首先，財務杠桿被定義為“企業在進行資本結構決策時對債務融資的使用”。所以財務杠桿也可以叫做融資杠桿，資本杠桿或者債務管理。這個定義強調財務杠桿是負債的壹種運用。
其次，財務杠桿是指在籌資和調整資本結構中適當借款，給企業帶來額外收益。如果負債經營使企業每股利潤上升，則稱為正財務杠桿；如果企業每股利潤減少，通常稱為負財務杠桿。顯然，在這個定義中，財務杠桿強調的是債務管理所導致的結果。
此外，有財務學者認為，財務杠桿是指企業總資本中由於使用固定利率的債務資金而對企業主權資本收益產生的重大影響。
財務杠桿程度的計算公式為:DFL = ebit/[ebit-I-b/(1-t)]。
財務杠桿程度可以解釋以下問題:
(1)財務杠桿程度表明每股收益的增加是由息稅前收益引起的。
②在總資本和息稅前收益相同的情況下，負債率越高，財務杠桿程度越高，財務風險越大，但每股預期收益(投資者收益)也越大。
(3)控制財務杠桿的方法。
負債率是可以控制的。企業可以通過合理安排資本結構和適度負債，利用財務杠桿來抵消風險增加帶來的不利影響。
企業的財務杠桿通常可以用三種關系來表示:
即負債與資產(即資產負債率)、負債與所有者權益、或長期負債與所有者權益的比較關系。
在企業高杠桿率的條件下，企業將面臨以下財務壓力:
壹是到期債務本息不能正常償還。
第二，當企業發生虧損時，由於所有者權益的比重相對較小，可能會侵害企業債權人的利益。
第三，受此影響，企業從潛在債權人那裏獲得新資金的難度會大很多。
假設某企業年利潤為265438+萬(不含債務利息前)，其來源於自有資金654380+0萬及借入資金50萬的運作。此時資本結構為2/1。剔除利息稅654.38+萬元，可分配利潤200萬元，每1萬元自有資金可獲得2元利潤。(假設企業將所有可分配利潤給予普通股股東)
如果資金結構發生變化，則變成50萬自有資金和654.38+0萬借入資金。息稅前盈利還是210，所以肯定不會只排除利息稅65438+萬元。堅持20萬。還有654.38+0.9萬利潤可供分配。每1萬元自有資金可獲利3.8元。
這是妳必須決定的。哪種資本結構比較好？除了考慮盈利，還要考察和篩選償債情況。
我舉個例子給妳壹個具體的體驗。
某公司欲融資400萬元擴大生產規模。籌集資金的方式可以是增發普通股或長期借款。若發行普通股，擬以每股65，438+00元的價格發行40萬股。如果采用長期借款，按年利率10%借款400萬元。已知公司總資產2000萬，負債率40%，年利率8%，普通股654.38+0萬股。假設資本增加500萬元的息稅前盈利，所得稅率為30%。我們用財務杠桿的方法來分析如何增資。
不知道大家有沒有掌握每股收益的無差異點法？
通過計算，當息稅前收益為204萬元時，無論以何種方式增資都是壹樣的。如果超過204萬元，采取長期借款有利於普通股股東。
我們也可以利用財務杠桿來做決策。
主要采用DFL的簡化公式:DFL=EBIT/(EBIT-I)。
當使用長期借款時，計算的DFL必須更大。