壹、轉貼現和再貼現是什麽意思，有什麽區別？
貼現，也就是直貼，通俗的說就是客戶將未到期的票據抵押給銀行再從銀行獲得按票據金額乘以貼現率的資金。性質類似抵押貸款，不過抵押資產的流動性要好很多。轉貼現就是收票行因為頭寸緊張等因素，將已經貼現的票據到同業那裏再做壹次貼現，以獲得頭寸。
再貼現，壹般是商業銀行和央行之間的操作，壹般是商業銀行用手中的央行票據向央行申請再貼現以獲得相應的頭寸。總之，轉貼現或是再貼現是貼現的不同品種，其含義不同但是交易的性質是相似的。從銀行角度講，票據市場就是轉貼現市場，因為壹般直貼金額不大，再貼有相關政策，都比較難做，主要還是轉貼。
二、什麽是銀行再融資?什麽是銀行再融資的貸款利率?
再融資是指上市公司通過配股、增發和發行可轉換債券等方式在證券市場上進行的直接融資。
再融資對上市公司的發展起到了較大的推動作用，我國證券市場的再融資功能越來越受到有關方面的重視。但是，由於種種原因，上市公司的再融資還存在壹些不容忽視的問題。
壹是融資方式單壹，以股權融資為主。上市公司對股權融資有著極強的偏好。在1998年以前，配股是上市公司再融資的惟壹方式，2000年以來，增發成為上市公司對再融資方式的另壹選擇；2001年開始，可轉債融資成為上市公司追捧的對象。我國上市公司在選擇再融資方式時所考慮主要是融資的難易程度、門檻高低以及融資額大小等因素，就目前而言，股權融資成為上市公司再融資的首選。我國股權結構比較特殊，不流通的法人股占60%以上，在這種情況下，股權融資對改善股權結構確實具有壹定的作用。但是，單壹的股權融資並沒有考慮到企業在資本結構方面的差異，不符合財務管理關於最優資金結構的融資原則。有人對1997年深市配股公司進行研究，發現其平均資產負債率為43.29%，對此類公司繼續進行股權融資使得企業的資本結構更趨於不合理。
二是融資金額超過實際需求。從理論上說，投資需求與融資手段是壹種辨證的關系，只有投資的必要性和融資的可能性相結合，才能產生較好的投資效果。然而，大多數上市公司通常按照政策所規定的上限進行再融資，而不是根據投資需求來測定融資額。上市公司把能籌集到盡可能多的資金作為選擇再融資方式及制訂發行方案的重要目標，其融資金額往往超過實際資金需求，從而造成了募集資金使用效率低下及其他壹些問題。
三是融資投向具有盲目性和不確定性。長期以來，上市公司普遍不註重對投資項目進行可行性研究，致使募集資金投向變更頻繁，投資項目的收益低下，拼湊項目圈錢的跡象十分明顯。不少上市公司對投資項目缺乏充分研究，募集資金到位後不能按計劃投入，造成了不同程度的資金閑置，有些不得不變更募資投向。據統計，以2000年上半年上市、增發以及配股的公司為樣本，至2000年底，在平均經歷了半年以上的時間後，平均只投出了所募資金的46.15%，而從招股說明書中可以看出，多數企業投資項目的建設期在半年、壹年左右，不少企業於是將資金購買國債，或存於銀行，或參與新股配售，有相當多的企業因為要進行再融資，才不得不將前次募集資金“突擊”使用完畢。由於不能按計劃完成募資投入，為尋求中短期回報，上市公司紛紛展開委托理財業務。如此往復，上市公司通過再融資不但沒有促進企業的正常發展，反而造成了資金使用偏離融資目的和低效使用等問題。
四是股利分配政策制訂隨意。無論是2001年度以前的輕現金分配現象，還是2001年度少部分公司所進行的大比例現金分紅，都在壹定程度上反映了上市公司股利分配政策制訂的隨意性。上市公司並沒有制定壹個既保證企業正常發展又能給予投資者穩定回報的股利政策，管理層推出股利分配方案的隨意性較強。股利政策制訂沒能結合上市公司長期發展戰略，廣大公眾投資者也沒能通過股利分配獲得較高的股息回報。
上市公司再融資的五個病竈
五是融資效率低下。近年來，上市公司通過再融資後效益下降成為上市公司再融資最嚴重的問題。據不完全統計，在2000年進行配股及增發新股的34家公司中，有26家在融資前後的年度凈資產收益率下降，其中有13家配股公司2000年凈利潤大大低於上壹年凈利潤，收益率提高的公司僅有8家，約占總調查數的四分之壹。2001年度年報顯示，在2000年及2001年初實施配股或增發的公司中，有30家公司發布虧損年報或預虧公告。上市公司融資效率低下，業績滑波，使得投資者的投資意願逐步減弱。這壹問題如果長期得不到解決，對上市公司本身及證券市場的發展都是極為不利的。
上述問題的存在，原因是多方面的，基本的原因有：
壹是股權融資的實際資金成本較低。融資方式的選擇在很大程度上受到融資成本的制約。股權融資的實際成本即為股利回報，對企業而言，現金股利為企業實際需要支付的資金成本。而我國證券市場在股利分配上長期存在重股票股利，輕現金股利的情況。在我國，由於上市公司的股利分配政策主要由大股東選出的董事會制定，股利分配政策成為管理層可以隨意調控的砝碼，因此外部股權融資的實際成本成為公司管理層可以控制的成本，相對於債券融資的利息回報的硬約束，上市公司的管理層更願意選擇股利分配的軟約束。這正是造成我國上市公司偏好股權融資方式的壹個重要原因。
