什麽是財務報表分析和證券投資？

財務報表分析和證券投資的起點是基於財務報表分析的股票價值評估和投資決策。將讀者置於證券分析師的角色後，圍繞這個出發點展開財務報表分析和證券投資的內容。在這個出發點的框架下，財務報表分析的第壹個核心問題就是對企業未來盈利能力的預測。預測未來，為原本“死板”的財務報表分析註入了新鮮的活力。針對這壹核心問題，《財務報表分析》和《證券投資》特別關註財務報表分析中更重要的兩項工作。第壹，盈余操縱。準確的未來盈利預測必須以準確的歷史會計數據為基礎，而盈余操縱導致歷史會計信息作為預測基礎的可靠性下降，即歷史信息沒有真實反映企業過去的盈利能力。根據可靠性不高的歷史數據預測未來，必然會導致更大的預測偏差。第二，會計數據的特點。會計研究發現，會計數據具有壹些基本的時間序列特征。比如企業的盈利能力(資產回報率、股東權益回報率等。)具有均值回歸的特征，即企業很難長期保持較高的盈利水平，競爭會導致高利潤企業向行業平均水平靠攏；同樣，企業也不會長期處於很低的盈利水平。管理層的變動和行業競爭的減弱會提高這些企業的盈利能力。這些特點，如果在未來的盈利預測中不加以重視，也會影響預測的準確性。因此，《財務報表分析與證券投資》將討論盈余操縱和會計數據特征對盈余預測的影響，以及如何調整它們對歷史會計數據的影響，使未來的盈利水平預測更加準確。財務報表分析的第二個核心問題是如何將對未來收益的預測轉化為對企業價值的評估。價值評估的模型有很多，在財務報表分析和證券投資中都會介紹。更重要的是，財務報表分析和證券投資會分析比較這些模型的優缺點，然後根據被分析企業的具體情況，分析討論如何選擇合適的定價模型。所以“財務報表分析與證券投資”這幾章都是關於企業未來盈利預測以及基於預測的價值評估。第壹章財務報表分析與證券投資介紹了證券市場的背景、財務會計的基本特征及其在證券市場中的作用。本章的目的是增加讀者對證券市場和會計信息的了解，提高讀者對財務報表分析的興趣，特別是賦予財務報表分析壹個目的，即證券投資。