基金投資，無論是長期持有還是波段操作，時機和基金品種同樣重要。但在如此重要的問題上壹直存在爭議，至今仍無法達成壹致。本節力求客觀全面地介紹這壹問題，供投資者參考。
壹、長期持有
各基金公司和大部分專家都在極力宣傳“基金要長期持有，只有長期持有才能獲得理想收益”。他
科學家貶低和排斥波段操作，甚至把波段操作比作邪惡。
長期持有人的理論基礎是:
1.沒有人能準確預測股市未來的走勢。每個人都想在股市最高點賣掉所有的基金和股票。但是妳知道高點在哪裏嗎？低點在哪裏？經常出入的往往是底價賣，頂價買。什麽時候是買賣的最佳時機？這對於壹個普通投資者來說，確實是壹個難題。從長期投資的角度來看，只要整體經濟形勢沒有根本改變，時機不是主要問題。
2.長期持有運營成本低。壹只基金的申購贖回壹般承擔1.5%到2的交易成本。%，這對投資者來說是壹筆不小的成本。長期持有可以避免頻繁操作的交易成本，甚至減少贖回費，無形中給投資者更多的回報。
市場不會永遠上漲，也不會永遠下跌。投資周期就像寒暑交替，短期會有反復，但市場的長期增長趨勢不會改變。如果過於註重短期效果，就會錯失盈利機會。我們應該看到凈增長的可持續性，並建立長期投資信心。我們既不能被短期收益所誘惑，也不能被暫時的風險所嚇倒。
4.無論是在國內還是國外，都有大量的例子和歷史數據證明，長期持有是基金投資的賺錢絕招。
以下是網絡論壇中壹些主張長期持有的帖子，供大家參考:
“基金投資以長期持有為主。不要在意短期的起伏，否則妳會覺得很累，很緊張，很煩躁。在中國資本市場長期看好的今天，如果把投資周期放長壹點，把眼光放遠壹點，心態放平和壹點。沒有過不去的溝。也許每個投資者都有非常可觀的收獲。”
“我們熟悉投資大師們關於市場不可預測性的結論，但還是有那麽多人熱衷於波段操作。看來關於投資理財真的是“說起來容易做起來難”。如果有過去的股票走勢圖給妳，妳要決定如何投資才能賺錢。相信大家都知道“高賣低吸”。但是投資主要是為了未來，未來的市場變化是復雜的，不可預測的。誰也沒有未來市場的走勢圖。那麽，“高拋低吸”仍然是合適的投資策略嗎？答案很簡單，道理也很簡單:誰也無法提前知道什麽時候是高點，什麽時候是底點，所以怎麽才能“高拋低吸”呢？長期來看，短線操作必然是:頻繁買賣，希望實現高拋低吸，結果卻是不斷追漲殺跌。既然股市的上漲總是螺旋上升的，既然漲跌和調整都是上漲的必然部分，既然誰也無法提前知道什麽時候是高點，什麽時候是底點以及每次市場調整的具體幅度和持續時間，既然大趨勢沒有改變，那麽所謂的基金波段操作是不是壹個偽命題？”
中國農業銀行網站上壹篇題為《長期投資法不可違，波段操作不如主動定投》的文章寫道:“波段操作的利潤遠大於長期持有。但問題是，市民真的能做波段操作嗎？首先是我們有沒有這個能力。壹般來說，選擇買基金而不是自己炒股的人，往往對股市的變化不夠敏感，或者自己太忙而沒有時間去研究。而且即使在職業投資者中，能準確預測股市頂部和底部並果斷行動的人也是鳳毛麟角，堪稱高手。其次，從產品設計來看，基金本身是針對長期投資者的，不適合波段操作。與股票交易相比，投資基金的周轉周期更長(基金贖回壹般在7天以內，最長10天)，交易成本更高(壹般人們習慣從銀行買賣基金，認購成本大多超過1%)。波段交易基金雖然看起來很美，但是操作起來並不現實。散戶的壹個特點就是，機會來了就猶豫，錯過了機會就覺得下次還能成功，於是在猶豫和錯過中壹次又壹次的失去機會。相比波段交易，更具操作性的投資基金方法是分批買入，然後長期持有。這種我稱之為“基民主動定投”的投資方式，比傳統的定投(定投機構每月固定日期扣款)更加靈活。當我們覺得市場過熱，指數虛高時，可以停止購買偏股型基金，多投資債券型基金；當股市投資價值凸顯時，我們可以壹次性大舉投資。基金不同於股票。股票投資有各種流派，有的支持長期投資，有的看重技術分析，有的利用模型進行套利。但不管基金怎麽變，長期投資永遠是不可違背的規律。”
