關鍵詞 存貨跌價準備； 盈余管理； 影響因素
壹、引言
存貨跌價準備作為流動資產減值準備的壹個重要組成部分，扮演著不可忽視的角色，壹方面，存貨跌價準備作為資產負債表的組成部分之壹，影響著企業資產負債表中的資產規模；另壹方面，會計處理時與存貨跌價準備相對應的會計科目資產減值損失反映在企業的利潤表中。因此，存貨跌價對公司年報信息的影響有著舉足輕重的作用。
對資產減值因素研究基本上歸結於以下幾個方面，包括減值公司特征（沈振宇等，2004）、風險管理（張朝宓等，2004）、管制規則約束（譚燕，2008）以及盈余管理（代冰彬等，2007；侯翠平等，2011）等。然而不同資產有著不同的減值特征，影響各資產減值的因素與資產的特性緊密相關。本文將研究的範圍從資產減值縮小到存貨跌價問題，具有重大的研究價值和意義。首先，新企業會計準則有對長期資產減值準備壹經確認不可轉回的規定調整，卻沒有對存貨跌價準備不可轉回作硬性要求，這為企業利用資產減值進行盈余操縱提供了余地；其次，在2008年國際金融危機的大環境背景之下，各行業企業存貨或多或少受到影響，尤其是制造業行業的企業存貨受到的影響更為突出，所以借此特殊時段考察存貨準則能否客觀真實地反映這壹問題值得探討；最後，為了使研究結果更具顯著性和針對性，本文基於ST類上市公司的數據分析，主要是考慮到存貨價值在大多數ST類公司占比較高，其重要性可見壹斑，同時ST類公司在公布年報信息時總是或多或少帶有壹定的證券市場特性，在執行存貨跌價政策時盈余管理動機更加強烈，影響因素相對微妙，值得探討。
二、研究設計
本文將重點分析影響存貨減值的三類因素，歸結為盈余管理因素、公司經濟狀況以及存貨相關因素。通過接下來的回歸分析與對比分析，尋找出影響存貨跌價的關鍵因素。
（壹）研究假設
為準確分析各個因素的影響，通過文獻綜述部分就各個影響因素的分析，本文針對上述各類因素分別作了壹系列假設。
1.盈余管理因素。壹方面，當公司不得不報告虧損時，管理當局壹般會誇大虧損，因為此時的虧損不會進壹步對管理當局造成不利影響，所以公司會選擇註銷資產，即計提大量的減值準備，也就是所謂的“洗大澡動機”，試圖把未來可能發生的費用列支在當期，從而提高未來盈利的可能性；另壹方面，當公司盈利較好時，會通過大量計提減值準備，以備以後盈利下降的年度通過轉回，實現所謂的“盈余平穩化動機”。對此，本文提出兩個假設：
假設1a：在其他條件等同的情況下，盈余越多的企業，越傾向於存在更多的存貨跌價準備，以備以後年度通過轉回實現盈余平穩化；
假設1b：在其他條件等同的情況下，虧損越多的企業，越傾向於存在更多的存貨跌價準備，以提高未來盈利的可能性。
考慮到我國上市公司自2007年開始執行新會計準則，並且涉及減值準則的變化相對較大——長期資產減值壹經確認不能轉回，結合盈余管理觀，大膽假設企業有可能轉向仍然可以轉回的存貨跌價準備進行盈余管理，因此提出假設：
假設1c：在其他條件等同的情況下，準則變更之後，企業存貨跌價準備變多。
同時鑒於2008年發生金融危機，巨額的資產減值損失導致很多企業出現增收不增利的情況，當然存貨跌價也是水漲船高，所以假設：
假設1d：在其他條件等同的情況下，金融危機之後，企業的存貨跌價準備變多。
2.公司經濟狀況。公司通過減值準備進行盈余管理的原因很多，可能是為了迎合股東的投資信心，也可能是為了滿足債權人的契約要求，或者是為了順利再融資，抑或是證券市場的壓力等，不同經濟狀況的公司計提的方式和比例勢必會存在較大差異。於是，本文提出如下假設：
假設2a：在其他條件等同的情況下，股票報酬率大的公司存貨跌價準備較小；
假設2b：在其他條件等同的情況下，經營現金流量充裕的公司存貨跌價準備較小；
假設2c：在其他條件等同的情況下，營業收入增長快的公司存貨跌價準備較小。
（3）存貨相關因素。存貨規模和流轉狀況直接決定了存貨跌價準備數額的上限，本文用存貨原值代表存貨規模，用存貨周轉率代表其運營流轉狀況。假設如下：
假設3a：在其他條件等同的情況下，存貨規模越大的企業，存貨跌價準備也越大；
假設3b：在其他條件等同的情況下，存貨流轉速度越快，存貨跌價準備越小。
（二）樣本說明及變量定義
本文以2005至2010年六年間的ST類公司為樣本，***745個樣本。數據主要來源於CCER金融數據庫以及國泰安數據庫等網站，部分數據依靠手工收集年報數據和計算所得。
針對以上假設，本文***設計了10個變量，定義見表1。
三、實證分析
（壹）變量相關性分析
由表2可知，變量“盈余平穩化”與變量“經營現金凈流量”呈顯著正相關關系，即盈余越多的企業，經營現金凈流量越充裕，這壹結果符合正常企業盈利特征，而“盈余平穩化”與“存貨原值”呈顯著負相關，說明盈余越多的企業，存貨不壹定就多，另外“盈余平穩化”與其他指標相關性並不大；“洗大澡”變量與“銷售收入增長率”呈顯著負相關關系，即虧損越多的企業，銷售收入增長緩慢，符合正常企業虧損特征；“銷售收入增長率”變量與“存貨原值”變量呈顯著正相關，說明銷售收入增長越快，需要儲備的存貨越多；最後“存貨原值”與“存貨周轉率”顯著負相關，原因是存貨周轉率的分母為平均存貨余額。
（二）實證結果及分析