摘要:中國加入世貿組織六年多來，對外貿易發展迅速，越來越多的企業進入國際市場。自2005年7月開始匯改以來，人民幣匯率壹路走高，已經進入“6”時代，出口企業將面臨更大的匯率風險。本文從三個層面分析了出口企業面臨的匯率風險，並就如何利用金融衍生工具提出了出口企業面對匯率風險應采取的措施。
[關鍵詞]人民幣升值出口企業匯率風險金融衍生品
壹.導言
中國入世後，貿易大國地位不斷提高。2008年7月4日，人民幣對美元匯率中間價為6.8529，壹舉創出第51個新高。至此，人民幣對美元匯率中間價較2007年底升值近6.2%。目前，中國出口企業也在積極應對匯率風險。中國人民銀行貨幣政策司的壹項調查顯示，中國企業的匯率對沖手段比匯改前更加多樣化，對匯率波動的適應能力也有所增強。
二、出口企業的匯率風險
匯率風險是指經濟實體和個人以外幣計價的資產或負債的價值因匯率波動而發生變化的可能性。匯率風險包括:交易風險、轉換風險和經濟風險。
1.交易風險是指在以外幣計價和收款的交易中，經濟主體因外匯匯率變動而遭受損失的可能性。交易風險主要發生在:(1)貨物和服務進出口中的風險。(2)資金投入和產出的風險。(三)外匯銀行持有外匯頭寸的風險。
2.折算風險又稱會計風險，是指經濟主體在資產負債表的會計處理中，將記賬本位幣折算為記賬本位幣時，因匯率變動而導致賬面損失的可能性。這裏的記賬本位幣是指在經濟實體和經營活動中流通的各種貨幣，記賬本位幣是指在編制綜合財務報表時使用的報告貨幣，通常是本國貨幣。
3.經濟風險又稱經營風險，是指由於意外的匯率變動影響企業的產銷數量、價格和成本，導致企業未來壹定時期的收入或現金流量減少而產生的壹種潛在損失。
三、人民幣升值條件下的匯率風險分析
當本幣升值時，出口導向型、高外幣資產的行業和依靠價格策略競爭的行業面臨很大的匯率風險。匯率風險正在成為企業的“新成本”。
人民幣升值對進口比重高、外債規模大的行業是長期利好，但對出口導向型、外幣資產高的行業影響更大。絲綢、紡織服裝、農產品加工等行業，附加值低，利潤薄，最容易受到人民幣升值的影響。數據顯示，人民幣每升值1%，紡織行業銷售利潤率下降2% ~ 6%。
人民幣升值對那些主要靠價格策略競爭的企業影響很大，比如家電行業，但對家電各個細分行業的影響不同，從輕到重，空調、照明、手機、彩色電子行業；資料顯示，家電企業在簽訂出口訂單時普遍采用封閉合同的形式，短期內對各公司出口盈利能力有明顯的負面影響；從長期來看，壹方面，家電出口商與國際家電巨頭、經銷商的議價能力有限，使得每次升值後出口價格的漲幅達不到人民幣的漲幅；另壹方面，調價行動總是在人民幣升值之後；因此，出口利潤水平將長期受到抑制；此外，人民幣升值將進壹步惡化以出口為主要市場的中小家電企業的生存環境。
四、出口企業應對匯率風險的措施
企業規避匯率風險的關鍵是選擇合理的套期保值工具和產品。其中包括通過協議與交易對手直接鎖定匯率風險，或者利用遠期結售匯、人民幣掉期業務等銀行衍生對沖工具，利用貿易融資、衍生交易、定期存款等產品。
1.爭取非美元報價，縮短報價有效期，鎖定交易風險。國外進口商壹般以美元結算，在人民幣對美元升值的預期環境下，他們更願意以美元支付。但要讓客戶理解我們的難處，用歐元或日元報價，這樣才能實現更多客戶接受非美元報價。將之前正常情況下每月1 ~ 3個月的價格縮短為10天到15天，到期時再根據實際匯率調整價格。此外，在簽訂出口合同時，應在外貿合同中增加相關條款，規定匯率變動超出壹定範圍的，應事先約定匯率變動造成損失的比例，由雙方共同承擔損失風險。
2.遠期結售匯鎖定會計風險。鑒於人民幣快速升值，可以利用匯率方面的金融工具來管理風險。具體方法包括遠期外匯交易、貨幣期權、匯率期貨等金融工具的固定成本或收益，規避匯率風險。企業采取遠期結售匯的方式，對於未來將要發生的外匯收支，企業可以提前敲定匯率。辦理結售匯業務不需要支付任何手續費，只需要申請人提供交易金額3%的保證金。只要結算價高於升值預期，就可以成功規避人民幣升值風險。