國泰君安理財課上的壹篇文章寫道:“很多投資者頻繁買賣基金，就像投資股票壹樣，樂此不疲。
所以“基金投資是不是也要做波段？”成為很多人爭論的焦點之壹。我覺得這個問題有很多原因。
4.09
考慮壹下。1.從基金產品來看，封閉式基金和開放式股票型基金由於交易成本、贖回時間和價格決定因素的差異，在市場波動過程中相對適合波段操作。對於開放式基金，股票型基金適合波段操作，混合型基金次之，債券型基金與時間長短正相關，適合長期持有。第二，從客戶風險屬性來看，股票型基金是否需要波段操作，因人而異，因市而異。在單邊上漲的牛市中，激進、穩健、保守的客戶應該放棄波段操作的想法，長期持有。當證券市場處於大箱體時，應根據客戶的不同風險屬性采取不同的波段操作策略:激進型客戶在持有期收益率超過15%時可以贖回並鎖定收益；穩健保守型客戶在持有期收益率超過10%時可以贖回並鎖定收益。在單邊下跌的熊市中，減持股票型基金，增持債券型基金和貨幣市場基金。"
以下是匯添富基金公司劉金文的壹篇文章:《妳能打得過海妖的歌嗎
“被稱為歐洲文學始祖的荷馬史詩，是《伊利亞特》和《奧德賽》的合稱。《伊利亞特》主要講述了希臘遠征特洛伊的傳奇戰爭，《奧德賽》則講述了伊薩卡國王奧德修斯在攻陷特洛伊後，在回家的路上流浪了十年的故事。
在《奧德賽》中，有關於海妖歌唱的描述。傳說中迷人的海妖的歌聲令人窒息，深深地迷住了水手們。
靈魂，引誘他們走向可怕的死亡。奧德修斯知道，即使有最堅強的意誌，也很難抗拒塞壬的歌聲。他命令水手們用蜂蠟堵住耳朵，並讓他們把自己牢牢地綁在桅桿上。之後船順利駛向海妖領地，進入安全航道。
就基金投資而言，“波段操作”就像壹首美妙的魔女之歌，總是誘惑著基民壹次次贖回、申購、贖回...每當股市出現持續大幅調整，“長期投資”的基金投資策略就不得不經歷波段操作的嚴峻挑戰。
如果妳能把妳在股市高位持有的資金全部清倉，等到妳到達低點再伺機抄底。幾輪波段做多了，即使是弱市也會賺錢，總比壹直持有好！這是當時很多市民在網上討論中提出的想法。
對於這樣的想法，恐怕現實永遠不會盡如人意。原因很簡單。沒有人能準確預測市場的走勢，也沒有人能清晰判斷市場的絕對頂部和底部。市場不會也不可能完全按照投資者的想象運行，在頻繁的交易操作中，交易成本會不斷侵蝕投資者的本金。壹個最常見的現象恰恰是，無數次的硬帶操作之後，往往帶給人的是空虛或困頓，有壹種夾雜著無奈、失望和疲憊的內心。
投資者要明白，理財專家建議的基金“長期投資”不是想象中的把戲，而是被歷史反復驗證的投資真理。註重企業基本面和內在價值分析，堅持長期投資，是基金投資的精髓。巴菲特和彼得？林奇等國際投資界的傳奇人物，都是長期投資的堅定實踐者。
從理論上來說，《波段操作》確實如希臘神話中的海妖之歌壹樣優美，充滿了誘人的魅力。雖然精致的海妖之歌引人入勝，但如果迷失了方向，對於在海上航行的船員來說將是災難性的。投資者也要學會克服“波段操作”的誘惑，將長期投資進行到底，才能順利到達回報的彼岸。"
