導語:隨著金融體制改革的深入，融資方式趨於多元化。壹個重要的表現就是間接融資比重在下降，而直接融資比重在上升。融資方式的改變會給銀行和企業帶來什麽樣的影響？如何才能適應這種變化？下面和我壹起看看企業如何合理選擇融資。
合理選擇融資方式
第壹，目前國有企業資金短缺仍然是企業面臨的困難之壹。原因不外乎以下幾個方面:
(壹)資金嚴重不足，但利用流動資金實施低效基本建設。據測算，實際基建費用已超過國家計委安排資金的2/3。超額是由於挪用流動資金。
(2)國家為了控制通貨膨脹，抑制總需求，導致物價水平下降，直接導致企業收入水平降低，但國有企業並沒有降低，前期的利息、稅收等社會負擔並沒有減少。
(3)企業處於無序的合同市場，合同履行率只有60%，國有企業受到嚴重侵害。
(四)缺乏內部控制機制，國有資產大量流失。
(5)效率低下，大量的高投入低產出行為。
(6)勞動生產率增長緩慢，工資成本上升。
解決這個問題的關鍵是選擇合理的方式。
二、企業融資模式
企業獲取資本不僅是為企業發展聚集資金的問題，也是以資本供求形式進行資源配置的過程。在市場經濟條件下，資源的使用是有償的，其他資源只有用資金交換後才能投入生產。
在市場經濟中，企業壹般有兩種融資方式:壹種是內部融資，即將其儲蓄(留存利潤和折舊)轉化為投資的過程；二是外部融資，即吸收其他經濟主體的儲蓄並轉化為自身投資的過程。隨著技術的進步和生產規模的擴大，單純依靠內部融資難以滿足企業的資金需求。外部融資已成為企業獲取資金的重要途徑。外部融資可分為融資和股權融資。
股權融資
股權融資是指資金不經過金融中介直接從過剩部門流向短缺部門，資金供給者作為所有者(股東)享有對企業控制權的融資方式。它具有以下特點:
1.長期的。股權融資籌集的資金是永久性的，沒有到期日，也不需要歸還。
2.不可逆性。企業采用股權融資不需要償還本金，投資者需要求助於流通市場收回本金。
3.沒有負擔。股權融資沒有固定的分紅負擔，分紅與否、多少取決於公司的經營需要。
(2)債務融資
債務融資是指企業通過借款籌集資金，資金提供者作為債權人享有到期收回本息的權利的融資方式。與股權融資相比，它具有以下特點:
1.短期的。債務融資籌集的資金是耗時的，到期需要償還。
2.可逆性。企業通過債務融資獲得資金，到期有還本付息的義務。
3.負擔能力。企業利用債務融資獲得資金，需要支付，從而形成企業的固定負擔。
第三，企業融資方式的選擇
就各種融資方式而言，內部融資不需要實際對外支付利息或股息，不會減少企業的現金流；同時，由於資金來自企業內部，不存在融資成本，因此內部融資的成本遠低於外部融資。因此是企業首選的融資方式。企業的內部融資能力取決於企業的盈利水平、凈資產規模和投資者的預期。只有當內部融資仍不能滿足企業的資金需求時，企業才能轉向外部融資。
與債權融資相比，股權融資由於風險大、資金成本高，似乎成本較高，同時還需要承擔壹定的發行費用。但企業融資成本不僅包括會計成本，還包括機會成本。與會計成本相比，機會成本是企業決策行為的主要依據。從我國的情況來看，企業通過銀行貸款花費的機會成本是很高的。比如現實中，企業根據對未來市場變化的預期，制定了相應的產品開發計劃，但所需資金往往受到貸款規模的限制。在銀行逐級上報增加貸款規模後，市場形勢可能發生了變化，使得企業失去了壹個有利的投資機會。可見，中國的銀行貸款？時間滯後？增加了企業融資的機會成本。同樣，債券融資有很多限制，也增加了企業的機會成本，這也是它的劣勢。
企業的外部融資是以股權融資為主還是以債務融資為主，既受自身財務狀況的影響，又受國家融資體制的制約。不同的國家因其不同的歷史、文化和傳統、不同的經濟發展水平和不同的資金需求而有不同的融資制度。不同的融資制度規範著企業獲得資金的渠道，制約著企業的融資形式和方向。
所以對於國有企業來說，不僅有國有資產，還有國有負債。國有負債，即籌集和使用資金的成本，構成了國企改革的成本。我國國企改革的成本包括四個方面:(1)退休下崗職工安置。(2)醫療、教育和其他福利費用。(3)社會運行的成本。(4)企業銀行債務。其中，銀行債務構成了企業的顯性債務。對於企業從財政獲得的資金，企業要承擔壹些隱性的社會責任，即下崗和退休人員的安置、養老、醫療、教育、失業保障等等。這部分隱性社會責任構成了企業的隱性負債。
第四，如何解決企業的巨額銀行債務負擔問題
目前，我國國有企業債務沈重，資產負債率高。為了解決企業銀行債務問題，可以采取以下對策:
(1)通過資本市場籌集壹部分。資本市場作為長期資金交易的場所，壹般包括長期存貸款市場、長期債券市場和股票市場。狹義上僅指以股票、債券為信用工具的直接融資市場。中國資本市場正處於擴容、提效、改革、規範的成長期。壹部分可以通過資本市場籌集。(1)用發行股票籌集的資金償還部分貸款。(2)將部分銀行貸款轉換為債券。
(2)投資資金的部分轉換。(1)創建國企改制基金轉股銀企債。國企改制基金是指金融中介機構通過設立基金公司或基金管理公司，向社會公眾發行基金股票(公司基金)或受益憑證(契約型基金)，將社會公眾分散的資金有機匯集起來。其主要投資方向是向國有企業註資。(2)成立產業金融，組建聯合投資公司，以國有企業的資產作為抵押，聯合投資公司向商業銀行貸款，幫助國有企業擺脫困境。
(3)部分債轉股。通過股份制改革，對於那些關系國計民生，符合國家產業政策要求，全部資產向專業銀行借款超過50%，所欠貸款有30%逾期呆滯的國有企業，可以將其超過壹定期限的部分貸款轉為銀行對企業的投資，使債權轉為股權。
(四)待核銷的部分壞賬。
(5)政府支持補貼部分。有以下幾種方法:(1)變貸款為投資。(2)財務回報。(3)發放財務專項等。
(6)盤活部分存量。(1)破。讓沒有保存價值的企業破產。(2)調。結合行業和產品結構調整資產結構。(3)和。依靠資產重組，以市場為導向，調整產業結構和企業組織結構，把優勢企業的擴張和劣勢企業的兼並結合起來，實現互利互補。(4)轉。在股份合作制下，壹些中小企業的資產可以全部或部分拍賣，有償轉讓，所得資金可用於償還銀行貸款和向其他國有企業註資。
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