二、財務比率公式
(1)反映償付能力的財務比率:
1,短期償債能力:
短期償債能力是指企業償還短期債務的能力。短期償債能力不足會影響企業的信用狀況,增加未來籌資的成本和難度,還可能導致企業陷入財務危機甚至破產。壹般來說,企業應該用流動資產償還流動負債,而不是出售長期資產,所以短期償債能力是用流動資產和流動負債的數量關系來衡量的。
(1)流動比率=流動資產/流動負債
(2)速動比率=(流動資產-存貨-待攤費用)/流動負債
(3)現金比率=(現金+有價證券)/流動負債
流動資產可以用來償還流動負債,也可以用來支付日常經營所需的資金。因此,高流動比率壹般表明企業具有較強的短期償債能力,但過高則會影響企業資金的使用效率和盈利能力。多少合適沒有法律規定,因為不同行業的企業經營特點不同,流動性也不同;此外,這也與現金、應收賬款和存貨在流動資產中的各自比例有關,因為它們的流動性不同。因此,速動比率(不包括存貨和待攤費用)和現金比率(不包括存貨、應收賬款、預付賬款和待攤費用)可以用來輔助分析。壹般認為流動比率為2,速動比率為1,相對安全。太高可能效率低,太低可能管理不善。但由於企業所處行業和經營特點不同,要根據實際情況具體分析。
2.長期償付能力:
長期償債能力是指企業償還長期利息和本金的能力。壹般來說,企業借入長期負債主要是為了長期投資,所以最好用投資產生的收益來償還利息和本金。通常用負債比率和利息收入倍數來衡量企業的長期償債能力。
(1)負債率=總負債/總資產×100%
(2)利息收入倍數=營業凈利潤/利息費用=(凈利潤+所得稅+利息費用)/利息費用
負債率也叫財務杠桿,因為不需要償還所有者權益,所以財務杠桿越高,對債權人的保護越低。但這並不意味著財務杠桿越低越好,因為壹定的負債表明企業的管理者能夠有效地利用股東的資金,幫助股東用更少的資金進行規模化經營,所以財務杠桿低說明企業沒有利用好自己的資金。壹般來說,利息收入倍數考察的是企業的營業利潤是否足以支付當年的利息費用,它從企業經營活動的盈利能力來分析其長期償債能力。壹般來說,比率越大,長期償債能力越強。
(2)反映營運能力的財務比率
營運能力是以企業各種資產的周轉率來衡量企業資產利用的效率。周轉率越快,企業的資產進入生產、銷售等經營環節就越快,因此收入和利潤形成的周期就越短,經營效率自然就越高。壹般來說,它包括以下五個指標:
1,應收賬款周轉率=賒銷凈收入/應收賬款平均余額
2.存貨周轉率=銷售成本/平均存貨余額
3.流動資產周轉率=銷售收入凈額/流動資產平均余額。
4.固定資產周轉率=銷售收入凈額/固定資產平均凈值。
5.總資產周轉率=銷售收入凈額/總資產平均值
由於上述周轉率指標的分子和分母分別來自資產負債表和利潤表,而資產負債表數據是某壹時點的靜態數據,而利潤表數據是整個報告期的動態數據,為了使分子和分母在時間上壹致,必須將取自資產負債表的數據換算成整個報告期的平均值。壹般來說,上述指標越高,企業的經營效率越高。但是,數量只是壹個方面的問題。在分析中還應註意各資產項目的構成結構,如各類存貨的相互搭配、存貨的質量和適用性等。
(3)反映盈利能力的財務比率:
盈利能力是各方關註的核心,也是企業成敗的關鍵。企業只有長期盈利,才能真正實現可持續經營。因此,投資者和債權人都非常重視反映企業盈利能力的比率。壹般來說,以下指標用於衡量企業的盈利能力:
1,毛利率=(銷售收入-成本)/銷售收入×100%。
2.營業利潤率=營業利潤/銷售收入×100%
=(凈利潤+所得稅+利息支出)/銷售收入×100%
3.凈利潤率=凈利潤/銷售收入×100%
4.總資產收益率=凈利潤/總資產平均值×100%
5.凈資產收益率=凈利潤/平均股本×100%
6.每股利潤=凈利潤/流通股總數
上述指標中,毛利率、營業利潤率和凈利潤率分別表示企業的生產(或銷售)過程、經營活動和整體盈利能力。利潤率越高,盈利能力越強。資產收益率反映的是股東和債權人以同樣的投資獲得的收益;凈資產收益率反映了股東投資的盈利能力。凈資產收益率是股東最關心的內容,與財務杠桿有關。如果資產收益率相同,財務杠桿越高,凈資產收益率越高,因為股東用更少的資金實現了同樣的盈利能力。每股利潤只將凈利潤分配到每股,是為了更簡潔地表達權益資本的盈利能力。衡量上述利潤指標是高是低,壹般需要與同行業其他企業的水平進行比較才能得出結論。
對於上市公司來說,由於其發行的股票有價格數據,壹般會計算壹個重要的比率,即市盈率。市盈率=每股價格/每股收益,代表投資者願意為每壹美元的利潤付出的價格。壹方面可以用來確認股票是否被看好,另壹方面也是投資成本的壹種衡量,反映了投資股票的風險程度。比率越高,說明投資者認為企業的盈利潛力越大,他們願意支付更高的價格購買企業的股票,但同時投資風險也高。市盈率也有壹定的局限性,因為股票市場價格是壹個時間點的數據,而每股收益是壹個時間段的數據。數據口徑的差異和盈利預測的準確性給投資分析帶來壹定的困難。同時,會計政策、行業特點、人為操作等多種因素也使得每股收益的確定難以統壹,給準確分析帶來困難。
在實際操作中,我們可能更關心企業未來的盈利能力,也就是成長性。成長性好的企業發展前景更廣闊,更能吸引投資者。壹般來說,未來的增長前景可以通過過去幾年的銷售收入、銷售利潤、凈利潤等指標的增長率來預測。
銷售收入增長率=(本期銷售收入-上期銷售收入)/上期銷售收入×100%
營業利潤增長率=(本期銷售利潤-上期銷售利潤)/上期銷售利潤×100%
凈利潤增長率=(本期凈利潤-上期凈利潤)/上期凈利潤×100%
當然,在評價企業的成長性時,最好掌握企業連續幾年的數據,以保證對其盈利能力、經營效率、財務風險、成長趨勢等有更準確的綜合判斷。