1076財政部其中R為母銀行的法律義務僅限於本地銀行的資本投資雜誌。相比之下，分支機構只是母公司銀行辦事處沒有獨立的法人資格。因此，枝分支機構的負債是指對母銀行實際索賠。因此，決定進入無論是作為附屬公司或分公司先後為母銀行的風險具有重要意義。我們專註於兩個不同的，雖然相關，風險源。首先，銀行受信貸或在東道國市場經濟風險。這種風險可能會出現壹些由於在宏觀經濟條件變化的結果，作為對經濟活動和利率的沖擊影響到借款人的信用，可能導致他們拖欠貸款，使該子公司的收入的不確定性。第二，東道國政府在政策，不得從事損害銀行的財產權利和沒收部分或全部銀行的收入和資本。這種行動可能帶來的直接征收，但也可能擴大到其他政策。例如，銀行可能被迫持有政府債券，或轉對國有企業或機構的青睞。該銀行的收入也可以通過任意征收稅收或遣返利潤資本管制。壹個突出的例子是在2002年迫使外國計價的資產和負債的阿根廷當局轉換成當地貨幣非市場決定的匯率rate.3我們所說的政治風險，這樣的行動。我們感興趣的是如何將政治與經濟風險的相對重要性會影響銀行的進入在壹個特定的市場形式。圖1地塊的外國子公司的比例組織在壹個樣品作為東道國分支機構針對經濟風險測量相對的政治risk.4在圖中使用兩個指數由國際國別風險?指南（ICRG）中。經濟風險評級（ICRGE）評估，例如國家的人均國內生產總值，本地生產總值實質增長，全年通脹率，預算平衡，經常帳差額壹個國家的經濟實力或作為壹個變量的函數的弱點。政治風險評級（ICRGP）提供了壹個國家的政治風險的基礎上，如政府的穩定性，合同的可行性，征用，利潤匯回本國，拖延支付，內部和外部沖突，腐敗等因素etc.5圖顯示負相關評估之間的經濟與政治風險的相對重要性以及作為分行舉辦的外國子公司的比例。這些風險是不完全相關的，它們的絕對水平將影響銀行的決定進入市場。它們的相對水平，但是，影響項目將采取的形式。當政治風險相對較低的經濟風險，我們看到壹些分行，銀行傾向於擴大了3美元計價的被強行轉換於奧內托壹前對美元貶值率比索國外貸款，而銀行存款兌換為1.4比索對美元的市場利率。此外，“pesified”存款和貸款分別受到行政罰款的最低和最高利率，分別為（見德拉托雷，Yeyati和Schmukler（2003年），詳細信息）。 4來源：Bankscope，銀行家年鑒和ICRG。 5這兩個指數的詳細描述可以在這裏找到：/ICRG Methodology.aspx
風險與銀行1077 0.4 0.6 0.8土耳其墨西哥秘魯立陶宛保加利亞捷克***和國愛沙尼亞烏拉圭智利玻利維亞Agentina 0 .2為分行舉辦-10 -5 0 5 10 15政治經濟風險相對於國外子公司的風險企業結構比例巴西拉脫維亞克羅地亞斯洛文尼亞匈牙利斯洛伐克***和國波蘭圖1。圖圖的外國子公司的部分像之間的政治風險差（如ICRGP衡量）和有代表性的國家的部分經濟風險（如ICRGE.2衡量）函數分支組織。來源：Cerutti，Dell'Ariccia，和Martinez -佩裏亞（2007年）和國際國家風險指南（ICRG）設立分支機構。相反，當政治風險相對較大的關註，銀行普遍選擇組織作為母公司的外國子公司的銀行分行，從而避開有限責任保護的附屬structure.6我們提出的模型解釋了這壹模式，並分析所提供的影響對銀行的組織形式的風險。此外，我們表明，銀行的公司結構有其入境的決定，他們進入規?模的影響，以及其風險管理做法。在我們的模型，銀行即活躍在多個市場可以組織或分支機構或子公司作為其子公司業務。