燃料期貨交易平臺

FXCM(福匯)是世界上最大的外匯交易商之壹，是英國的交易商，代表了當今世界外匯交易行業比較高的水準。FXCM集團成員包括:Forex Capital Markets LLC(FXCM American Edition)、Forex Capital Markets Limited(FXCM UK Edition)和FXCM JINHUI Group(FXCM Global Gold Exchange Network)，為零售客戶提供網上外匯交易服務。

福匯的金融專業分析師來自世界壹流的金融公司。福匯擁有並代表著先進的金融投資理念。日交易量高達654.38+0.5萬億美元，成為全球最大的市場，也是全球最大的外匯交易商之壹。指會員在交易所賬戶中保證合同履行的資金，即占用保證金。燃料油期貨合約的最低交易保證金為合約價值的8%，經中國證監會批準，交易所可以調整交易保證金。燃料油期貨合約連續三個交易日累計漲跌幅達到12%時；或者連續四個交易日累計漲幅或跌幅達到14%；或者連續五個交易日累計漲跌幅達到16%時，暫停部分或全部會員新開倉，但調整後的漲跌幅限制不超過20%。當某壹期貨合約在某壹交易日出現單邊行情時，該合約的交易保證金將在該交易日D1結算時按以下方式調整:

燃料油期貨合約交易保證金比例為10%，收取比例高於10%的，按原比例收取；D2交易日燃料油期貨合約漲停幅度為7%。若D2交易日出現同方向單邊行情，燃料油期貨合約交易保證金比例為15%，高於15%的按原比例收取；D3交易日燃料油期貨合約漲停幅度為10%。若D3交易日該期貨合約出現同方向單邊行情(即連續三天達到漲停)，燃料油期貨合約在當日收盤結算時收取20%的交易保證金，收取比例高於20%的按原比例收取，交易所可暫停部分或全部會員的資金回籠。

1.限倉制度:限倉是指壹個會員或客戶在壹個合約中可以持有的投機頭寸的最大數量。各種期貨合約在不同時期的比例和持倉限額的具體規定如下:

表內期貨合約持倉雙向計算，經紀會員、非經紀會員、投資者持倉限額單向計算；券商會員持倉限額為基數，交易所可根據券商會員註冊資本和經營情況調整持倉限額。

2.持倉制度:不同時期燃料油期貨合約的持倉限額與持倉限額之比(單位:手)。自合約上市至交割月前第三個月的最後壹個交易日，某期貨合約在交割月前第二個月和交割月前第壹個月的持倉限額比例(%)經紀會員、非經紀會員和投資者的持倉限額單向計算；券商會員的持倉限額是基數。

3.套期保值交易:申請套期保值交易，須填寫《上海期貨交易所套期保值申請(核準)表》，提交與套期保值交易的品種、地點、交易量、套期保值時間壹致的相關證明材料。必須在套期保值合約交割月前第二個月的最後壹個交易日前提出申請，逾期交易所不再接受交割月合約的套期保值申請。套期保值者可以壹次性申請多個交割月合約的套期保值額度。燃料油最遲應在套期保值合約交割月前1月15前按批準的交易頭寸和額度開倉)。自交割月份前壹個月的第壹個交易日起不得重復使用。交易所單獨計算套期保值交易的持倉和交割，正常情況下不受持倉限額限制。未在規定期限內開倉，視為自動放棄套期保值交易金額。

結算是指根據交易結果和交易所的有關規定，計算和分配會員的交易保證金、損益、手續費及其他相關資金的業務活動。隨著世界石油市場的發展和演變，許多長期原油貿易合同采用公式計算方法，即選擇壹個或多個參考原油價格作為基礎，然後加上溢價。基本公式為:p = a+d .其中:p為原油結算價，a為基準價，d為升水，其中參考價格不是某壹原油在特定時間的具體交易價格，而是聯系現貨價格、期貨價格或交易前後壹段時間報價機構的報價計算出來的價格。有些原油是用這種原油在某個報價系統中的報價，這個報價被埋沒在公式中作為標準，有些原油因為沒有報價而不得不與其他原油的報價掛鉤。

在石油定價中引用的那種油被稱為基準油。不同的交易區域選擇不同的基準油。出口歐洲或從歐洲出口，基本選擇布倫特)；石油；北美主要選擇西德克薩斯中質油(WTI)；中東向歐洲出口布倫特原油，向北美和阿曼出口西德克薩斯中質油，向遠東出口迪拜原油。中東和亞太地區往往結合“基準油”和“漁歌指數”進行定價，並且都非常重視溢價。在亞洲，除了普氏和argus，近兩年發展起來的亞洲油價指數(APPI)、印尼原油價格指數(ICP)、OSP指數和遠東油價指數(FEOP)對各國原油定價也有重要影響。

