01事件回顧
2017 10，Luckin咖啡創立。
2019年5月7日，Luckin Coffee登陸納斯達克，融資6.95億美元，成為全球從公司成立到IPO最快的公司。
2020年2月1日，知名調查機構渾水研究發布了壹份長達89頁的Luckin Coffee股票匿名做空報告。在這份報告中，渾水認為Luckin Coffee在捏造公司的財務和運營數據。調查結論顯示，2019年第三季度和2019年第四季度，每家瑞幸門店的日常商品銷售額至少分別被誇大了69%和88%。Luckin Coffee股價暴跌65，438+00.74%，收於32.49美元。
瑞幸是如何通過虛增收入造假的？
1)虛擬客運量
通過“跳號”的形式虛增銷量。簡單來說，菜單代碼本來應該是“1，2，3，4”自然按順序增加，但是瑞幸通過“1，3，5，6，8”隨機增加。這樣瑞幸的訂單量就上去了。誇大銷量，實現了虛構收入的目的。
2)虛高的凈售價
另壹方面，瑞幸悄悄提高了各商品的凈售價。渾水做空報告顯示，瑞幸每件商品的零售價至少膨脹了1.23元。由於大量的優惠券和折扣，瑞幸的實際售價僅為標價的46%，而不是管理層所說的55%。
3)虛增廣告費增加利潤
根據第三方媒體跟蹤，瑞幸在2019Q3大幅誇大廣告費用，達到150%。瑞幸可能會收回其誇大的廣告費用，以增加收入和店級利潤。
4)虛擬現金流
瑞幸的管理人通過股票質押套現其49%的股份(占流通股總數的24%)，瑞幸可能將質押獲得的資金用於虛構現金流。
瑞幸造假的影響
1，它對自身的影響
金融欺詐是證券市場的重罪。在美國市場，投資者、監管機構和司法部門對此進行了嚴厲打擊。壹旦投資者因欺詐和詐騙遭受重大損失，公司可能面臨:
1)投資者集體訴訟；
2)SEC開出的巨額罰單(不僅是錢，還有強制退市)；
3)刑事責任。
除了以上三點，我國新修訂的《證券法》賦予了證監會和公安司法機關“長臂管轄”，瑞幸造假。
2.對中國證券交易所的影響
瑞幸造假，損害了所有中概股的信任。瑞訊造假將使所有在美上市的中國公司未來面臨困境，不排除引發SEC對所有中國股票的大規模審查。
3、對中介機構的影響
作為瑞幸聘請的IPO和日常審計機構，安永的核心問題是:為什麽這麽長時間都沒有發現造假，而在第三方做空機構渾水發布詳細調查報告後，卻詳細調查發現問題？
04瑞幸商業模式及其背後的“資本遊戲”
魯正在Luckin Coffee復制CAR Inc .的“利用風口——艱難融資——燒錢擴張——包裝上市——擡高股價——套現——股價暴跌”的故事歷史。
瑞幸的商業模式有自己的問題:
瑞幸關於核心功能咖啡需求的說法是錯誤的；核心功能咖啡在中國的需求市場很小，處於溫和增長趨勢。
瑞幸的客戶對價格高度敏感，通過優惠的價格推廣帶動留存率。瑞幸試圖降低折扣水平(即提高有效價格)，同時提高同店銷量，這是不可能完成的任務。換句話說，壹旦瑞幸停止了優惠行為，他的大部分客戶都會消失。
既然是做生意，最後需要做的就是能不能賺錢。企業存在的目的是創造利潤(當然是在壹切合法合規的前提下)，這是企業最神聖的使命。無法盈利的有缺陷的單位經濟:睿訊破碎的商業模式必然崩潰。