請再看看華夏基金的觀點::長期投資多長時間？
摘自華夏基金編輯的《做壹個理性的投資者》
長期投資主要是相對於短期投資而言的。壹般來說，短期投資是指投資期限在1年及以下的投資，長期投資是指投資時間在1年及以上的投資。但對於金融投資來說，這個定義顯然不太合適。其實在金融投資行業，對於什麽是“長期”也有壹個公認的解釋。
首先，從投資者的投資目標來看，實現期在3年以內的投資目標壹般定義為短期目標；實現期為3~10年的投資目標定義為中期目標；實現期超過10年的投資目標定義為長期目標。
其次，從業內常見的方式來看，壹些專業機構在評價基金歷史業績時，會將短期業績定義為3年以下；3~10年定義為中期業績；超過10年定義為長期性能。
所以從這兩個角度來看，壹般情況下，將10年以上的投資定義為長期投資是比較合適的。那麽，長期投資會給投資者帶來什麽？從上證綜指1991到2009年的歷史數據來看，如果我們計算歷史上任意壹點的10，就會發現10之後的市場位置高於10之前的市場位置，如圖所示。這可以從壹個側面說明長期投資的意義:
如果投資時間足夠長，投資幾乎不會虧錢。
另外，從美國股市歷年的統計數據可以發現，只要投資時間超過10年，無論投資者選擇哪壹年入市，無論經歷了熊市還是牛市，其投資收益都會為正。壹方面，我們可以看到，當投資時間超過10年時，它們的最小收益和最大收益都會為正。也就是說，只要投資者的投資時間超過10年，無論投資者是在熊市還是牛市中入市，無論他在投資期間經歷了怎樣的市場變化，他的投資都幾乎不會虧損。
雙頻帶操作
雖然基金公司和壹些專家早就反宣傳了，但還是沒有得到所有人的認可。請看以下論點:
“雖然基金是壹種“長期”的投資理財工具，但是買了之後壹直持有的做法不壹定完全正確。在適當的情況下，進行壹些波段操作也是可行的。壹直持有基金不做任何調整的投資者，除了過分追求收益外，追求“長期投資”也是壹個重要原因。近年來，隨著金融市場的發展，壹些機構倡導的“長期投資”理念廣為流傳。但市場的大起大落已經充分證明，長期不做任何調整的理財方式並不完全值得提倡。當然，我們說基金可以波段操作，並不是說長期投資的理念不對。對於更多的投資者來說，堅持長期投資的理念是非常必要的。同時，基金的波段操作並不適合所有人，需要具體而定。
條件。首先，波段操作要結合自己的理財目標。這裏所說的財務目標主要是指財務收益。投資前要設定壹個目標，達到這個目標後就停止獲利出局。市場運行壹段時間後，妳會找到合適的買入時機。其次，波段操作要有較強的市場預測判斷能力和豐富的投資理財經驗；第三，波段操作需要投資者有更多的時間關註市場。"
“對於如何進行波段操作，有投資者認為波段操作的原理是利用股市的波動性高賣低吸，也有基金投資者為了獲得超出市場平均水平的平均收益，采用這種股票投資方式。在強波段操作中，要立足於中長線，波段操作中少做短線，不適合頻繁操作。經過壹個階段的低位或低介入，在波段行情明顯接近尾聲的時候拋出。因為短線投機會增加失誤次數，而市場又是以上漲為主，差價很難把握。高位賣出時，往往需要加價才能收回，短線操作應減少或不減少。弱市中波段操作的風險很大。如果能判斷市場處於下跌行情，盡早減倉或清倉是上策。波段操作和長期持有並不完全對立。長期持有不是永遠，波段操作也不是抓住每壹個波段。很多人堅持以長期持有為主，大波段為輔的投資方式。在市場被高估時，他們會適當減倉，在市場被低估時增加倉位，以獲取更好的收益。”
