當投資項目為公司時，資本成本壹般的測算方法是計量公司的加權平均資本成本（WACC），其基本形式是：資本成本=股權成本×股權占比+債權成本×債權占比。
壹、股權成本
股權成本是公司通過發行普通股的方式融資所面對的成本。套用風險定價公式：
股權成本=無風險利率+股權風險溢價 （Equity Risk Premium, or ERP）
對於股權險溢價的估算，大部分公司采用的是資本資產定價模型（Capital Asset Pricing Model, or CAPM），假設市場中存在系統性風險，是無論投資者如何分散投資?，都無法彌除的；而這部分風險，才是壹個公司的股權投資者面對的真正的風險。
系統性風險廣泛地影響壹個市場中所有的公司，然而對每個公司而言，受影響程度不壹。為了衡量這種程度的多少，資本資產定價模型引入了貝塔系數（β），並由此衍生出股權成本的CAPM基本形式：
股權成本=無風險利率+β×股權系統風險溢價
二、債權成本
債權成本是公司通過舉債的方式融資所承擔的成本，其決定因素主要有三：
無風險利率。若此利率升高，債券成本也升高；
公司的違約風險所對應的違約溢價（default spread）。公司的違約風險越高，溢價越大，債券成本也越高；
稅收優惠。由於債券利息壹般可以減免稅款，因此稅後的債券成本會比稅前成本低，且公司面對的稅率越高，債權成本越低。
因此，債權成本的基本形式如下：
稅後債券成本=（無風險利率+違約溢價）×（1-稅率）
三、股權與債權占比
為使資本成本能夠按比例反映公司整體結構，投資者需要為股權與債權成本賦予相應的比重，已進行加權平均。學界與業界的主流觀點，是使用股權與債權的市場價值，而非賬面價值，來進行計算。股權的市值壹般通過流通股數量乘以股票現價而得。
債權市值的估算更為復雜，因為大部分的公司的債權中都有不公開交易的部分，例如銀行貸款——對於這種非流通性債權，公司壹般只記錄賬面價值，因此需要投資者將其轉換為市值。
其中壹種簡易的辦法，便是將公司整體的債務視為壹個附息債券（coupon bond），並使用公司的債券成本作為貼現率折算其現值，以此作為公司的債權市值。
分別測算股權與債權市值後，占比即可計算如下：
股權占比=股權市值/（股權+債權市值）
債權占比=債權市值/（股權+債權市值）
四、混合型資本成本
雖然股權與債權是融資最基本的途徑，公司有時也會通過發行壹些兼具股權與債權特色的證券籌集資金，這些證券稱為混合型證券。
1、優先股
優先股具有壹定的債權特色，因為它的股息額是在發行時便已確定的，且股息發放次序優先於普通股；然而優先股股息沒有稅收減免，這點又使優先股帶有普通股性質。
通常，公司發行優先股時並不設定壹個贖回日期，對於這些永續優先股（perpetual preferred stock），在沒有其它特殊條件下，資本成本可以計算如下：
優先股成本=每股優先股股息/優先股股價
由於優先股在風險性上介於普通股與債權之間，其成本也應低於普通股權成本，但高於稅前債權成本。而在計算占比時，優先股市值單列在普通股與債權以外：
優先股占比=優先股市值/（普通股+債券+優先股市值）
2、可轉債
可轉債持有人有將債權轉換為股權的權利。可轉債因此可視為壹個附息債券與壹個轉換期權，在測算其資本成本時，分別計入債權與股權成本；占比計算中，也通過分別計算兩個部分的市值而歸入債權與股權。
擴展資料：
特點
資本成本與生產經營成本相比具有以下四個特點：
1、生產經營成本全部從營業收入中抵補，而資本成本有的是從營業收入中抵補，如向銀行借款支付的利息和發行債券支付的利息；有的是從稅後利潤中支付，如發行普通股支付的股利；有的則沒有實際成本的支出，而只是壹種潛在和未來的收益損失的機會成本，如留存收益。
2、生產經營成本是實際耗費的計算值，而資本成本是壹種建立在假設基礎上的不很精確的估算值。如按固定增長模型計算普通股成本率，就以假定其股利每年平均增長作為基礎。
3、生產經營成本主要是為核算利潤服務的，其著眼點是已經發生的生產經營過程中的耗費。資本成本主要是為企業籌資、投資決策服務的，其著眼點在於將來資金籌措和使用的代價。
4、生產經營成本都是稅前的成本，而資本成本是壹種稅後的成本。
參考資料：