不久前，全世界比特幣總值首次突破了十億美元。對於壹種沒有中央銀行或其他權威機構支持的純虛擬貨幣來說，這是項了不起的成就。但這也是暫時的：我們正經歷著壹場比特幣泡沫，而泡沫的破裂只是時間問題。
說泡沫註定破裂有幾個原因。頭壹條就是：因為它是泡沫，不管什麽圖表，要是長成了上圖這樣，必將在某壹刻迎來以淚洗面的結局。但還有更深層的原因——比特幣是由商品和貨幣形成的詭異混合體。比特幣的商品價值是由其貨幣價值產生的，但隨著它的商品屬性愈發顯著，它作為貨幣的用途也就越小。
但對比特幣泡沫更深層的研究仍然是有價值的，因為對於所有關註支付、貨幣或信任的人來說，這其中都蘊藏著迷人的內涵。
有史以來最優秀的支付方式
首先，讓我們回到2011年6月12日那個星期天的晚上。那天發生了史上首次大型比特幣盜劫案：如此簡單粗暴的盜竊，甚至不妨將其看作壹起完美犯罪。壹名男子——我們只知道他叫“全枉然”（All In Vain）——當晚就寢前讓自己的Windows電腦開啟著連入了互聯網。這臺電腦的數字錢包裏存有2.5萬個電子貨幣。當他周壹早晨醒來時，錢包還在，可是錢沒了。
在當時，那2.5萬個比特幣價值約50萬美元；今天，它們大約價值為350萬美元。如果全枉然能在盜竊發生後的那幾分鐘註意到的話，他還有可能保住這筆錢。可是他睡著了——而在盜竊發生十分鐘後，這就成了板上釘釘的事實，無可挽回。全枉然要想拿回這筆錢，除非是那個小偷將其拱手送還。
誰也無法找到偷了全枉然的那個人。這是因為，比特幣被另壹位化名“中本聰”（ Satoshi Nakamoto）的神秘網民設計成了數字世界完美的匿名支付方式。這正是比特幣的特點之壹：壹旦支付便無法追回。同樣的，如果有人付給妳比特幣，妳便毫無疑問地成為其擁有者。妳無需認識或信賴支付者——妳只需要知道，錢已經進入了妳的虛擬錢包，等著被妳存起來或者花出去。
比特幣被設計為——並且從很多角度來說，已經成為——完美的數字貨幣：沒有部分準備金系統、匿名，而且具有極高的加密安全性。對於任何曾為銀行的無能所苦，或是不滿於在國內外付款時產生的額外費用的人——也就是說，我們所有人，比特幣有可能成就支付的終極願景。尤其誘人的是，比特幣實質上對執法和稅務機關而言都是不可查察的。
但這些優勢同時也是軟肋。誰也不想冒險在壹夜之間失去價值百萬美金的貨幣，只因為有個電腦黑客比他們技高壹籌。
可眼下看來，比特幣仍在許多方面都是有史以來最優秀且最幹凈的支付方式。所以，如果我們想要創造出更好的替代品，就壹定要借鑒比特幣的長處——但也要從它的弊端中吸取教訓。
比特幣：特點逐壹來分析
比特幣的源代碼是開放且公開的，這也意味著全世界每個黑客和譯碼人都能嘗試將其破解。而他們都得出了同壹個結論：這套算法確實可靠。關於它的匿名性和可擴展性究竟如何還存在著疑問，可是當比特幣在2009年年初甫壹問世——是時正值全球大規模金融危機的風口浪尖——便立即吸引了壹批懷有無政府主義烏托邦理想的人群，這些人都是高科技產業中的自由主義人士，他們驅動著大量的網絡革新。
包括中本聰在內的這些人對現有金融機構的不信任絕非特例。而使中本聰與眾不同的是，他把這種不信任化為哲學理念，而這正是比特幣項目背後最重要的驅力。當他於2009年2月將比特幣介紹給世人時，中本聰誇口說他的新貨幣實現了“完全分權化，不存在任何可信賴方”。並且，他非常詳細地說明了在他看來亟待解決的問題：
