分析框架
(1)公司簡介
(二)財務比率分析
(3)比較分析
(四)杜邦財務分析系統分析
全面的財務分析
㈥這種財務分析的局限性
(1)公司簡介
公司法定中文名稱:四川長虹電器股份有限公司
公司法定英文名稱:四川長虹電器股份有限公司
公司法定代表人:倪。
註冊地址:四川省綿陽市高新區綿興東路35號。
公司證券交易所:上海證券交易所。
股票簡稱:四川長虹
股票代碼:600839
公司選擇的信息披露報紙名稱:中國證券報和上海證券報。
中國證監會指定發布年度報告的網站:
總股數為216，421.14(萬股)。
其中包括:
尚未流通股份121，280.9438+0(萬股)
流通股為95140.23(萬股)。
截止2001，65438+2，31，公司股東707202人。
持有公司股份的前十名股東情況如下:
年末持有股份占總股份的排序股東名稱。
數量(股份)比例(%)類別
1長虹集團1，160，682，845 53.63國有法人股。
2涪陵陶建6，399，120 0.30社會法人股
3楊湘娃599.04萬0.28流通股
4嘉陵出資4，752，384 0.22社會法人股。
5亞寶中心2，565，438+07，459 0.12流通股
6海通證券2，372，832 0.11流通股
周曉22521640.09流通股的70%。
8全京華2，036，736 0.09社會法人股
9四川創聯2，065，438+05，520 0.09社會法人股
10華盛達1，950，00 0.09社會法人股
2.公司歷史介紹
四川長虹電器股份有限公司(簡稱四川長虹)於1988經綿陽市人民政府批準，進行股份制企業改革試點。同年，中國人民銀行綿陽分行批準四川長虹向社會公開發行個人股票。1993年，四川長虹根據《關於規範股份公司的意見》的有關規定進行規範後，國家體改委[體改54號(1993)]批準四川長虹繼續進行規範股份公司試點。3月1994、11日，中國證監會【簡媜發審字(1994)7號】核準四川長虹4997.37萬股社會公眾股在上交所上市流通。
1992，四川長虹在國內同行業率先突破彩電產量百萬臺大關。1995年8月，第50屆國際統計大會授予四川長虹“中國最大的彩電生產基地”和“中國彩電大王”的榮譽。四川長虹主導產品“長虹”牌彩色電視系列產品獲得了中國國家電視機權威機構授予的所有榮譽。1997年4月9日，長虹品牌榮獲“馳名商標證書”。3月8日，1999，四川省科委換發了統壹編號為QN-98001M的四川長虹高新技術企業證書。
根據國家統計局全國工業企業信息發布中心提供的信息，長虹彩電市場份額高達17.34%，繼續穩居彩電行業第壹。“王敬先”背投彩電成為市場亮點，市場份額高達18.5%。長虹空調、視聽產品、電池等產品的市場份額也穩步上升。
四川長虹正在努力打造世界壹流企業，拓展國際市場。目前已設立多個海外辦事處，產品遠銷東南亞、歐洲、北美、非洲、中東等地區。
3.公司主營業務介紹
四川長虹的主營業務包括:視頻產品、視聽產品、空調產品、電池系列產品、網絡產品、激光讀寫系列產品、數字通信產品、衛星電視廣播地面接收設備、攝像機、通信傳輸設備、電子醫療產品、道路運輸、電子產品及零配件的維修和銷售、電子商務、高新技術風險投資及國家允許的其他投資業務，以及電力設備和安全技術產品的制造。
4.公司近三年的財務報表
詳見分析模型。
5.審計報告意見的類型
四川長虹聘請的會計師事務所均為四川和君會計師事務所。
四川和君會計師事務所的註冊會計師對四川長虹公司2000年1999、2006年5438+0年度報告出具了無保留意見的審計報告。
(二)財務比率分析
1.運營能力分析
總資產周轉率:總資產周轉率越快，銷售能力越強。長虹的資產周轉率處於行業平均水平，應進壹步采取措施加快資產周轉，提高利潤。
