零息債券是貼現證券，在整個貸款期間不支付任何利息(息票)，在到期日以贖回面值的折扣價買入。零息債券發行時以低於票面金額的價格發行，但贖回時按票面金額支付，其利息隱含在發行價格和贖回價格之間。也就是說，買價+每期應計利息貼現=到期日面值貼現。
理論上講，零息債券每半年計息壹次，累計成本金，產生復利，到期壹次性支付。零息債券雖然不是傳統的附息債券，但每年產生的收入還是要交稅的。