由於A以11.65%-10% = 1.65%的固定利率發行債券的優勢是浮動利率0.45%。
所以A在固定利率上比較有優勢，B在浮動利率上比較有優勢。差額為1.65%-0.45%=1.2%。
假設A和B直接互換，平均分享互換的收益，各得0.6%。
那麽互換後，A的發債成本為LIBOR-0.6%，B的發債成本為11.65%-0.6% = 11.05%。
所以最後的結果是，A發行5年期歐洲美元債券，固定利率10%，B發行浮動利率票據，利率為LIBOR+0.45%，然後A向B支付LIBOR利息，B向A支付10.6%的固定利息..如果通過互換銀行間接進行互換，那麽1.2%的互換收益將在三者之間進行分配。
對於第二個遠期合約，妳首先要明白幾個概念:任何時期的遠期價格f都是使合約價值為零的交割價格。交割價格K是不變的，而遠期合約價值F和遠期價格F是變化的。
F=S(標的證券的價格)-k * e (-r * △ t) = (f-k) * e (-r * △ t)
該遠期合約的理論交割價格為K = S * E(-R *△T)= 950 * E(8% * 0.5)= 988.77美元。
如果遠期合約的交割價格為970美元，那麽遠期合約的多頭價值f = S-K * E(-R *△T)= 950-970 * E(-8% * 0.5)= 18.03美元也可以問(988.77-970) *。
三是發行可轉債，相當於普通債券加上標的債券上的壹個看漲期權。
債券期限1 * * *為(15 * 12+1)* 2 = 362半年度面值1000美元，半年度利率為3.875%
根據債券的定價模型，即貼現所有現金流，用BAⅱ+計算器得出純債券價值為861.111元。
轉換值= 23.53 * 22.70 = 511.431美元，也就是說，馬上把債券轉換成股票，只能得到511.4365438美元。
按照無套利的思路，看漲期權的價值就是兩者的差價是349.68美元。
四是期貨合約，滬深300指數，每點300元。
三個月滬深300指數期貨理論價格f = 3100 * 300 * E[(R-Q)*△T)]= 941697.96元除以300就是3139點。
如果三個月滬深300指數期貨的市場價格是3000點，期貨合約的價值是f = 3000 * 300 * e(-q *△t)-3100 * 300 * e(-r *△t)，我就懶得準備睡覺了...
第四個是二叉樹。
假設從50 * e 8% = 60p+40 (1-p)上漲概率為p=70.82%，下跌概率為29.18%。
第二期漲到60時，行權期權的期權價值為60-50=10，跌到40時，非行權期權的期權價值為0。
那麽基於這只股票的平價看漲期權C = E(-8%)(70.82% * 10+29.18% * 0)= 6.54元。
去睡覺...