【答案】(1)全額投資假設的含義是在計算現金流時，利息支出不計入“現金流出”，但此題是凈利潤背後的“加利息”；
(2)“利息”已計入稅前利潤，導致稅前利潤減少，導致稅前利潤減少的金額=“利息”金額；
(3)由於所得稅=稅前利潤×所得稅稅率，“利息”會導致所得稅減少(導致所得稅減少的金額=“利息”的金額×所得稅稅率)，從而導致凈現金流量增加，增加的金額=“利息”的金額×所得稅稅率，因此計算凈現金流量時必須加上所得稅的減少；
(4)由於凈利潤=稅前利潤×(1-所得稅)，凈利潤減去利息的金額=利息金額×(1-所得稅稅率)，因此，凈利潤後加上利息正好反映了凈現金流量增加的金額×所得稅稅率；所以必須加上“利息”。
【問題】已知壹個投資項目的全部投資都是在建設起點投入，建設期為零，投產後每年的凈現金流量相等。預計項目包括建設期的靜態回收期為4年，因此根據內部收益率確定的年金現值系數為4。請向老師解釋壹下。
[回復]
(1)在內部收益率的情況下，原始投資額=等於投產後的年凈現金流量×年金現值系數。
因此，年金的現值系數=原始投資/生產後每年相等的凈現金流量；
(2)由於本課題建設期為零，投資回收期不含建設期= 4年含建設期；
(3)根據題意，本題中的“投產後等年凈現金流量×生產經營期”必須大於原總投資(否則無回收期)，故本題符合教材中“投資回收期不含建設期”簡化公式的計算條件；(註:“投產後年凈現金流量相等”是“投產後前幾年年經營現金流量相等”的特例)
(4)根據以上分析，本題的年金現值系數=原始投資額/投產後每年相等的凈現金流量=不含建設期的投資回收期=含建設期的投資回收期= 4(年)。
【老師提示8】
【問題】計算級差凈現值流量時，為什麽有建設期就把凈損失減稅放在投資建設期，沒有建設期就放在經營期？謝謝妳的建議！
【答案】根據稅法規定，所得稅的征收實行年終統壹匯算清繳制度，也就是說，固定資產凈損失只影響實現年度的現金流量凈額，不會影響其他年度的現金流量凈額。具體來說，只影響△ncf 1；因此，如果有建設期，提前報廢帶來的凈損失稅減免就放在建設期投資，如果沒有建設期，就放在運營期。
【教師提示7號】
【問題】我不太明白為什麽生產經營期要加折舊、攤銷、利息和回收到NCF。妳能請老師更詳細地解釋壹下嗎？
【答案】解釋如下:
(1)“折舊、攤銷及利息”均計入稅前利潤，可導致稅前利潤減少，導致稅前利潤減少的金額=“折舊、攤銷及利息”金額；
(2)由於所得稅=稅前利潤×所得稅稅率，“折舊、攤銷及利息”會導致所得稅減少(導致所得稅減少的金額=“折舊、攤銷及利息×所得稅稅率”的金額)，從而導致凈現金流量增加，增加金額=“折舊、攤銷及利息×所得稅稅率”的金額，因此在計算凈現金流量時必須將它們相加。
(3)由於凈利潤=稅前利潤×(1-所得稅)，他們造成減少的凈利潤金額=金額“折舊、攤銷及利息”×(1-所得稅稅率)，因此，凈利潤加上“折舊、攤銷及利息”正好反映了“折舊、攤銷及利息”導致現金凈額。所以必須加上“折舊、攤銷及利息”。
(4)因為收回的金額會導致現金流入，所以應增加。
(5)如果妳覺得上面的解釋很難理解，妳也不必強迫自己去理解，因為這個公式並不難記。