2005年以來,先後有四家外資股東——亞洲開發銀行、花旗集團亞洲企業投資公司、美國凱雷集團、美國通用商業金融集團投資中科智,總投資額為1.1億美元,占比40.82%。
2006年10月26日,165438+中科智在新加坡證券交易所上市,發行1億美元債券,年利率10.5%,五年。包括比利時、英國、美國、新加坡、香港等地,主要是基金管理公司,11機構認購。
2005年5月,中科智以654.38+00萬美元的投資,引入了真正的外資股東亞洲開發銀行。
此時也是全球流動性泛濫,資金頻繁尋找投資機會的時候。中科智因其“中國擔保行業龍頭”的背景和亞洲開發銀行投資的背書,壹度受到青睞。
同年5438年6月+10月,花旗亞洲企業投資公司(CVCI)投資2500萬美元;次年3月,美國私募股權投資機構凱雷集團跟進,投資2500萬美元。從2007年6月5日到2007年10月,GE Capital向中科智投資了5000萬美元。
外資進入的目的是將中科智打造成民族擔保行業品牌,完成海外上市。有投行認為,中科智上市後估值可達40億美元。根據中科智商業計劃書中的規劃,未來五到十年,中科智將在全國各主要省市設立子公司,擔保規模將達到6543.8+000億元。
獲得資本後,中科智立即在全國各地開店。在深圳、北京、上海、福建、長沙等原有公司的基礎上,廣東、河北、浙江、重慶、江蘇、福建、湖南等地成立了壹批中科智系列公司。到2007年底,號稱全集團累計凈資產達到32億元。
規模的快速擴張對中科知止原有的粗放經營提出了嚴峻挑戰。各地區子公司均為獨立法人,可謂是以山為王,打著中科智的旗號獨立開展業務的諸侯。他們的發展情況不壹樣,收入和利潤並沒有隨著規模而增長。由於先天不足,集團需要通過抽回子公司資本、抽回客戶保證金來粉飾規模和業績,這也是地方“諸侯”所抵制的。
內部動員
2007年5月10日,張開勇召集全國各地的高管參加了壹個“秘密會議”。
據與會人士透露,時任中科智集團財務總監的王瓊披露了壹組令人吃驚的數據:中科智2006年的真實利潤為3740萬元,收入為654.38+0.9億元。此前,2003年至2005年三年間,中科智實際業績為虧損,但外部審計公布的利潤分別為8071萬元、7289萬元和1.4億元。
這意味著,到2006年底,中科智累計包裝盈利5.8億元,虛增資產1100萬元,實際賠付4億多元(並非此前宣傳的5000萬元)。
前述知情人博文稱,在這次會議上,張開勇承認:“很長壹段時間,公司其實沒賺到錢。為了引進戰略投資者,為了上市,我們不得不包裝利潤和收入,這個窟窿越來越大。七個鍋兩個蓋子,怎麽蓋壹直是我的心病。現在,我動不了了。”
會上,張開勇表示,高管可以選擇離職,也可以和他“同舟共濟,* * *奮進”。同舟共濟很大程度上是為了掩蓋真實業績,以及如何應對德勤華永的審計。
2007年5月17日,在“統壹”了高管們的思想後,中科智召開了集團業務專題會議,核心是如何“完善”虛假委托貸款業務(中科智內部稱“集團業務”)通過審核。
委托貸款業務是指中科智向急需資金的企業發放高息短期貸款。這筆資產及對應的收益占了中科智公開數據的近50%。2008年年中,這個數字超過了654.38+0.7億元,給客戶的利率高達265.438+0.6%。然而事後,損失超過9億元。
中科智壹位高管發給《財經》記者的壹份會議記錄顯示,德勤對委托貸款業務存疑,主要是因為金額巨大,但業務檔案和流程過於簡單,材料缺失太多,客戶註冊地址不同。
委托貸款其實有相當壹部分只是中科智內部的閑置資金,即“左貸右貸”,反復操作,制造虛假的業務規模和資金規模。但問題是,貸款人往往只是資本不多、資質不足的空殼公司,很容易被識破。
2007年5月的會議上,時任中科智風控中心主任的曾在回應會計質疑時,提出虛假委托貸款的“A、B公司模式”;也就是說,承接貸款的空殼公司叫B公司,承認實際由中科智控制,且多為中科智員工或家屬註冊,但貸款的真正使用者是另壹家公司(叫A公司),壹般實力較強,但不方便放貸,於是A為B and B擔保放貸。
2007年6月29日,10,中科智再次召開所謂集團業務會議,目標直指年底審計業務。《財經》記者獲得壹份文件,記錄了這次會議的全過程。會上,曾布置了六類集團業務,借鑒以往存在的真實委托貸款案例,包括房地產開發貸款、企業收購貸款、止贖抵押貸款、AB模式貸款等。
在世界各地,中科智對這些“任務”怨聲載道,造假本身就容易出現漏洞,也帶來了沈重的經濟負擔。壹位高管表示,壹家註冊資本為65438+億元的公司,壹年至少要為“集團業務”支付400萬至500萬元的費用,其中包括稅收。因此,實際的資金“黑洞”正在滾雪球。