二是企業債券市場尚不成熟。企業債券市場的不成熟主要體現在以下兩個方面：壹是法規滯後。目前債券發行的主要法規是1993年制訂的《企業債券管理條例》，條例中規定企業債券的利率不得高於銀行相同期限居民儲蓄定期存款利率的40%。由於此規定，企業債券的利率即使按政策的高限發行，由於企業債券尚需交納利息稅，其實際收益也與國債相差無幾，與國債的低風險相比，企業債券的收益對投資者無吸引力。二是企業債券上市的規模小。目前，上海證券交易所上市交易的企業債券僅有10只，發債主體僅為六家特大型國有企業，還有許多發行債券的企業未在證券市場上市交易，債券的流通性不高。基於以上兩方面的原因，就安全性、流通性、收益性三方面綜合而言，投資者並不看好企業債券，使得這種在西方國家最重要的壹種融資方式在目前中國的證券市場上尚處於繈褓之中。因此，上市公司只能更多地選擇增發、配股等股權融資方式。
三是特殊的股權結構。統計數據顯示，2001年底公眾投資者的流通股所占的股權比重僅為34%左右，而國家股卻占到47%的比重，其他非流通股份占到19%的比重。從總體上看，國有股東在上市公司中處於絕對控股的地位，即使個別上市公司中國有股東只是處於相對控股地位，但由於公眾投資者非常分散，致使在人數上占絕大多數的公眾投資者也難以取得對上市公司的控制權，公眾投資者無法真正參與決策。在此情況下，管理層的決策並不代表大多數流通股東的權益，很大程度上只代表少數大股東的利益。由於再融資的溢價發行，通過融資老股東權益增長很快，對新股東而言是權益的攤薄。由於大股東通過股權融資可以獲得額外的權益增長，因此擁有決策權的大股東進行股權融資的意願極強。再者，部分上市公司的大股東利用自己的控股地位在再融資後很快推出大比例現金分紅方案，按照其所占股權比例取走的分紅的大部分。
四是政策的導向作用。在核準制下，再融資條件更加嚴格，審核時間加長，上市公司希望壹次籌集到盡可能多的現金。隨著2001年新股發行管理辦法的頒布，許多上市公司紛紛推出增發方案，掀起增發熱潮。下半年由於市場原因，增發的核準難度加大，許多公司又轉而采用配股及可轉債方式；當年可轉債發行辦法出臺以及監管部門對券商實行通道限制制度，可轉債不占通道且不受融資間隔不低於壹個會計年度的限制，使得眾多公司在下半年推出可轉債融資方式。2001年3月頒布的《上市公司發行新股管理辦法》中將上市公司分紅派息作為再融資時的重點關註事項，當年發布的《中國股票發行審核委員會關於上市公司新股發行審核工作的指導意見》中也提出應當關註公司上市以來最近三年歷次分紅派息情況，特別是現金分紅占可分配利潤的比例以及董事會對於不分配所陳述的理由，因此大多數上市公司從2001年度開始大範圍進行現金分紅。這些情況說明，政策規定對再融資起著重要的導向作用。
三、企業（非銀行金融機構）約定利息借款給個人，合法嗎？
《貸款通則》修訂稿首次將非金間:2010-07-2423擊:次《貸款通則》目前正在修訂之中金融機構貸款人的法律地位，有望使壹直處於灰色地帶的民間借貸陽光化、合法化。專業人士認為，即使該修訂稿通過，也要對包括民間借貸公司以及借款公司在內的相關機構進行全方位監管，力系《貸款通則》目前正在修訂之中，修訂稿首次肯定了非金融機構貸款人的法律地位，有望使壹直處於灰色地帶的民間借貸陽光化、合法化。專業人士認為，即使該修訂稿通過，也要對包括民間借貸公機構進行全方位監管，力圖完善金融結構體系、在融資困難的問題據報道，《貸款通則》修訂稿已送交國務院法制辦，進入更廣範圍內的修訂稿征求意見階段。這壹征求意見稿首次將非金融機構貸款人納入進來，並規定地方政府重新確定監管部門對非金融機構進行監管。修訂稿中所指的非金融機構類貸款民政府確定的監管部門申請設立，並取得營業執照，不吸收公眾存款，專業經營貸款業務的壹定前提下，將未經批準設立和個人也納入到了合法的貸款人範圍內。民間借貸同銀行借貸相比主要的優勢就在於，貸款規模優勢、貸款信譽優勢和貸款手續優勢。通常，比較小，這主要是由於民間的資金來源屬性決定的。款對象是貸款人非常熟悉的借款人，這些人壹般難以提供可靠的財產擔保，只能憑借其自身信譽取得貸款，正好可以彌補銀行借貸而民間借貸的上述兩個優勢也就決定了它的貸款手續可以壹樣必須有嚴格的程序。據記者了解，在我國目前現有的法律體系中，基本上不承認非金融，但隨著我國經濟的發展，特別是隨著國民收入水平不斷提高，許多人有大量的閑置資金，這些資金必然要尋找高於銀行利息的投業又有這方面的融資需求。“因此，《貸款通則》修訂稿中將貸款主體範圍擴大，承認非金融機構貸款人是非常必要的，它對解決我國目前大量存在的非常集資問題、問題，以及中小企業融資難問題都有重要的意義。同時，莊逐步合法化、陽光化，有利於我國金融市場的健康發展。“中國政法大學財稅金融末》記者。當然限度的，為保證國家的經濟穩定和金融安全，不可能壹次性全部放開。因此，它對解決我國當前民間借貸市場上的問題也是有限度的，但這個限度對我國目前來講是合理的，劉少軍表示。法治周末報
四、什麽是銀行再融資？什麽是銀行再融資的貸款利率？
什麽是再融資