壹、基本財務比率(1)流動性比率1，流動比率流動比率=流動資產÷資產負債2。速動比率速動比率=(流動資產-存貨)÷流動負債3。保守速動比率=(現金+短期有價證券+應收票據+應收賬款凈額)÷流動負債(2營業周期營業周期=存貨周轉天數+平均收款期2、存貨周轉天數存貨周轉率=銷售成本÷平均存貨周轉天數= 360 ÷存貨周轉率3、平均收款期應收賬款周轉率=銷售收入÷平均應收賬款周轉率平均收款期= 360 ÷應收賬款周轉率“銷售收入”數據來自利潤表，是指扣除折扣和優惠後的凈銷售額。4.流動資產周轉率流動資產周轉率=銷售收入÷平均流動資產5。總資產周轉率=銷售收入÷平均總資產(3)負債率1，資產負債率=(總負債÷總資產)×100% 2。權益比率=(負債總額÷有形凈負債率有形凈負債率=[負債總額÷(股東權益-無形資產凈值)]× 100% 4。已獲利息倍數=息稅前利潤÷利息費用長期負債與營運資本的比率=長期負債÷(流動資產-流動負債)5。影響長期償債能力的其他因素(1)長期租賃(2)擔保責任(3)或有項目(4)盈利率1、銷售凈利率=(凈利潤÷銷售收入)×100% 2、銷售毛利率= [(銷售收入-銷售額]資產凈利率資產凈利率=(凈利潤÷平均總資產)×100% 4。凈資產收益率=凈利潤÷平均凈資產×100% 2。財務報表分析的應用(壹)都邦財務分析系統1，權益乘數= 65438。權益凈利率=資產凈利率×權益乘數=銷售凈利率×資產周轉率×權益乘數(二)上市公司財務比率為1，每股收益=凈利潤÷年末普通股總數=(凈利潤-優先股股利)÷(本年總股數-年末優先股股數)2。市盈率(倍數)每股股息每股股息=總股息÷年末普通股總數4。股票利率股票利率=普通股每股股息÷普通股價格×100% 5。股利支付率=(普通股每股股利÷普通股每股凈收益)×100% 6、股利保護倍數股利保護倍數=普通股每股凈收益÷普通股每股股利= 1 ÷股利支付率7。每股凈資產=年末股東權益÷年末普通股股數8。市凈率(倍數)=每股價格÷每股凈資產(三)現金流量分析65438+流動性分析(1)現金到期負債率現金到期負債率=經營現金流量凈額÷當期到期債務(2)現金流動負債率現金流動負債率=經營現金流量凈額÷流動負債(3)現金負債總額現金負債率=經營現金流量凈額÷債務總額2、 現金獲取能力分析(1)銷售現金比率銷售現金比率=經營現金流量凈額÷銷售額(2)每股經營現金流量凈額=每股經營現金流量凈額÷普通股股數(3)全部資產現金回收率=經營現金流量凈額÷全部資產×100% 3財務彈性分析(1)現金滿足投資比率=近五年經營現金流量凈額之和÷資本支出之和， 近五年存貨增加及現金分紅情況(2)現金分紅保證倍數=每股經營現金流量凈額÷每股現金分紅第三章財務預測及計劃壹財務預測的步驟1。 銷售預測2。估計所需資產3。預計收入、費用和留存收益。預計所需資金2。銷售百分比法(1)確定融資需求1根據總銷售額，確定銷售百分比2。計算預計銷售額下的資產和負債。預計留存收益增加=預計銷售額×計劃銷售凈利率×(1股利率)4。計算外部融資需求外部融資需求=預計總資產-預計總負債-預計股東權益(二)根據銷售增加量確定融資需求=資產增加量-負債自然增加量-留存收益增加量=(資產銷售百分比×新銷售額)-(債務銷售百分比×新銷售額)-[計劃銷售凈利率×計劃銷售×(1-分紅率)]外部融資銷售增長率=資產銷售百分比-債務銷售百分比-計劃銷售凈利率×[(1+增長率)÷增長率]×。 如果內部增長率不能或不打算從外部籌集資金，那就只能靠內部積累，從而限制銷售增長。 此時的銷售增長率稱為“內部增長率”。5.可持續增長率的概念:是指在不發行新股、維持現有經營效率和財務政策的情況下，公司銷售額能夠增長的最大速率。其中:經營效率體現在資產周轉率和銷售凈利率。財務政策體現在資產負債率和收益留存率上。