2007年4月初。新浪的知識互動平臺愛問頻道基金版塊有壹場關於“長期PK波段操作”的大討論，吸引了眾多基友參與，空前熱烈。現在摘錄壹些帖子:
“壹些持‘長期持有’觀點的朋友，總是對波段操作嗤之以鼻。還不如說做好工作不如去炒股，基金不是用來獲取差價的。且不說別人願不願意炒股是別人的事。我的看法是基金凈值變了，而且是相當大的。這就提供了壹個獲得差價的機會。不要用巴菲特的笑話來說服我波段操作有多難。股票、債券、期貨、外匯，哪種投資不是為了獲取差價？哪個波段好操作？壹些持“長遠觀點”的朋友會用自己這半年的收獲來說明自己的長遠優勢。事實是，半年時間長嗎？如果從2004年4月到5438年6月+2005年10月需要壹年半的時間，那就夠長了。如果妳壹直持有某個基金，只是上下坐了幾部電梯。有利潤嗎？壹些持“長期觀點”的朋友會說，牛市不需要做波段，要註意的是，“牛”和“熊”是人們給市場貼上的標簽。回頭看看就知道是牛還是熊了。往前看，妳不會知道是牛還是熊，更不會知道牛什麽時候變成熊。我們來到這個市場，不管是長線、波段還是短線，每壹種方法都有它的道理，沒有誰對誰錯。妳自信妳可以做任何妳想做的事情，妳也不用試圖說服任何人去遵循妳的操作方法。經過長期的探索、實踐、碰壁、交學費等。，每個人都會摸索出壹套適合自己的方法。”
“適合自己的才是最好的。自己能掌握的才是最好的，別人用的好方法自己掌握不了，沒用的。”
“如果基金凈值漲幅較大，不看好後市，可以及時贖回，沈澱下來，保住勝利。當基金下跌到壹定程度，投資價值顯現時，可以隨著股市的漲跌，每年重新買入並“炒”兩三次，既能規避風險，又能獲得可觀的投資收益。”
“壹般來說，基金要長期持有，道理大家都懂。即進入退出成本高，有壹個眾所周知的“中長期看好”。但壹定不排除波段操作，適時的波段操作會受益匪淺。這是不可否認的事實。完全負帶操作，即
太死板的觀點。我的想法是長期持有和波段操作靈活結合。具體應用要看妳是否虧損和情況。長期堅持不停歇的持有，對收益沒有好處。有人以2004-2005年的基金為例，試圖說明長期持有的必要性，但那是什麽，現在是什麽情況，即使是2004-2005年，如果波段做得好，或許收益會更好。那就是把壹些業績不好的基金換掉，買凈值增長能力好的基金。這樣做的話，肯定會有更多的好處。"
“壹定是樂隊。但是樂隊的音域是什麽呢？肯定不是1，2天。如果誰說波段是1，2天，那就是曲解了做波段基金人的初衷。保護自己的利益，不跟著基金公司坐電梯，努力實現利潤最大化，才是我們要做的。”
“我贊成百花齊放，百家爭鳴。做什麽沒有絕對的模式，只有相對的模式。不看形勢，強調長期持有可能不對。我壹個同事持有博時價值，是03年凈值最高的明星基金。當時我問他有沒有贖回，他說要持有10年。現在可以看到這只基金從明星到壹般，和03年的凈值差不多。所以我支持波段操作，因為股市有漲有跌。至於成績，要看水平。”
2007年8月6日，唐女士在銀行買了5只基金，分別是博時價值增長、易方達50、南方穩健回報、海富通收益增長，每只5萬元，共20萬元。到6月65438+10月65438+同年6月，他賺了兩萬多。老公勸她贖回遊戲，說太瘋狂了，暴跌的日子快到了。唐女士說，專家說要長期持有才能獲得豐厚回報，更何況現在專家壹致看漲，怎麽贖回呢？“所以它壹直舉行到今天。2065 438+01 . 8 . 5她算了壹筆賬，不禁大吃壹驚！他罵罵咧咧的，“有什麽舉行了很久的？已經四年了，所以不是短期的。曾經所有的利潤都出去了，還虧了23%，虧了近5萬元！什麽專家在胡說八道，害人！"
