權融資的成本越來越高。長期來看，股權發行和配股的融資方式將逐漸失去吸引力。受國家金融政策的限制，發行公司債券很少被上市公司采用。相對而言，上市公司的融資方式仍以銀行貸款為主，內部融資通常采用公積金轉增股本的方式，獲得資金的時間較短，對企業的信用狀況要求較高。以上市公司A為例，我們來衡量壹下它的融資成本。為滿足生產經營的資金需求，A公司計劃支付不到2。5%的利率，並發行24億元可轉債。A公司近幾年盈利能力比較穩定，最近三年每股收益為0。5元，0。7元0。在53元中，年均增長率約為6%。2014年，A公司股票股利為0。2元，2012年8月份的股票市價是15元。假設公司每股發行6元，可轉債每股8元。如果按照2%計算手續費，增發股票和可轉債的融資成本分別達到10%和11%。我們觀察壹下，同樣是24元集資。公司A的股本已支付。增發的股本是4億股，而可轉債的股本只需要3億股。這樣，A公司的融資方式中，可轉債融資成本最低，其次是銀行貸款，增發和配股融資成本較高。
第四，總結
通過對不同融資方式的適應性分析，不難看出不同類型的企業應該選擇不同的融資方式。企業無論是“幾選壹”還是“組合拳”，都要堅持資金成本率最低的原則，選擇過程要綜合考慮內外部環境、企業性質和企業實際需求，優化融資框架，選擇最佳融資結構，實現企業的資金籌集。
參考
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