1、按期初股東權益計算的可持續增長率=股東權益可持續增長率= =期初權益資本凈利率×當期盈利留存率=銷售凈利率×總資產周轉率×盈利留存率×期初權益期末總資產乘數2、按期末股東權益計算的可持續增長率= = 3、 可持續增長率與實際增長率的關系:(1)如果某壹年的經營效率和財務政策與上年相同，則實際增長率、上年可持續增長率和本年可持續增長率相等。 這種增長狀態可以稱為平衡增長。(2)如果某年公式中的四個財務比率有壹個或多個數值增加，則實際增長率將超過該年的可持續增長率，該年的可持續增長率將超過去年的可持續增長率。(3)如果某年公式中的四個財務比率的壹個或多個值低於上年，則實際銷售增長將低於本年的可持續增長率，本年的可持續增長率將低於上年。(4)如果公式中的四個財務比率已經達到公司的極限水平，單純的銷售增長無助於增加股東財富。第四章財務估價壹、貨幣時間價值的計算(壹)最終復利值S = p× (1+i)n，其中:(1+i)n稱為最終復利系數，符號為(，I，n)。(二)復利現值P = s× (1+i)其中:(1+i)稱為復利現值系數，符號為(，I，n)。(3)復利I = S-P (4)名義利率和實際利率I = (1+)-1其中:R-名義利率；m——每年復利的次數；實際利率。(5)普通年金終值和現值為1，普通年金終值為S=A×，其中普通年金為1元，利率為I，n期後年金終值記為(，I，n)，稱為年金終值系數。2、償債基金a = s x式是普通年金最終系數的倒數，稱為償債基金系數，記為(，I，n)。3.普通年金的現值P = a×稱為年金現值系數，記為(，I，n)。4.投資回收系數A = p×是普通年金現值系數的倒數，稱為投資回收系數，記為(，I，n)。(6)提前年金終值和現值為1，提前年金終值為s = a× [-1]，其中[-1]為提前年金終值系數。與普通年金終值系數相比，期數增加1，系數減少1，可記為[(，I，n+1)-1]。2.提前年金現值的計算P = a× [+1]其中[+1]為提前年金現值系數。與普通年金現值系數相比，期數減少1，系數增加1，可記為[(，I，n-1)+1]。(七)遞延年金1。第壹種方法:將遞延年金視為N期普通年金，計算遞延期末的現值，然後將現值調整到第壹期。P = A× (P/A，I，N)P = P×(1+I)0 1 23456 7 100 100 100第二種方法是假設延期期間也要付款。P = A × (P/A，I，m+n) P =A×(P/A，I，m) P = P-P (VIII)永續年金P = A× II。債券估值(壹)債券估值的基本模型PV=++………+.......+其中:PV- PV = 2。平靜債券:指在到期期限內平均支付利息的債券。PV =+其中:m-每年支付利息的次數；n-年的到期時間；I——年必要收益率；m-到期日的面值或付款。3.永續債券:指沒有到期日，永不停止定期支付利息的債券。PV = (III)債券收益率買入價=年利率×年金現值系數+面值×復利現值系數V = I× (P/A，I，N)+M× (P/S，I，N)只要用試湊法求公式中的I值即可。I=i+×(i -i)也可以通過簡單的算法得到:i= ×100%其中:I-年利息m-到期需償還的本金；p-購買價格；n年。三。股票估值(壹)股票估值的基本模型P =其中:D-T年的股利；分紅多少取決於每股收益和派息率。r-貼現率；t年。(2)零增長股票的價值p = d ÷ r (3)固定增長股票的價值p =其中:d = d×(1+g)；d是本年的分紅值；g-股息增長率。(4)非固定成長股價值分段計算，確定股票價值。(五)股票收益率R =+G其中:-股息率G-股息增長率，或股價增長率和資本收益率。p-是股票市場形成的價格。四。風險與回報(1)單個資產的風險與回報1，期望值期望值()=其中:p-第壹個I結果的概率；k——I型結果出現後的預期收益率；n-所有可能結果的數量。2.離散度(方差和標準差)表示隨機變量離散程度的數量，方差和標準差是最常用的。