網上有以下帖子，值得我們仔細閱讀和思考:
“所有的基金公司都在唱同壹首歌”:“基金是長期的投資工具，妳不必在意短期的漲跌，也不能像股票那樣頻繁進出，否則妳不僅要花壹筆手續費，還要買壹個頂價，賣壹個底價。只有長期持有，才會獲得豐厚的收益。”很多理財師也加入了合唱。然而，這種觀念在實戰中受到了無情的沖擊和挑戰。2007年6月5日，王先生購買了壹基價值成長基金，同年6月65438+10月65438+6月收益率達到50%。他想“高位賣出，獲利了結”。銀行理財師告訴他，基金要長期投資，他就繼續持有。壹年後的2008年6月5日，收益率降至16%。2008年連續暴跌後，到年底虧損25%，最終於今年2月26日盈利34%。他深有感觸地說:“不看形勢而盲目長期持有，絕不是明智之舉。如果高位賣出，低位買入，收益會高很多。”
有王先生經歷和教訓的人很多。我是2007年65438+10月的6月上中旬買的基金，現在持有四年了，不算短線，但是相當壹部分人還是虧損的。從目前股市情況來看，年底可能不會扭虧為盈。
只要看好中國經濟發展前景，基金就可以視為大眾通過長期投資賺錢的理財品種。但是“長期”是壹個模糊的概念，多長時間是壹個長期沒有明確的定義。長期投資絕不是買了基金就長期持有。投資成功的方法只有壹個:低價買入，高價賣出，除此之外沒有別的賺錢方法。如果已經達到預期收益，股市即將進入下行通道，就應該及時清倉，獲利了結。如果買入後股市崩盤，按照預先設定的“止損點”贖回，可以避免損失繼續擴大。如果這個時候堅持長期持有，只會虧錢或者越虧越多。當趨勢向上時，即使是短線，也不能輕易撤回，失去獲利機會。對於買入後表現不佳的基金，要及時調整倉位。
長期持有或者波段操作從來都是兩種互補的操作方式，並不矛盾，更談不上互相排斥。硬性堅持哪種操作方法不符合辯證法是不明智的。應該有機結合，相輔相成，靈活多變。正確的長期投資理念應該是“長期投資心態+適度波段操作”，即在堅信證券市場存在長期投資價值的前提下，通過階段性調整提高收益率。在合適的時間投資合適的基金，並且他們的投資行為是相通的，最終才是真正的長期投資。單純強調按兵不動的長期投資，貶低和排斥波段操作，對投資者是壹種誤導。
當然，壹般情況下，資金不宜頻繁進出，以免浪費手續費，也損失上漲帶來的收益。其實只要稍微有點基金投資經驗的人都明白這個道理，沒必要壹遍又壹遍的宣傳。僵化教條地強調長期持有，忽視趨勢，說“長期就是黃金”，貶低甚至排斥波段操作，違背了投資基金賺錢的客觀規律，對收益極為不利。
有理財師說:股市變幻莫測，專業人士都還不確定，更何況散戶。波段操作說起來容易做起來難。
十有八九會逆轉。投資考驗耐力和忍耐力，與其急功近利，不如長期持有。這又是壹個片面的論點。雖然誰都很難準確預測短期股市，但中期趨勢還是可以把握的。比如從2007年6月16開始壹直下跌，到2008年2月應該就能看到弱勢行情格局。如果這個時候壹味地宣傳“長期持有”，多少有些誤導。"
以下是壹位老年投資者的親身經歷:
