什麽是私募基金，如何投資？

壹、私募基金基本介紹基金按是否面向社會公眾募集資金分為公募和私募，按主要投資標的分為證券投資基金(以股票為標的)、期貨投資基金(以期貨合約為標的)、貨幣投資基金(以外匯為標的)、黃金投資基金(以黃金為標的)、基金的FOF基金(以PE和VC基金為標的)。REITs不動產投資信托(不動產投資基金，標的物為不動產)、信托的TOT信托(信托投資基金，標的物為信托產品)、對沖基金(也叫套利基金，標的物為套利空間)。上述基金形式很多在西方國家，而在中國只有這樣的概念，沒有實體(私募是可以的，因為不受政策限制，投資標的靈活)。國內所謂的基金準確的說應該叫證券投資基金，比如大成、華夏、嘉實、交銀施羅德等。這些公募基金受到證監會的嚴格監管，其投資方向和投資比例受到嚴格限制。他們大多管理著數百億資金。私募在中國是被嚴格限制的，因為私募很容易變成“非法集資”。兩者的區別在於是否面向普通大眾募集資金，資金所有權是否發生了轉移。超過200人籌集並轉入個人賬戶的，視為非法集資。非法集資是非常嚴重的經濟犯罪，可以判死刑，比如浙江的吳英，德隆的唐萬新，美國的麥道夫。目前國內私募主要按照投資標的分類:私募證券投資基金，陽光之後也稱為陽光私募(投資股票，如股贏資產管理公司、純心、武當資產、星石、螞蟻財富等資產管理公司)，私募房地產投資基金(目前為數不多，如金誠資本、星浩投資)，私募股權投資基金(即PE，投資未上市公司股權，以IPO為目標)。弘毅、KKR、高盛、凱雷、韓紅)、私募創投基金(VC，有風險的，如聯想投資、軟銀、IDG)、公募基金，如大成、嘉實、華夏等基金公司都是證券投資基金，只能投資股票或債券，不能投資未上市公司的股權、房地產或風險企業，而私募基金可以。二、私募基金的投資模式私募基金的運作模式主要有兩種:第壹種是承諾保底，基金將保底資金交給投資人，並據此設定底線。若跌破底線，則自動終止操作，保證金不予返還。二是客戶可以收到賬號(即客戶只需要把賬號給私募基金)。如果低於約定的虧損比例(壹般為10%-30%)，客戶可以自動終止協議，按照約定的比例對約定的盈利部分或超出約定盈利比例(壹般為10%)的部分進行分成，針對的是熟悉的客戶和大型企業單位。三、私募股權基金的交易成本投資者不僅關心是否盈利，更關心投資私募股權的成本。私募基金的壹般費用是:1，基金交易費用。基金交易費用是指基金交易過程中發生的基本費用，壹般包括申購費、申購費、贖回費、私募基金轉托管費、轉換費等。2.基金運作費用基金運作費用是指私募基金運作過程中發生的費用，通常從基金資產中扣除，可能會使價值減少。運營費用包括:管理費、托管費、持續銷售法、證券交易費、信息披露費、與基金相關的會計師費、律師費等。，壹般按照國家規定收取。四。私募基金的組織形式1。公司型私募股權基金具有完整的公司架構，運作更加正規和規範。目前，在中國可以更方便地設立公司型私募股權基金(如“股贏投資公司”)。半開放式私募基金也可以通過靈活的方式方便地運作，其投資策略可以更加靈活，不需要嚴格的審批和監管。比如:(1)設立“投資公司”，經營範圍包括證券投資；(2)“投資公司”的股東人數要少，投資金額要比較大，既保證私募性質，又有較大的資金規模；(3)“投資公司”的資金由基金管理人管理。按照國際慣例，管理人收取基金管理費和利益激勵費，進入“投資公司”的運營成本；(4)“投資公司”註冊資本每年在特定時點重新登記壹次，進行名義增資擴股或減資減股。如有必要，投資者可以在每年的特定時間點贖回其出資，在其他時間，投資者可以協議轉讓其股份或在場外市場交易。“投資公司”本質上是企業私募基金，可以隨時募集，但壹年只贖回壹次。但企業私募基金有壹個劣勢，就是存在重復征稅。克服缺點的方法有:(1)在開曼、百慕大等避稅天堂註冊私募基金；(2)將企業私募基金註冊為高新技術企業(可以享受很多優惠)，在稅收相對優惠的地方註冊；(3)借殼，即在基金的設立和運作中，聯合或收購壹家可以享受稅收優惠的企業(最好是非上市公司)，並以此為載體。2.契約型基金的組織結構相對簡單。具體方法可以是:(1)證券公司作為基金的管理人，選擇壹家銀行作為托管人；(2)募集到壹定金額開始運作，每月開放壹次，向基金持有人公布基金凈值，辦理壹次基金贖回；(3)為了吸引基金投資者，盡可能降低手續費。證券公司作為基金管理人，根據業績收取壹定的管理費。它的優點是可以避免雙重征稅，缺點是在設立和經營過程中很難避免證券管理部門的審批和監管。3.虛擬的虛擬私募基金表面看起來像是委托理財，實際上是以基金的方式運作。比如虛擬私募基金設立募集時，表面上是與每個客戶簽訂信托理財協議，但這些信托理財賬戶組合起來作為壹個基金運作，在購買和贖回基金份額時，按照基金凈值結算。具體措施可以是:(1)每個基金持有人以個人名義單獨開立子賬戶；(2)基金持有人* * *共同出資形成主賬戶；(3)證券公司作為基金的管理人，統壹管理所有賬戶，所有賬戶統壹計算基金份額凈值；(4)證券公司盡量使每個賬戶的實際市值等於按基金份額凈值計算的市值。如果兩者不相等，則贖回時由主賬戶與子賬戶的資金差額劃轉余額。虛擬模式的好處是可以避免證券管理部門對基金設立和運作的審批和監管，設立靈活，避免重復征稅。缺點是仍未擺脫委托理財的束縛，基金募集有待進壹步規範，基金運作上仍受證券管理部門監管，在基金規模擴張上缺乏基金的發展優勢。4.組合為了充分發揮上述三種組織形式的優勢，可以設立壹個基金組合，將幾種組織形式組合起來。組合基金有四種類型:(1)公司和虛擬的組合；(2)公司與合同的結合；(3)契約與虛擬相結合；(4)法人化、契約化和虛擬化相結合。5.有限合夥有限合夥是美國私募股權基金的主要組織形式。2007年6月1日，我國《合夥企業法》正式實施，壹批有限合夥企業相繼成立，主要集中在股權投資和證券投資領域。信托制度是陽光私募的典型形式，通過信托計劃進行股權投資或證券投資。