(1)方差總體方差=樣本方差= (2)標準差總體標準差=樣本標準差=總體，是指我們要測量的滿足規定條件的元素或個體的集合，也稱為矩陣。樣本，即從總體中抽取部分個體的過程稱為“抽樣”，抽取的部分稱為“樣本”。公式中，n代表樣本大小(個數)，n-1稱為自由度。財務管理實務中使用的樣本量很大，不需要區分總體標準差和樣本標準差。給定每個變量值出現的概率，標準差可計算如下:標準差()=變異系數是從相對角度觀察到的差異和離散程度。公式為:變動系數= = (2)投資組合的風險與收益1，預期收益率r =其中:R-為J類證券的預期收益率；a-為J類證券占總投資的比例；m-是投資組合中的證券總數。2.標準差=其中:m-投資組合中的證券總數；a-J類證券占總投資的比例；a——K類證券占總投資的比例；-是J型證券和K型證券收益率的協方差。3.協方差= r的計算？；？；其中:r-是證券J和K的收益率的期望相關系數；——J型證券的標準差；-是第K個證券的標準差。4.相關系數相關系數(r) = (3)資本資產定價模型1、系統風險的度量(貝塔系數)β = = r()其中:COV(K，K ) -是J類證券的收益與市場投資組合的收益之間的協方差；-市場組合的標準差；-J類證券的標準差；r-J型證券的收益與市場投資組合的收益之間的相關系數。2.計算β系數有兩種方法:壹種是用回歸直線法。另壹種是根據定義求β，包括以下步驟:第壹步求R(相關系數)，第二步求標準差，第三步求β系數β = R () 3，投資組合的β系數β = 4，股市線k = R+β (k-R)，其中:k-為。r-是無風險收益率；k-是平均股票的要求回報率；(k-r)-是投資者為補償超過無風險收益的平均風險所需的額外收益，即風險價格。第五章投資管理壹、資本投資評價的基本原則投資者要求的收益率= =負債率×利率×(1-所得稅率)+所有者權益比率×權益成本投資者要求的收益率，即資本成本，是評價壹個項目能否為股東創造價值的標準。二、投資項目評價的基本方法(1)凈現值法凈現值=-其中:n-參與投資的年限；I——第k年的現金流入量；o——第k年的現金流出量；I-預定折扣率。(二)盈利能力指數盈利能力指數= ÷優點:可以比較獨立投資機會的盈利能力。(IRR法的計算通常需要“逐步檢驗法”。然後用插值來改善。I=i+×(i -i) (4)回收期法回收期=主要用於衡量方案的流動性而不以盈利為目的。(五)會計收益率會計收益率= × 100%三。投資項目現金流量的估算(壹)現金流量的估算應註意以下四個問題:1。區分相關成本和無關成本。2.不要忽視機會成本。3.考慮投資計劃對公司其他部門的影響。對凈營運資金的影響(二)固定資產更新項目現金流舉例:繼續使用舊設備n = 6 200(殘值)600 700 700 700 700 700 700更換新設備n = 10 300(殘值)2400 400 400 400 400 400 400 400 400 400 400 400 400 400 400 400 400 400 400 400 400 400 400 400 400 400 400 400 6500.不考慮時間價值的固定資產年平均成本=舊設備年平均成本=新設備年平均成本= 2。用時間價值計算固定資產年平均成本的方法有三種:(1)計算現金流出的總現值，分攤到各年。舊設備年平均成本=新設備年平均成本= (2)由於各年已經有相等的經營成本，只要將原始投資和殘值攤銷到各年再求和，也可以得到平均年現金流出量。舊設備的年平均成本=+700-新設備的年平均成本=+400-(3)從原始投資中扣除殘值，視為每年承擔相應的利息，然後與凈投資攤銷和年經營成本相加，求出年平均成本。舊設備平均年成本=+700+200× 15%新設備平均年成本=+400+300× 15% 3。固定資產經濟壽命UAC =⊙(，I，n)其中:UAC-固定資產年平均成本C-固定資產原值。s-n年後的固定資產殘值；c——第t年的運營成本；n——估計使用壽命；I-最低投資回報率；(三)所得稅和折舊對現金流量的影響稅後現金流量有三種計算方法:1。