當前位置:商標查詢大全網 - 會計專業 - 會計從業資格考試財務管理重點導讀-2-

會計從業資格考試財務管理重點導讀-2-

考點四名義利率與實際利率的關系。(註意單選題)

名義利率:每年復利次數超過壹次時,這樣的年利率叫做名義利率

實際利率:每年只復利壹次的利率才是實際利率。

實際利率和名義利率之間的換算公式為:

式中:i為實際利率;r為名義利率;m為每年復利次數

考點五內插法的運用。

內插法的口訣可以概括為:求利率時,利率差之比等於系數差之比;求年限時,年限差之比等於系數差之比;求內含報酬率時,報酬率差之比等於凈現值差之比。

例題1現存款10000元,期限5年,銀行利率為多少?到期才能得到15000元。

該題屬於普通復利問題:15000=10000(f/p,i,5),通過計算終值系數應為1.5。查表不能查到1.5對應的利率,假設終值系數1.5對應的利率為x%,則有:

8% 1.4693

x% 1.5

9% 1.5386

x%=8.443%。

考點六期望值、標準離差、標準離差率及其風險報酬率的計算。(重點掌握)

標準離差僅適用於期望值相同的情況,在期望值相同的情況下,標準離差越大,風險越大;標準離差率適用於期望值相同或不同的情況,標準離差率越大,風險越大,它不受期望值是否相同的限制。

例題1某企業面臨甲、乙兩個投資項目。經衡量,它們的預期報酬率相等,甲項目的標準離差小於乙項目的標準離差。對甲、乙項目可以做出的判斷為( )。

a.甲項目取得更高報酬和出現更大虧損的可能性均大於乙項目

b.甲項目取得更高報酬和出現更大虧損的可能性均小於乙項目

c.甲項目實際取得的報酬會高於其預期報酬

d.乙項目實際取得的報酬會低於其預期報酬

答案b

解析本題考查風險與報酬的關系。標準離差是壹個絕對數,不便於比較不同規模項目的風險大小,兩個方案只有在預期值相同的前提下,才能說標準離差大的方案風險大。

根據題意,乙項目的風險大於甲項目,風險就是預期結果的不確定性,高風險可能報酬也高,所以,乙項目的風險和報酬均可能高於甲項目。

按照風險導致的後果,可分為純粹風險和投機風險;

按照風險的起源與影響,可分為基本風險與特定風險(或系統風險與非系統風險)。

例題2風險對策有( )。

a.規避風險

b.減少風險

c.轉移風險

d.接受風險

答案a、b、c、d

解析見教材。

例題3企業擬以100萬元進行投資,現有a和b兩個互斥的備選項目,假設各項目的收益率呈正態分布,具體如下:

要求:

(1)分別計算a、b項目預期收益率的期望值、標準離差和標準離差率,並根據標準離差率作出決策;

(2)如果無風險報酬率為6%,風險價值系數為10%,請分別計算a、b項目的投資收益率。

答案

(1)

b項目由於標準離差率小,故宜選b項目。

(2)a項目的投資收益率=6%+1.63×10%=22.3%

b項目的投資收益率=6%+1.18×10%=17.8%。

第三章 企業籌資方式

壹、本章考情分析

本章屬於重點章,題型可以考客觀題,也可以考計算題,甚至綜合題,平均分值為10分。計算題和綜合題的出題點主要集中在資金需要量預測的比率預測法、債券發行價格的確定。重點掌握銷售額比率法。

二、本章考點精講

考點壹籌資分類、資金需要量預測的比率預測法和高低點法。

例題1某企業產銷量和資金變化情況下表:

則采用高低點法確定的單位變動資金為( )元。

a. 0.40 b. 0.53

c. 0.42 d. 0.55

答案a

解析單位變動資金=(54-48)/(65-50)=0.40。註意高低點的確定應以自變量為依據。

例題2企業的內源籌資方式有( )。

a.折舊

b.留存收益

c.融資租賃

d.杠桿收購

答案a、b

例題3某企業本年末的資產負債表(簡表)如下:(單位:百萬元)

根據歷史資料考察,銷售收入與流動資產、固定資產、應付票據、應付賬款和預提費用等項目成正比,企業本年度銷售收入400000萬元,實現凈利10000萬元,支付股利6000萬元,普通股3000萬股,無優先股。

要求回答以下幾個問題:

(1)預計下年度銷售收入500000萬元,銷售凈利率提高10%,股利支付率與本年度相同。

采用銷售額比率法預測下年外部融資額;

(2)假設其他條件不變,預計下年度銷售凈利率與本年相同,董事會提議提高股利支付率10%以穩定股價。如果可從外部融資2000萬元,妳認為是否可行?

(3)假設該公司壹貫實行固定股利支付率政策,預計下年度銷售收入500000萬元,預計下年度銷售凈利率與本年相同,采用銷售額比率法預測下年外部融資額。

(4)按(3)所需資金通過銀行借款取得,假設年利率10%,補償性余額的比例為20%,則實際年利率?需要的借款額?

(5)假設該公司股票屬於固定增長股票,固定增長率為5%,無風險報酬率為6%,貝他系數為2,股票市場的平均收益率為10.5%。計算該公司股票的預期報酬率和該公司股票的價值。 (6)按(3)所需資金有兩種籌集方式:全部通過增加借款取得,或者全部通過增發普通股取得。如果通過借款補充資金,由於資產負債率提高,新增借款的利息率為6.5%,而本年全部負債的平均利息率是5%;如果通過增發股份補充資金,預計發行價格為10元/股。假設公司的所得稅率為40%,請計算兩種籌資方式的每股利潤無差別點和此時各自的財務杠桿系數。