1、從法律角度分析阿裏巴巴的上市地選擇：阿裏巴巴在境內上市的可能性幾乎為零。
首先，拆除VIE結構技術復雜。將境外權益轉到境內，過程中涉及到系列協議的終止、廢除等諸多法律問題，需要付出相應的對價。
軟銀、雅虎持有阿裏巴巴開曼公司股份，阿裏巴巴開曼公司通過VIE結構控制境內阿裏巴巴集團的權益。“如果把阿裏巴巴開曼公司變成空殼，權益轉回到境內，不再向其輸送利益，軟銀、雅虎持有的是空殼，需要獲得什麽樣的收益？是不是該在境內上市的阿裏巴巴集團中，也持有30%股份？但問題就在於，當初設置VIE結構就是不讓外資投資境內的公司。”
且不說軟銀、雅虎願不願意退出，假設二者願意退出，阿裏巴巴集團按照上市的價格贖買股份，如果阿裏巴巴集團估值達到千億美元，雅虎軟銀所持股份加起來估值幾百億美元。通常拆除VIE架構，可以通過內地人民幣基金接盤。“但阿裏巴巴體量這麽大，沒人能接這個盤子。”
其次，牽扯到的稅務、審計和時間成本高昂。阿裏巴巴集團之前為上市所做的準備，包括文件、期權等方面，都是按照境外規則設計。如果轉回境內，壹是面臨大量稅收，二是需要按照境內的會計準則重新設計。“稅務、審計的成本都是非常驚人的，超出很多人的想象。”
登陸A股也不利於阿裏巴巴的國際化進程。“如果在美國上市，可以用美國上市的股份直接做股權並購，成本很低。如果轉移到國內，對未來在國際上並購無正面影響，轉移到國內不是理性的做法。”
再來看看阿裏巴巴董事局執行副主席蔡崇信的公開說法：
中國資本上市環境有幾個技術問題。首先，貨幣不是完全流通的，阿裏要成為國際公司，就必須讓國際資本進入，但是A股市場對外資交易有很大限制；而從法律的角度來說，中國上市的公司主體必須在中國，但是和很多其他互聯網公司壹樣，阿裏也是VIE結構，母公司註冊地點並不在國內。
2、阿裏巴巴的大股東——雅虎和軟銀都是外國公司。阿裏巴巴上市後仍然想維持創始人對公司的控制。阿裏集團目前采用的是比較特殊的合夥人制度，這種制度可能在大陸上市以後無法延續。但這種公司治理結構被馬雲認為是阿裏集團生命的基礎。
目前馬雲及他的合夥人只擁有阿裏巴巴集團約10%的股份（馬雲持有7%左右股份），但他們有權提名董事會的大部分董事，當然阿裏巴巴的股東們可以否決合夥人提出的這些董事候選人，但之後仍然由這些合夥人重新挑選新的候選人以供股東批準。
馬雲近期給支付寶的借唄用戶提額，並且開放了上萬個借唄名額，另外還利用芝麻體系與第三方商家合作“螞蟻付錢”進行借貸，最高30萬，可以在微信公眾服務號添加“螞蟻付錢”即可申請授信額度，無論是個人還是商家都可以，這也讓很多用戶對馬雲的支付寶表示支持。
馬雲希望，公司上市之後創始人也依然對公司緊握掌控權，現在阿裏巴巴擬赴美上市，應該就是奔著合夥人對上市公司控制權的優惠而去。
A股承載力虛弱。盡管A股市場規模較大，總市值20多萬億元，即使和全球成熟市場相比,這個市值規模也名列前茅，但由於機制等問題，其體質較為虛弱。
3、從另壹個角度來說，阿裏巴巴之所以擬在美股上市，是由於其成熟市場嚴格的監管和法律法規，以及集體訴訟制度，使得上市公司不敢肆意妄為，濫竽充數的壞公司將會原形畢露並被及時清除出場，好公司則會只爭上遊從而贏得投資者青睞，這樣的環境更有利於阿裏巴巴的茁壯成長。