應收賬款周轉率和周轉天數:周轉率越高，周轉天數越短，說明應收賬款回收越快。如果慢，說明企業的資金在應收賬款中過於呆滯，影響了資本獲得實力的能力。長虹的周轉率比較低，要加強應收賬款管理，加快周轉。
存貨周轉率和周轉天數:存貨的周轉率和周轉天數反映了存貨轉化為現金或應收賬款的能力。周轉越快，存貨的占用水平越低，流動性越強，長虹的存貨周轉率就越低。應加強存貨管理，在保證生產連續性的前提下，盡可能減少存貨對經營資金的占用，提高資金使用效率。
2.盈利分析
銷售凈利率:銷售凈利率反映的是企業單位銷售收入所產生的凈利潤，與凈利潤成正比，與銷售收入成反比。如果銷售收入增加，利潤率不增加，說明費用過高，管理上可能有問題。四川長虹2000年和2001的比值分別為2.56%和0.93%，2001比2000年有所下降，但仍保持壹定的產能。
投資回報率(資產凈利率):表示資產利用的綜合效果。比例越高，增收節支效果越好。長虹的1.66%和0.52%的比例超過了行業平均水平，對於家電行業如此激烈的競爭環境來說，已經算不錯了。
股本回報率:長虹的指數仍然較低，應進壹步加強管理，挖掘其獲得實力的潛力。
(3)比較分析
1.結構百分比分析
從資產負債表分析，四川長虹的應收賬款和存貨占總資產的比重較高。1999年，應收賬款和其他應收款凈額占總資產的29.26%，2000年為65，438+05.58%，2006年為24.67%。凈存貨比例1999年為37.21%，2000年為38.89%，2006年為33.69%，說明企業的產品過於集中。因為四川長虹主營電子產品，所以電子產品的發展速度非常快，產品更新換代也很快。過多的產品庫存容易降低產品的市場價值，增加企業的經營風險。四川長虹流動資產占總資產的比重較高，1999年為83.59%，2000年為76.58%，2001年為80.77%。固定資產占總資產的比重較低，1999年為65，438+04.05%，2000年為65，438+09.08%，2006年為65，438+05.67%，5438+0。說明企業的資金主要被流動資產占用，因此擴大銷售，加快存貨和應收賬款的周轉顯得尤為重要。
長虹短期負債占比1999年和2000年不到22%，2001年為27.7%，增長較快，但占比相對較低，長期負債占比也很低。說明資產的結構還是比較安全的。
2.固定基數百分比分析
從四川長虹三年資產負債表的走勢來看，總資產呈遞增趨勢。2000年小幅增長0.59%，主要是固定資產和無形資產增長較快，其中:固定資產增長36.63%，無形資產增長65，438+073.02%；同時，2000年流動資產減少7.84%，主要是應收賬款及其他應收款凈額和貨幣資金大幅減少，其中應收賬款減少46.45%，貨幣資金減少65，438+09.69%。也可以看出，2000年負債減少了4.31%，可能是四川長虹用流動資產投資固定資產和無形資產，清償了部分債務所致。
2001年總資產比1999年增長6.85%，其中:流動資產增長3.25%，固定資產增長19.23，無形資產增長124.68%；但負債較1999年增加36.40%，導致股東權益減少65，438+0.42%。原因可能是資產的利用效果不好，產生效益的速度比增加負債的速度慢。
從利潤來看，凈利潤呈明顯下滑趨勢。1999年為52532萬元，2000年為27424萬元，下降47.80%，2006年5438+0.15%；2000年主營業務收入增長6.06%，但主營業務成本增長7.49%，導致主營業務利潤減少65，438+0.5%。同時銷售費用大幅增長，達到16.00%，其他業務利潤下降39.10%。因此，即使投資收益增長202.02%，補貼收益增長5093.84%，營業外收入增長44.39%，也無法控制凈利潤下滑的趨勢。2001基本也是如此，主要是主營業務成本和銷售費用、管理費用的大幅增加以及各項準備的增加。
