貨幣錯配的內涵
“貨幣錯配”的研究最早出現在主權債務貨幣結構的文獻中(庫珀，1971；卡爾沃，1998；米什金，1996；1999)。20世紀90年代以來，新興市場國家爆發了幾次有影響的貨幣危機，因此出現了大量關於貨幣危機的研究文獻。許多學者通過分析這些出現新危機的國家的資產和負債，發現這些國家在危機前夕和危機發生時存在嚴重的貨幣錯配，於是認為貨幣錯配可能是危機最直接的原因之壹，並對此進行了廣泛的研究。
Bunda(2003)認為貨幣錯配是指新興市場國家的部分內債和全部外債以外幣計價而沒有對沖匯率風險的狀態。卡爾沃(1998)把這種狀態稱為負債美元化，ize & amp；葉雅緹(1998)區分金融美元化和實際美元化。所謂實際美元化，是指實體經濟中價格合約和工資合約普遍以外幣計價的現象，而金融美元化是指居民國內金融合約(包括存款和貸款)有很大比例以外幣(不壹定是美元)計價的現象。McKinnon(2005)認為，任何不能以本幣進行國際信用的國際債權國都會積累貨幣錯配，並稱之為“德性沖突綜合癥”。
Magud(2004)認為貨幣錯配是指債務以外幣計價(主要是美元，導致負債美元化)，收入通常以本幣計價的情況。根據Eichengreen et al. (2005)，貨幣錯配是指居民、企業、政府和整個經濟的資產負債表上以外幣計價的資產和負債的價值差異。和果爾德施坦因&；Turner(2005)將貨幣錯配定義為:由於壹個權益主體(包括主權國家、銀行、非金融企業和家庭)的收支活動使用不同的貨幣，其資產和負債具有不同的貨幣結構，導致其凈值或凈收益(或兩者)對匯率變動非常敏感，即出現所謂的貨幣錯配。從股票的角度看，貨幣錯配是指資產負債表(即凈值)對匯率變動的敏感性；從流量的角度來看，貨幣錯配是指利潤表(凈收入)對匯率變動的敏感性。
如前所述，目前對貨幣錯配還沒有壹個壹致的定義，但具體含義都差不多。相比之下，果爾德施坦因&；特納的定義包括資產和負債、收入和支出，更準確地反映了這壹現象的本質——匯率風險暴露，具有更廣泛的含義。本質上，貨幣錯配研究的主要內容是匯率風險，即匯率波動對相關經濟變量(如產出、投資、凈資產值等)的影響。)和經濟金融穩定。貨幣錯配不僅從宏觀角度研究匯率波動對經濟金融穩定和政策制定的影響，而且從微觀角度研究匯率波動對微觀經濟主體行為和穩定性的影響，因此其研究範圍和內涵比匯率風險更廣，為研究匯率問題提供了新的思路。
貨幣錯配的原因
在20世紀後期金融自由化浪潮的背景下，隨著經濟全球化和金融壹體化的深入，新興市場國家的貨幣錯配變得極為普遍，貨幣錯配的程度也逐漸加深。對於發展中國家來說，貨幣錯配的形成有內因和外因兩個方面。
就外部因素而言，主要表現在兩個方面。壹方面，貨幣錯配是全球貿易自由化、金融自由化和經濟壹體化(ize & amp；葉雅緹，1998；Arteta，2005)貿易自由化、金融自由化和經濟壹體化導致發展中國家實體部門美元化，進而導致貨幣替代和資產替代，進而導致金融美元化。金融美元化是實際美元化的反映，貨幣錯配是這壹過程的產物。另壹方面，布雷頓森林體系崩潰後，形成了以美元和歐元為“關鍵貨幣”的國際貨幣體系，事實上邊緣化了除美歐以外的所有其他國家的貨幣。因此，擁有“關鍵貨幣”以外貨幣的國家都面臨著不同程度的貨幣錯配風險，尤其是在發展中國家(李揚，2005)。
至於內部原因，學者們強調了發展中國家金融市場不發達、制度不完善、監管薄弱、政策不合理以及政治和經濟的高度不確定性。Jeanne(2003)列舉了導致新興市場國家貨幣錯配的幾個原因:貨幣發行者缺乏公信力，政府對貨幣錯配的借款人進行公共或私人援助，國內金融發展滯後，政府政策承諾或傳導工具的問題，以及國內部分企業的保險政策。
金融市場不發達。
(尤其是債券市場、外匯市場和衍生品市場)
經濟學家壹致認為，這是發展中國家貨幣錯配的最重要原因之壹。戈爾茨坦& amp特納指出，發展中國家普遍實施趕超發展戰略，但資金短缺，尤其是進口先進技術和設備所需的外匯資金。同時，由於這些國家金融市場不完善，本國貨幣無法用於國際借貸，即存在所謂的原罪問題，只能借外債為自身發展籌集資金，貨幣錯配問題不可避免。Eichengreen等人(2005)認為貨幣錯配是原罪的壹種可能結果，這取決於當局如何管理原罪的影響，或者取決於政府對國際債務的反應。另壹方面，由於金融市場不發達，缺乏有效對沖貨幣風險的各種金融工具，貨幣錯配不斷積累。
這個系統並不完美
De Nicolo et al. (2003)認為制度因素是決定不同國家銀行存款美元化程度差異的主要原因。德拉托雷公司。Schmukle(2003)認為發展中國家缺乏功能相對完善的大範圍市場和相關的制度基礎設施，包括法律制度、產權制度、會計制度、信息披露制度、監管制度、債權人信息和治理結構。這些都是保持宏觀經濟穩定、有效實施金融監管和履行各種合同的基礎。制度不完善導致發展中國家系統性風險較高(如宏觀價格風險、價格引發的違約風險等。)，這使得合約缺乏時間壹致性(即債務人在執行過程中可能會重新考慮修改合約的相關條款)，因此短期美元合約成為代理人在全球化市場中交易和應對系統性風險的理性反應。