對此,張開勇表示,這種做法是壹次性解決歷史遺留問題,然後通過壹系列的業務擴張和資產變現來彌補虧空。
中科智慧虛妄的擴張和投資模式,最終因內部利益失衡而崩潰。5438年6月+2007年10月,GE投資5000萬美元,持有中科智8%的股份。與以往吸引外資不同的是,葛買的是張開勇手中的老股。為了不稀釋自己的控股權,張開勇先從高管手中回購了壹部分職工股,但定價只是成本加利息。
這壹舉動最終成為了張開勇與高管、員工矛盾激化的導火索。張開勇在去年2月接受《財經》采訪時承認了這壹點。
2008年7月,壹封由中科智前高管撰寫的關於中科智欺詐的詳細舉報信,擺在了幾名外國股東的辦公桌上。
“硬著陸”
2008年7月21日,中科智再次召開緊急高層會議,公布了這封前高管的舉報信。舉報信稱,中科智力歷年累計虧損7億元、8億元,業績壹直造假。它利用空殼公司進行虛假委托貸款,高峰時虛假委托貸款年業績超過十億元。為這壹造假生意,中科智每年的成本上億元;此外,中科智承擔的賠償其實高達數億元。
舉報信還稱,發債募集的資金被大股東以委托貸款的形式變更為自有資金,參與了深圳平安的配售,然後將股份抵押給銀行套現。
《財經》記者獲得的壹份視頻會議顯示,在此次發布會上,張開勇承認舉報信內容大部分屬實。然而,此時的張開勇卻顯得如釋重負,視之為“硬著陸”的機會。
“以前我覺得自己在壹個秘密和壹個包袱中掙紮,以為別人什麽都不知道。事實上,他們(外國股東)並不愚蠢。”在這次會議上,張開勇自嘲道。
隨後,中科智公布2008年中報,果然采取了“硬著陸”的方式,稱由於委托貸款業務巨虧,計提6543.8+04億元。其中約6543.8+0.729億元委托貸款計提撥備高達9.47億元,另發生貸款擔保損失4.6億元。張開勇對這壹戲劇性業績“跳水”的公開解釋是,中小企業受到了經濟形勢突變的沖擊。
審計機構德勤以“無法判斷”為由,未對中期報告出具審計意見。
除了虛構業績,張開勇的私人公司中科智與中科智控股之間的賬目混亂不透明,也讓外方股東和員工產生懷疑。多年來,依托中科智擔保的融資平臺,中科智控股獲得了源源不斷的資金。
張開勇曾對《財經》表示,中科智控股註冊資本2億多元,負債約7億元,並稱相比擔保業務,“最賺錢的貢獻其實是金融投資和房地產。”
公開資料顯示,截至2007年底,中科智控股營業收入20億元,凈資產35億元,總資產約40億元。
據中科智前高管透露,中科智控股約有七八家金融股權投資,包括廈門商業銀行和國泰君安的部分股份,以及平安14萬股。此外,還擁有深圳中科智工貿發展公司、深圳中科智資產管理公司、張家界山水天下房地產有限公司、張家界李根國際酒店等產業。
“硬著陸”的結果是,張開勇、外方股東和債權人選擇了“同舟共濟”。
2008年6月24日,除了亞洲開發銀行的三家外方股東,最終與中科智達達成和解協議。由於亞洲開發銀行不是商業機構,壹旦發現被投資企業有不誠信行為,就必須退出,不能為了商業利益而妥協。針對《財經》記者的采訪申請,該行總部發言人謹慎地表示,“相關法律程序仍在進行中。”
2009年3月27日,中科智在深圳召開“更新說明會”,稱已與持有65438億美元債券的債權人達成“債轉股”協議。如果這壹協議得以實施,債券持有人將成為持有中科智40%股份的第壹大股東,張開勇的股份將被稀釋至32.26%,而四家外資股東的股份將被稀釋至24.49%。
這意味著中科智公司控制權的轉移。未來中科智董事會將由債券持有人委派5名董事,張本人只能委派3名董事。債券持有人也有權任命集團總部的首席財務官和風險管理總監,以及首席重組官。
至於如何彌補資金“黑洞”,張開勇曾提出將中科智控股的資產裝入擔保公司,但外方股東壹直不同意。畢竟沒有人知道中科智控股的真實情況。最終的解決方案是,中科智主張存在應收深圳中藍德房地產代理評估公司1,654,38+0.72億元。後者是張開勇私人控股集團名下的公司。此外,張開勇對國泰君安的股權投資為4.04億元,原是其私人公司名下的資產,現已註入中科智。另外還有865,438+08萬元的商譽,這是並購的差額。
這壹系列安排意味著,張開勇承擔了中科智虛構業績、挪用資金造成的虧損,也以出售資產、承認負債、註入股權等實際行動填補了部分資金“黑洞”——盡管不確定性依然存在:張開勇是否有能力歸還165438+7200萬元的應收賬款?國泰君安的股權質押給銀行了嗎?81800萬元的商譽是否意味著壹個沒有填滿的窟窿?