根據現金流量=營業收入-現金成本-所得稅2的定義計算經營性現金流量。根據年終經營成果計算經營現金流量=稅後凈利潤+折舊3。根據所得稅對收入和折舊的影響計算經營現金流量=收入×(1-稅率)-現金成本×(1-稅率)+折舊×稅率四。投資項目的風險處置(壹)投資項目風險的處置方法1。調整後現金流法:風險調整後的凈現值=其中:A-是T. 2。風險調整貼現率法調整後的NPV =風險調整後的貼現率是投資者對風險項目要求的收益率。項目要求收益率=無風險收益率+β×(市場平均收益率-無風險收益率)(二)企業資金成本作為項目折現率的條件應滿足兩個條件:壹是項目風險與企業流動資產平均風險相同；第二，公司繼續使用相同的資本為新項目籌集資金。計算項目凈現值有兩種方法:1和實體現金流量法。即以企業實體為背景，確定項目對企業現金流量的影響，以企業加權平均成本作為折現率。凈現值=-原始投資2。權益現金流法。即以股東為背景，確定項目對股權現金流的影響，以股東要求的收益率作為折現率。凈現值=-股東投資(三)項目系統風險的估算項目系統風險的估算方法是采用類比法。類比法是找壹家業務與待評估項目相似的上市公司，用該上市公司的beta值。這種方法也叫“備選公司法”。調整時，有資本結構因素的先轉換成沒有負債的，再根據公司的目標資本結構轉換成適合公司的。換算公式如下:1，不考慮所得稅:= 2，考慮所得稅:=股東要求的收益率可以計算為權益現金流折現率。如果采用實體現金流法，需要計算加權平均資本成本。第六章流動性管理。現金和證券經營企業之所以保留現金，主要是為了滿足交易需要、防範需要和投機需要。確定最佳現金持有量的方法有以下幾種:(1)成本分析模式企業持有現金會有三種成本:機會成本、管理成本和短缺成本。三項成本之和最小的現金持有量是最佳持有量。(二)庫存模型利用公式:總成本=機會成本+交易成本= (c/2) × k+(t/c) × f: C =其中:t-壹定時期內的現金需求；f-每次出售證券以補充現金所需的交易成本；k——持有現金的機會成本，即有價證券的利率。(3)隨機現金回報線R =+l現金存量上限H = 3r-2l其中:b-每次證券的固定轉換成本；I-證券的日利率；-預期每日現金余額變化的標準差。二、應收賬款的管理應收賬款信用銷售的效果取決於企業的信用政策。信用政策包括:信用期限、信用標準和現金折扣政策。(1)信用期內確定適當信用期的計算步驟:1、收入增加量=銷售量增加量×單位邊際貢獻2、應收賬款占用資金應計利息增加量=應收賬款占用資金×資金成本應收賬款占用資金=應收賬款平均余額×變動成本率=日銷售額×平均現金回款周期3、收款手續費增加量和壞賬損失4。變更信用期稅前損益變更信用期稅前損益=收入增加-成本費用增加(2)信用標準的評價標準按“五C”體系進行。1，質量:指信譽。2.能力:償債能力。3.資本:財務實力和財務狀況。4.抵押:可用作抵押品的資產。5.條件:經濟環境。(三)現金折扣政策確定合適的現金折扣政策計算步驟:1、收入增加=銷售量增加×單位邊際貢獻2、應收賬款占用資金應計利息增加=+3、賬款催收費用和壞賬損失增加4、現金折扣成本預計變動=新銷售水平×新現金折扣率×享受現金折扣的客戶比例-舊銷售水平×舊現金折扣率×享受現金折扣的客戶比例5。提供現金折扣後的稅前損益=收入增加-成本增加三。存貨管理(壹)儲備存貨成本為65，438+0。收購成本(1)訂單成本(2)收購成本、倉儲成本、缺貨成本(2)經濟訂貨量基本模型1、經濟訂貨量=其中:k-每筆訂單的變動成本d-年庫存需求；k-存儲單元2的可變成本。每年最優訂貨次數n = 3，與批號相關的總庫存成本TC = 4，最優訂貨周期t = 5，經濟訂貨量所占用的資金I =× u，其中:u——庫存單價。(3)訂單提前期再訂購點R = L？；式中d:l——交貨時間；d-平均每日消耗量。