“傳統貨幣的根本問題是使其運轉所需要的信任。我們必須信任央行不會使貨幣貶值，可是法定貨幣的歷史充斥著對這種信任的背棄。我們必須信任銀行會保存好我們的錢並以電子方式轉移，可是他們在日漸高漲的信貸泡沫中仍毫無保留的把錢貸出。我們不得不把我們的隱私托付給他們，並信任他們不會讓冒名頂替者從我們的賬戶把錢卷走。”
中本聰可不是偏執妄想狂：他在這裏所說的與沃倫?巴菲特在2012年寫給股東的信中所講的並沒很大區別。
“在現有貨幣體系下，已知投資類型包括貨幣市場基金、債券、抵押貸款、銀行儲蓄，以及其他方式。這些基於貨幣的投資方式中的大多數都被看作‘安全的’。實際上它們屬於最危險的資產形態。
“在過去的壹個世紀裏，這些投資方式已經摧毀了許多國家的投資者的購買力，哪怕這些投資者還是能持續適時地收獲本金與利息。此外，這壹可怕的後果還會壹再重現。政府決定了貨幣的最終價值，而體系因素偶爾會使他們偏向引發通貨膨脹的政策。這樣的政策時不時便會失控。
“即使是在美國這個強烈呼籲貨幣穩定的國家，美元自1965年我接手伯克希爾公司的管理工作以來貶值的幅度也高達驚人的86%。那時1美元能夠購買的東西今天要花多達7美元才能買到。”
如果妳持有美元，妳就要信任美國政府不會摧毀妳的財富。對比之下，比特幣建立在不信任的基礎上——它被特意設計成壹種“人人為己”的貨幣。全枉然因為他的愚蠢受到了比特幣界很多人的指責：把電子錢包存在壹臺聯網的Windows機上，他是怎麽想的？
但即便是在使用比特幣時，人們最終還是免不了要信任別人——而他們所信任的對象結果往往並不可靠。MyBitcoin事後被發現是個騙局；Mt Gox遭遇黑客毒手。目前人氣較高的新興比特幣公司是Coinlab，但是考慮到黑掉這些公司所能帶來的收益，而且執法機關對這類犯罪分子毫無興趣，他們始終要面臨損失客戶財產的風險。
零信任
比特幣所具有的如此程度的不信任既是特色也是漏洞——其實我們大多願意把囤積財富的任務外包給壹家信得過的大型機構，而不是把1千美元藏在老橡樹根兒石墻裏黑色的火山巖下頭，或者是把壹***9萬美元的百元大鈔用鋁箔紙裹起來藏進冰箱。自己管理比特幣的風險很大，而且需要較高的電腦技能。可是把自己的比特幣托付給別人保管所需要的信任正是比特幣旨在規避的。
比特幣對財務機構與生俱來的懷疑不僅使其與法定貨幣涇渭分明，也使其與其它虛擬貨幣迥然不同，例如美國的Facebook幣、中國的Q幣以及全球最大的虛擬遊戲《第二人生》（second life）裏的林登幣。所有這些虛擬貨幣都在發明該貨幣的公司的嚴格監控之下，並且在這些特定的經濟體系外幾乎毫無價值。
這些虛擬貨幣中，壹部分在規模上和比特幣大致處於同壹個數量級，盡管很難對其進行同等意義上的比較。舉例來說，Facebook幣的年收入大約十億美元，而2007年Q幣的市場大到了讓中國人民銀行出面幹預，號召各公司停止用Q幣進行交易。在最近這場泡沫中，比特幣壹天的交易額曾超過3000萬美元，而多數時間每日交易額也有500萬美元以上。這樣可得每年的交易額約為20億美元，只要泡沫不破裂。