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目前，人們對資金成本的壹般理解是“企業為獲取和使用資金所花費的成本”。筆者認為這是壹種模糊的理解，沒有從11的本質上界定權益資本成本核算的對象。這種模糊性來自以下兩個方面:8]:B/\ 6 @ 0o；P( i
9 V" P- I！~% d9 J# n7 @ l，會計主體服務對象的多層性。現代企業是獨立核算的法人實體，同壹個法人實體可以同時扮演許多不同的角色。首先，作為社會經濟生活的細胞，它有義務為社會經濟發展服務；其次，作為社會經濟資源的使用者，有義務償還債務資金本息，保證權益資本增值；再次，作為股權資本管理的代理人，最終目的是為企業所有者和投資者服務。會計主體所扮演的社會角色不同，就會形成不同的會計活動空間範圍，直接影響會計反映和監督的內容、方法和形式。雖然在同壹會計科目中，會計工作可以兼顧各種社會角色的需要，但必須有明確的最終目標。比如傳統財務會計中損益核算的終極指標“凈利潤”，就是反映企業在最終層面為其所有者群體獲得的利益。權益資本成本會計也應以服務企業投資者為最終目標。
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；v-b(N+G0 ~)_！S1 n、A 2、權益資本成本會計特定對象的模糊性。建立完善的權益資本成本會計，就是要科學地確認、計量和記錄企業的權益資本成本。權益資本成本的核算應屬於財務會計的範疇。確認、計量和記錄權益資本成本的前提首先必須是壹項客觀費用，然後才符合收入、成本、收益之間的內在邏輯。有人認為，理論上權益資本成本等於股東要求的回報，其實際回報來自勝利和股票升值，因其不確定性而無法確認和計量；目前流行的方法，如參考債務資本成本的計算方法，也有爭議。參考社會資金的平均回報水平，將其確定為核算的成本標準時，成本是否客觀不言而喻。強調科學確認、計量和記錄權益資本成本，卻無法確認、計量和記錄權益資本成本實際支出的矛盾，根源在於理論框架工廠，在於權益資本成本會計主體角色定位的根本性錯誤，即錯誤地將其定位於二級角色，而不是權益資本管理代理人的位置。
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二、權益資本成本的壹般分析——c " N "JBOY3樂隊}8 W" H
0 \: |7 v，r2 X( b！有些人認為權益資本的成本理論上等於股東要求的回報。股東要求的回報是什麽？人的欲望是無止境的，即使設置了各種苛刻的條件，也只是壹種期望。期望值能否作為會計確認、計量和記錄的成本？答案是否定的，如果把股東獲得的股利和股票增值作為企業權益資本成本的實際支出，首先，股票增值是壹個極不穩定的時點值，不可能按照成本標準實現其核算；其次，股利可以作為企業的現金流出進行確認、計量和記錄，但如果將其確認為企業的權益資本成本，則嚴重違背了工廠企業經營中收入-成本-收益的邏輯，會產生以下問題:$ H# O) a3 g" m9 j5 Q0 _
4k+j $ I } 3 B9 Q(A；G l，企業權益資本成本的高低將主要由企業收益水平和勝利政策決定。當企業的收入規模在壹定時期內保持不變時，其費用(成本突增)決定了企業當期的收入規模。如果企業向股東支付的勝利在會計上被確認為權益資本成本，假設企業的股利政策在較長時期內保持穩定，那麽隨著企業經營效率的不斷提高，其權益資本成本將越來越嚴峻，同時也會相應擡高企業的綜合資本成本。在公司財務活動中。重要目標是優化資本結構，降低綜合資本成本率。從企業融資的立場來看，當我們努力降低綜合資金成本水平時，就會產生壹種特殊的結果，即降低企業的經營效率，這無疑表現出壹種極其混亂的邏輯；另外，假設吸收新股開發新項目，按照僅由分紅決定股份資本成本的思路，在使用設定的資本成本車評估長期投資項目時，會發現永遠不會有好的開發項目。
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2.當企業虧損時，權益資本沒有成本。當企業長期虧損時，不僅不能分配股東紅利，還會損失股東權益。虧損是企業給股東的“回報”。如果將此視為權益資本成本，則在會計上為負，負成本就是收益的增加。不再說負成本不能反映權益資本成本。即使權益資本成本以事項記錄，也不能說企業在虧損期間沒有權益資本成本。
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9 z-X；x(W4 f & amp；N % a & ampR 3，從股息和利息的比較來看。如果把股利和股票增值作為權益資本成本的內容，本質上，股利和利息支付是等同的。目前普遍認為，利息是稅前支付，具有節稅功能。筆者認為這種觀點是錯誤的。這是因為稅法考慮到了稅收管理的需要。實際上，債權人獲得的利息收入已經由負債企業在利息中支付給債權人，由債權人自己支付。利息支出之所以作為財務費用在稅前列支，完全是由企業作為投資者的最終地位和股東代理角色層面的經濟核算組織所決定的。企業的債務必須按照合同償還。當企業的稅前收益壹定時，利息費用的支出意味著股東收益的減少。這種分配過程是不可逆的，是由信貸融資和股權融資的不同經濟屬性決定的。
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第三，看權益資本成本(e0 u' T，c(E；我嗎？
- O Z7 X！X & ampG* p3 `9 y根據現行財務會計理論，企業利潤會計在程序上表現為兩個層次。利潤總額反映了企業作為獨立法人履行納稅人義務和企業經營代理責任的程度。凈利潤反映了企業作為全體股東的代理人對股東權益資本保值增值所作出的貢獻，充分體現了企業的經營目標是直接為股東集團服務。凈利潤分配的過程就是股東處置投資收益的過程。未分配利潤作為留存收益，反映了股東對企業的再投資，構成了股東權益的重要組成部分。從理論上看，如果勝利支出作為權益資本成本進行確認、計量和記錄，無論是在現行財務會計程序的凈利潤之前還是之後計算，最終的企業利潤都應該是與企業投資者和債權人無關的利潤。但實際上，從股權的角度來看，企業最終利潤的所有權應該屬於股東。對於經營者來說，企業只是股東實現其投資目標的工具。經營者在經營過程中，按勞取酬，沒有其他“利潤”。簡而言之，在投資決策中，機會成本的概念壹直被借用為權益資本的成本。機會成本不是實際支出，不足以構成會計的內容，這是對股利作為資本成本的根本否定。