行為金融理論是在對現代金融理論(尤其是EMH和CAPM)提出挑戰和質疑的背景下形成的。現代金融理論是以CAPM和EMH為基礎的。這些經典理論繼承了經濟學的分析方法和技術，其模型和範式局限於“理性”的分析框架，忽略了對投資者實際決策行為的分析。隨著金融市場各種異常現象的積累，模型與實踐的背離使得現代金融理論的理性分析範式陷入尷尬境地。在此基礎上，行為金融理論在20世紀80年代悄然興起，並開始動搖CAPM和EMH的權威地位。
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