巴菲特主張“成功的經濟管理績效是獲得較高的股東權益回報率(沒有不當融資和會計舞弊等)。)，而不僅僅是每股收益的持續增長。“巴菲特更喜歡用股東權益回報率——營業收益(分子)與股東權益(分母)之間的比率，作為評價企業年度業績的基礎。
此外，巴菲特認為，公司通常可以在很少或沒有債務的情況下實現良好的股東權益回報。眾所周知，企業可以通過提高負債率來提高股東權益回報率。巴菲特當然明白這種情況。但對巴菲特來說，增加債務以提高伯克希爾股東權益回報率的想法並不新鮮。他說:“壹個好的企業或投資決策可以在不負債的情況下產生令人滿意的經濟結果。”此外，高負債企業在經濟衰退期間非常脆弱。巴菲特不願意通過增加債務來拿伯克希爾股東的福利冒險。
巴菲特雖然態度保守，但也不怕借錢。事實上，與其在急需的時候借錢，他寧願在提前預見到用錢需求的時候就開始行動。巴菲特指出，如果在決定收購該企業時有足夠的資金，那將是理想的。但經驗告訴他，情況總是剛好相反。寬松的貨幣供應會推動資產價格上漲。收緊貨幣政策和提高利率會增加負債成本，壓低資產價格。當企業的低收購價格出現時，借貸成本(較高的利率費用)很可能會抵消這個機會的吸引力。正是因為這個原因，巴菲特認為企業應該把資產和負債分開管理。
這種先借錢，以便將來用在絕佳商機上的經營理念，多半會導致短期盈余的損失。不過，巴菲特只有在有充分理由相信收購企業後的盈余可以超過償還貸款所需的利息支出時，才會采取這樣的行動。此外，由於沒有太多吸引人的商業投資機會，巴菲特希望伯克希爾隨時做好充分準備。為此，他打了壹個比方:“如果妳想打中壹頭稀有且移動迅速的大象，妳應該時刻帶著槍。”
巴菲特認為，不同的企業根據自己的現金流，有不同水平的借款能力。巴菲特強調，壹個好的企業應該能夠在不借款的情況下獲得股東權益的良好回報。投資者應該對那些不得不借入大量債務以實現股東權益良好回報的企業持懷疑態度。
需要提醒的是，成長型企業有機會將大部分盈余進行高回報率的再投資，這類企業最能創造商譽。巴菲特的大部分投資都有這個基本的金融特征。美國運通的股東權益回報率為23%，吉列超過35%，可口可樂高達55%。這些企業的回報還在上升。
壹般來說，股東權益回報率的重要性在於它讓我們可以預測收益再投資的有效性。股東權益長期回報率為20%的企業，不僅可以提供普通股票或債券兩倍的回報，還可以讓我們有機會通過再投資獲得源源不斷的20%回報。最理想的企業可以把所有的盈余以這樣的升值速度長期再投資，讓我們的原始投資以20%的復利增值。