長期原油銷售合同中的定價方式主要分為兩類:壹類是以印尼原油價格指數或印尼某壹原油的亞洲油價指數為基礎，加上或減去調整價格；另壹種是基於馬來西亞塔皮茲原油的亞洲油價指數，加上或減去調整價格。比如越南白虎油的定價公式就是印尼米納斯原油的亞洲原油價格指數加上或減去調整價格。澳大利亞和巴布亞新幾內亞出口原油，其定價公式以馬來西亞Tapiz原油的亞洲油價指數為基礎。中國大慶出口原油的定價是基於印尼米納斯原油和他信原油的印尼原油價格指數和亞洲石油價格指數的平均值。中國越來越依賴能源進口，這將推動亞太地區能源安全經濟的變化。新加坡是世界石油交易中心之壹，新加坡的燃料油市場在世界上占有重要地位，主要由三部分組成:壹是傳統的現貨市場，二是普氏公開市場，三是紙貨市場。

中國海洋石油公司出口的原油既參考亞洲石油價格指數，也參考OSP價格指數。亞洲油價指數(APPI)亞洲油價指數，4月開始報油價指數1985，10月開始報原油價格指數1986。價格指數每周發布壹次。報價基礎是香港。報價系統由貿易公司SeaPacServices管理和維護，數據處理由會計公司KPMGPeatMarwick的辦公室負責。該指數將於每周四中午12: 00發布。2012參與原油價格評估的成員約30人，具體身份不詳。

這個價格的協調管理機構是新加坡的壹家咨詢公司——“石油貿易公司”。需要註意的是，原油價格的構成和水平與交割方式有關。根據國際慣例，如果貨物以FOB方式交貨，買方應承擔交貨點後的運費和其他相關費用。如果貨物以C+F或CIF價格交貨，賣方應在貨物到達指定交貨地點之前支付運費和其他相關費用。在確定原油定價公式時，交割方式是主要考慮因素。

每個成員需要在每周的周四之前向指數數據處理公司提交其對本周原油價格水平的估計。壹些原油結算價格的定價公式包括APPI和ICP的報價，如馬來西亞國家石油公司對Tapiz原油的定價。遠東油價指數的報價時間是早上5: 45到8: 00。在此期間，該指數的“石油報價組”會通過計算機網絡將原油和石油產品的價格傳送給路透社新加坡公司進行處理。指數價格是報價的簡單平均值。新加坡的紙貨市場形成於1995左右，從屬性上來說屬於衍生品市場，但它是場外市場，不是交易所市場。紙貨市場主要交易品種為石腦油、汽油、柴油、航煤、燃料油。新加坡燃料油紙貨市場的市場規模約為現貨市場的三倍，其中約80%為投機交易，約20%為套期保值交易。

紙制品市場的參與者主要包括投資銀行和商業銀行、大型跨國石油公司、石油貿易商和最終用戶。

紙制品市場的主要功能是提供壹個避風港。其交易對象為標準合約，期限最長可達三年，每手合約數量為5000噸。合同到期後，不再以實物交付，而是以現金結算。結算價采用普氏公開市場加權平均價格，經紀商每噸收取7美分，即每手350美元的傭金。因為是場外市場，紙貨市場的交易通常是壹種信用交易，履約擔保完全取決於雙方的信譽，這就要求參與紙貨市場的公司必須是國際知名、信譽良好的公司。目前華南地區的燃料油貿易商為了做穩健的國際采購，大多委托海外代理商在新加坡進行燃料油紙貨交易。

QGPC和ADNOC的價格指數基本上是參照MPM指數確定的，官方價格指數是在1986年石油輸出國組織放棄固定價格後才出現的。2011亞洲市場的許多石油現貨交易都與OSP價格掛鉤。從OSP的定價機制可以看出，上述三個價格指數受東道國政府的影響很大，包括政府對市場趨勢的判斷和相應的對策。參考基準石油定價的中東國家也區分不同的市場。新加坡的紙貨市場形成於1995左右，從屬性上來說屬於衍生品市場，但它是場外市場，不是交易所市場。紙貨市場主要交易品種為石腦油、汽油、柴油、航煤、燃料油。新加坡燃料油紙貨市場的市場規模約為現貨市場的三倍，即年成交量約為65438+億噸，其中約80%為投機交易，約20%為套期保值交易。參與者主要包括投資銀行和商業銀行、大型跨國石油公司、石油交易商和最終用戶。紙制品市場的主要功能是提供壹個避風港。其交易對象為標準合約，期限最長可達三年，每手合約數量為5000噸。合約到期後不進行實物交割，而是進行現金結算，結算價格采用普氏公開市場壹個月加權平均價格。因為是場外市場，紙貨市場的交易通常是信用交易。這就要求參與紙品市場交易的公司都是國際知名、信譽良好的大公司。國內只有中化、中聯油、中聯油、中航油等少數大公司可以參與交易，絕大多數從事燃料油的中小企業只能通過各種渠道、通過二級或三級代理商在紙貨市場進行套期保值操作。中國南方的燃料油貿易商為了做穩健的國際采購，大多委托海外代理商在新加坡進行紙貨交易。據統計，中國國內企業的交易量占新加坡紙制品市場的三分之壹以上。