這些分支機構被暴露在風險的兩個討論過，即政治和經濟風險源。我們假設子公司有限責任保護水平，而在下屬的分支機構，按綜合有限責任（父）銀行壹級適用。銀行也受最低資本要求，在子公司的情況需要滿足水平，而在下屬的分支結構，可以在綜合基礎滿意。我們確定壹個重要的折衷方案就銀行如何選擇他們之間較強的有限責任由附屬結構提供保護和對財產權利證明該分行structure.We侵權行為提供更大的保障，公司架構，當6政治風險實證圖1提供的證據是基於截面數據。因此，它不會說話是否隨著時間的推移，銀行應對變化中的風險結構或監管環境的變化對他們的分支機構的組織形式問題。
財政部?雜誌是普遍存在的不確定性的來源，壹科為基礎的結構是可取，因為它使銀行資本與家長，從而屏蔽由外國政府征用了。然而，當信貸風險是更為普遍和更大的後果，壹間附屬公司為基礎的結構，因為它提供了有限責任盾牌從損失可能會波及到其在母公司的資產負債表以更大的保護銀行。我們也分析因素，如經濟風險，分支機構的規模，程度跨市場相關，其中銀行存款和其他債權人的價格風險，銀行乫冒險刺激影響分支和附屬基礎相對收益為基礎的結構。我們表明，附屬公司有可能承擔更多的風險，並與經驗證據相壹致，應該比平均分行大。例如，在歐洲聯盟在2006年，外國子公司的平均總assets.7在四個方面關於外國分行的平均時間，這在大市場的重要的可用性和信貸分配存在的壹個重要特征的影響外資銀行。同樣，隨著銀行作為企業承擔風險的結構功能這些結果，有相關的銀行風險管理和制度設計問題的影響。我們發現，當所有銀行負債正確定價，也沒有稅收的扭曲，企業的結構體現在銀行的負債結構和組織結構的雙重兩個具有相同的預期利潤。換句話說，壹對莫迪利亞尼-米勒（1958）版本無關的結果適用於乫銀行的組織結構。然而，我們的主要結果時繼續持有，因為在實踐中有可能作為壹種信息摩擦和隱式（或顯式）的政府擔保，並非所有銀行負債是正確的邊際價格的結果。本文的主要貢獻是確定作為銀行乫的企業結構的重要決定因素的風險不同的來源。我們發現，壹個銀行乫的擴張進入新的markets.via形式或通過附屬公司的各類風險影響了branch.is，本銀行將被暴露。銀行可以采取措施，以減少風險的影響，並盡量減少損失的影響，維護他們的企業資本結構的選擇。公司結構從而成為對風險最相關類型的功能，設計其與銀行的組織形式，以減少征用並更好地與他們面臨的經濟風險，介紹了處理效率。我們的研究結果有助於政策討論最近有關銀行乫盡管其use.8與我們模型的預測相壹致緩解歐盟乫為有限使用S乬乭銀行進入單壹護照，子公司的設立外資企業的主要形式鑒於政治風險是不可能在歐盟的關註。例如，2006年外國子公司占超過60個新成員國在銀行總資產的％，約6.5％相比，外國分支機構控制。該附屬公司的形式更為顯著優勢，是因為歐盟法律允許銀行可以輕松變換7數據排除在位於英國的銀行。來源：歐洲中央銀行（2007年）。 8見，例如，通過帕多阿而做出的講話（2004年），是歐洲中央銀行前boardmember。風險與銀行1079公司結構為分行，以便集中功能，實現在當前金融風暴的背景下?scale.9經濟體中，跨國銀行的組織結構為如何跨越國界的危機已經蔓延影響為解決現有的戰略。例如，壹些西歐銀行，這在過去十年中建立了壹個強大的存在在東歐，發現自己明顯暴露在國際泳聯
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