據中科智內部人士透露,張開勇能有這次贖回行動,不僅是因為他對中科智的深厚感情,更是因為他與外方股東達成了私下交易,即外方股東放棄追究其個人責任的權利。在去年8月的“逼宮”行動中,外資股東表示要在香港以欺詐罪將張告上法庭。但截至《財經》記者發稿時,《財經》記者尚未得到雙方證實。
“畢竟他沒走。”2008年6月5438+065438+10月,壹位外資股東代表曾對《財經》記者表示。
復仇有限公司
真相被層層揭露後,最受打擊的是中科智的名聲。中科智的最大合作方北京銀行已於今年5月凍結北京中科智在該行的存款約65438億元。2008年末,北京銀行通過中科智的貸款高達31億元,而在正常年份,北京銀行對北京中科智的擔保貸款往往收取零存款。
隨之而來的是資金鏈的緊張。
北京中科智內部人士對《財經》表示,北京第壹生化制藥有限公司已經連續兩次對北京中科智在北京銀行擔保的2500萬元貸款進行展期,目前還沒有明確的還款計劃。銀行可能不得不強行從被凍結的中科智賬戶中提取資金。此外,尚無法判斷這是否是中科知止以企業名義進行的借款。中科智的危機出現後,這些借了名義貸款的客戶急於從中科智收回資金。目前,這種性質的基金規模不詳。
壹位知情人士表示:“銀行凍結資金是為了自保,金額並不多。但中科智內部資金缺口太大,沒有這筆錢很難運營。很多投保的客戶在保障到期時無法退還押金。這樣下去,會導致訴訟,甚至‘擠兌’。”
“100多萬元的保證金在4、5月份就到期了,但是所有的錢到現在還沒有還給我們。每次討債都在中科智遇到和我壹樣要押金的人。如果下周不把錢打到賬戶上,我們就起訴。”壹位去北京中科智討債的中小企業負責人告訴《財經》記者。
據討債人士介紹,中科智做擔保業務時,壹般要求企業繳納10%的保證金和2%-3%的擔保費後才能發放擔保貸款,利率壹般上浮20%。因為銀行對中科智的擔保貸款往往實行零保證金制度,企業繳納的保證金很容易被中科智挪用。按照慣例,企業償還貸款後,中科智應在三天內退還保證金,但現在不能兌現。
目前,北京中科智已收到十幾封律師函,要求在壹定時間前返還到期保證金。
6月下旬,有中科智的客戶表示,已經收到中科智返還的壹半保證金並有擔保,剩余部分將在半個月後返還。
有員工表示,中科智整個集團都有退押金的壓力,集團財務部要求各地分公司提前壹個月申請退押金。
就在這個緊要關頭,6月,張開勇宣布以未知價格出售中科智控股名下的張家界山水天下酒店項目。中科智的員工認為,中科智擔保最近退還的保證金大部分來自於此。
中科智壹直在尋求深圳市政府向深圳公司註資,盡職調查報告已經完成,等待政府審批。但由於近期發生市長許宗衡被拘留的人事地震,短期內很難落實這壹“救命水”。
繼3月27日中科智在深圳召開說明會後,張凱勇於5、6月份開始了在北京、上海、深圳等地的壹系列路演,希望爭取銀行的支持,啟動日益吃緊的業務規模。
張開勇在路演時表示,2008年末,中科智虧損654.38+0.5億元,公司總資產39.45億元,所有者權益26億元。同時,他向銀行展示了中科智的自救和重組方案,以恢復市場信心。(摘自《財經》雜誌2009年6月12日發表的署名文章《中科智:原罪與救贖》,記者張兵、張曼)