3.環比百分比分析
環比分析實際上是對基比分析的進壹步補充和細化，以便更好地解釋財務狀況的趨勢。
2001年，長虹總資產為17637510000元，較2000年增長6.22%，其中，流動資產增長12.04%，主要是應收賬款凈額增長68.25%，應收票據增長15.50%，貨幣資金增長7.99。2001固定資產因折舊增加和資產清算減少12.74%；長期待攤費用減少導致無形資產及其他資產減少17.438+0%；同時，負債增加42.54%，導致股東權益比2000年減少3.29%。
(四)杜邦財務分析系統分析
(1)權益凈利率分析
股權乘數越大，企業的債務水平越高，償債能力越差，財務風險越高。該指標也反映了財務杠桿對利潤水平的影響。財務杠桿既有正面影響，也有負面影響。在收益較好的年份，可以增加對股東的潛在回報，但股東要承擔負債增加帶來的風險；在盈利不佳的年份，股東的潛在回報可能會降低。當然，從投資者的角度來看，只要資產回報率高於借入資本的利率，負債率越高越好。
從2000年到2001年，四川長虹公司的資產負債率壹直低於同行業的平均水平，壹方面說明公司的償債能力較強，另壹方面也反映出公司的融資能力不是很強；但是有上升趨勢。通過分析，權益乘數的增加在於公司資本結構的調整。
(2)銷售凈利率分析
從企業銷售方面看，銷售凈利率反映了企業凈利潤與銷售收入的關系。2001年銷售收入比2000年減少11%，減少近12億。銷售成本率從97%上升到100.7%。銷售成本、稅金、營業費用、財務費用都有壹定程度的下降，但管理費用卻增長了近30%。雖然其他利潤增長654.38+0.32億，但由於銷售收入減少基數較大，凈利潤下降68%。
銷售凈利潤的下降壹方面與整個家電行業的情況有關，另壹方面也與其公司的經營管理有關。近年來，頻繁的價格戰使得主力產品彩電價格不斷下降，進壹步縮小了彩電的利潤空間；同時，估計由於公司規模越來越大，涉及的行業越來越多，公司近兩年對高層領導進行了調整，增加了公司的磨合費用，導致管理費用上升，利潤大幅下滑。
全面的財務分析
綜合財務分析是用會計報表附註對壹些重要的會計報表項目進行補充，以增強分析報告使用者對會計報表的全面理解。
1.長期投資分析
四川長虹2001年度投資收益較2000年度增加631.67%，主要系當年取得的債券投資收益和股權轉讓收益。
2.主營業務收入分析
四川長虹2001年主營業務收入比2000年減少1，192，595，419.33元，主要原因是電視機價格下降。
2001年，四川長虹彩電業務銷售收入為1，070，721，000元，2000年為951，462萬元，同比減少12.53%。這是長虹主營業務收入減少的主要原因。
3.利潤分析
2001年，四川長虹利潤總額達到11，1607600元，較2000年下降33.69%。長虹認為，利潤下降的主要原因是中國家電市場日益激烈的競爭使得利潤空間越來越小，壹直處於微利狀態。但從利潤結構分析表可以看出，利潤率下降的原因是主營業務成本和管理費用大幅增加。
㈥這種財務分析的局限性
1.本財務分析的財務數據不壹定反映真實情況。比如會計報表中很多項目和數據都是估計的，歷史成本的核算原則也可能使壹些項目不壹定與實際相符；
2.本分析分析了同行業四川長虹的財務狀況，但不同企業可能采用不同的會計政策，使得行業內財務數據失去可比性；
3.在本分析中，我們假設四川長虹的會計報表符合合法性、公允性和壹致性的原則。但是，由於我們沒有壹壹看到行業內其他上市公司的審計報告，所以不能說我們基於真實的財務數據做出了正確的財務分析。
4.由於時間關系，我們在本次分析中沒有對現金流量進行分析，但在上述分析中，我們已經大體反映了企業的現金流量狀況和償債能力。