金融工程中互換利差的計算

X公司的固定利率為8.0%，浮動利率為LIBOR；Y公司的固定利率為8.8%，浮動利率為LIBOR。說明Y公司在固定利率投資上有優勢，X公司的投資率為8.8%，說明其信用水平低於Y公司，但可以獲得與Y公司利率相同的浮動利率投資，說明其在浮動利率投資上有優勢。

設計:X公司想以固定利率投資，Y公司想以浮動利率投資。如果根據各自的需求進行投資，總收益為LIBOR+8.0%，利率通過銀行中介進行兌換，即:

X公司以浮動利率投資，Y公司以固定利率投資，收益8.8%，總收益達到LIBOR+8.8%，比非互換高出0.8%。銀行會拿0.2%，X公司拿0.2%，Y公司拿0.4%(因為整個收益主要是從Y公司的高信譽中獲得的)。

結果:X公司希望進行固定利率投資，獲得8.2%的固定利率投資收益。

Y公司希望以浮動利率進行投資，以浮動利率獲得LIBOR+0.4%的投資收益。

銀行作為中介，獲得0.2%的收益，承擔投資信用風險。