(4)連續供應和使用庫存1，經濟訂貨量=其中:p-日發貨數量；d-庫存的日常消耗。2.總庫存成本TC = (5)保險儲備1，再訂購點R =交貨時間×日均需求+保險儲備2。總庫存成本TC =缺貨成本+保險儲備成本= k？；s？；N+B？；其中:k-單位缺貨成本；s-壹次訂單短缺；n——年訂貨次數；b-保險準備金；k-單位庫存成本。第七章籌資管理壹、債券發行價格=+其中:t-付息期數；n-債券條款。二、應付賬款放棄現金貼現成本= × III。短期貸款的信用條件是1。信用額度是銀行對借款人規定的無擔保貸款的最高額度。2.循環信貸協議是壹種貸款協議，其中銀行在法律上有義務提供不超過某壹最高金額的貸款。3.補償性余額是指銀行根據貸款限額或實際借款金額的壹定比例，要求借款企業在銀行保持的最低存款余額。實際利率= × 100%四。短期貸款1的支付方式。催收方式:是貸款到期時向銀行支付利息的壹種方式。2.貼現法:銀行向企業發放貸款時，先從本金中扣除利息。實際利率= × 100% 3。加息法:是銀行采用的等額分期還貸的收息方式。實際利率= × 100%第八章股利分配壹、股票股利分配後的每股收益=股票股利分配後的每股股價=其中:e-股票股利分配前的每股收益；d-股票股利支付率；m-股利分配權轉讓日的股價。第九章資本成本與資本結構壹、債務成本(壹)簡單債務的稅前成本P = K(債務成本)使該公式成立的公式:P-債券發行價格或借款金額，即債務的現值；p-本金的還款金額和時間；I-商定的債務利息；k-債務成本；債務期限，通常以年表示。(2)稅前債務成本P (1-f)含手續費= K(債務成本)使該公式成立的公式:f-發行費用占債務發行價格的百分比。(三)包含手續費的稅後債務成本為1，簡單算法的稅後債務成本為k = k× (1-t)其中:t-所得稅率。這個算法不準確。簡單算法只有低價發行，沒有手續才有效。2.使這個公式成立的更正規的算法P (1-F) = K(債務成本)。2.留存收益成本(1)股利增長模型法K =+G:K-留存收益成本；d-預期年度股息；p-普通股市場價格；g-普通股息的年增長率。(二)資本資產定價模型K = R = R+β (R-R)其中:R-無風險收益率；r——平均風險股票的必要收益率；β股票的β系數。(3)風險溢價法k = k+RP公式:k-債務成本；RP-股東比債權人承擔更大風險所需的風險溢價。三。普通股成本K =+G其中:D-預期年度股利；p-普通股市場價格；g-普通股息的年增長率。4.加權平均資本成本k =其中:k-加權平均資本成本；K-j個人資本成本；w——J型單個資本占總資本的比例(權重)。五、財務杠桿(壹)經營杠桿系數DOL= = =其中:EBIT——息稅前收益的變化；EBIT -未計利息和稅前利潤；q-銷售變化；q-變更前的銷量；p-產品單位銷售價格；v-產品單位可變成本；f-總固定成本；s-銷售；可變總成本。(2)財務杠桿程度DFL = =其中:EPS -普通股每股收益變化；EPS -變更前普通股的每股收益；債務利息。(三)總杠桿系數DTL = DOL × DFL = = VI。資本結構(壹)融資的每股收益分析每股收益的分析是利用每股收益的無差別點進行的。所謂每股收益無差異點，是指每股收益不受融資方式影響的銷售水平。EPS = =其中:s-sales；VC-可變成本；f-固定成本；I-債務利息；t-所得稅率；n-流通中的普通股數量；EBIT -息稅前利潤。(二)資本結構最優的企業總市值V =股票總價值S+債券價值B =股票市值S =其中:K-權益資本成本。K = R = R+β (R-R)加權平均資本成本K =稅前債務資本成本×債務金額占總資本的比例×(1-所得稅率)+權益資本成本×股票金額占總資本的比例= K×(1-t)+K×(其中:K .第十章企業價值評估壹、現金流量折現法(壹)現金流量模型的種類任何資產都可以用現金流量折現模型進行評估，其價值是以下三者的函數/ca & gt；參考資料:
財務管理