“那是在2007年，我深深感到退休後的休閑生活太無聊了。在不了解基金ABC的情況下，第壹次隨意接觸基金，旨在消磨時間，只把它作為退休後的壹種生活方式，完全沒有投資理財的概念。我認購了壹只工銀瑞士瑞信銀行價值基金後，就沒怎麽關註它了。還好，到5？在19行情的鼓舞下，工銀瑞士瑞信銀行壹直大放異彩，翻紅上漲，心癢難耐，第壹次嘗到了持有基金的成就感。第壹次賺錢的誘惑，就像壹架無形的梯子，支撐著我勇往直前，孕育著財富遞增的理財理念。我還認購了兩只QDII基金，也是壹路火爆，有壹翻再翻的趨勢。老婆拿著《炒股不要貪心，盡早接受》這本書勸我適時贖回，我卻反駁她:“短視！“在牛市中，賺錢非常困難。天氣壹變，股市瞬息萬變，牽動著投資者的神經。
"5?30”暴跌的恐慌來了。基金就像壹張小娃娃的臉，變幻莫測。三只虧損的基金，就像綁在身上的三根繩子。尤其是QDII的兩只“雞”，在認購時尾巴卡在天上，依然按照投資比例配售。現在不下蛋了，深滾虧了30%以上。還好工行的客戶經理傳達了真情，勸我及時清倉，才逃過壹劫。從此我陷入了壹段痛苦的時期，這讓我武斷地制定了壹個家規。家裏沒人會說“被套”這個詞，連床上用的被套都要改成“被子”。冷靜回顧，第壹次接觸基金的喜與悲，都源於壹種共同的心態，那就是收益與風險是不可共存的。今年壹季度，很多券商都說有跨年度行情，結果是跨年度調整。大起大落的行情給了我很多啟示:壹定要明確理財目標、投資組合、時間區間才能“養雞”，主動理財，把投資成本降到最低。我深刻體會到，基金雖然有長期投資的價值，重在中長期持有，但買了之後並不高掛，也不是簡單的靠專業公司替我做。世界著名投資專家巴菲特有壹句名言:“投資第壹是虧，第二是虧，第三是虧。”投資基金需要審視自己的投資能力和市場的變化，及時做出調整，才能受益。今年2月CPI同比上漲2.7%，高於壹年期定期存款利率。我準備用的2萬元積蓄在股市下跌時(270001，基金吧)分期購買，上漲時轉換成安全的廣發幣，大跌時再轉換回廣發聚富，賺取差價。如遇市場劇烈波動，應采取大波段操作，把握買賣時機，低買高賣，止盈止損，增加收益。”他總結道“波段操作比長期持有好得多”。
申萬巴黎基金經理唐認為，中國股市波動大，漲跌周期短。教科書式的長期投資方式並不適合這個市場，波段操作往往能帶來更多的盈利機會。唐說，申萬巴黎並不是追求壹個完整的樂隊。如果他們中的5%能被樂隊俘獲，他們的目標就達到了。
銀河證券高級分析師、著名基金專家王群航強調，基金是適合相對長期投資的產品，但不是剛性長期投資產品。長期投資絕對不是簡單的長期持有壹家基金公司或者壹只基金產品，除非業績壹直很好。基金公司設計這麽多產品，投資者可以在合適的時間選擇合適的產品。
波段操作壹般有兩種方法:壹種是波段轉換，在股市明顯轉弱時，利用基金轉換功能，將股票型基金轉換為貨幣型基金。優點是T+2可以在短時間內購買其他基金，缺點是只能在同壹家基金公司轉換；第二，贖回後購買。好處是可以買其他公司的基金。缺點是旅行時間長。壹般股票型基金需要T+5到T+7才能再次操作。
1.長期持有和波段操作有機結合，相輔相成。
資深人士張女士結合自己投資基金十幾年的經驗教訓總結道:“長期持有與波段操作並不矛盾，反而更多
不互相排斥。采用哪種方法，要看市場情況、盈虧情況、個人投資理念、預期收益目標等因素。單純強調哪種方法不符合辯證法。就長期持有而言，原則上應該堅持，但不能僵化教條地對待。長期是壹個模糊的概念，到底有多長？恐怕連把波段操作視為洪水猛獸的最堅定的長期支持者也說不清楚。如果壹年時間不長，那是三年嗎？與五年相比，三年是短暫的。至於無法準確預測市場前景，那是真的。但趨勢還是要基本把握。2007年股市在65438+10月16之前暴漲，從65438+10月17開始連接。
繼續下降。年底前看不到熊，2008年1年底總能看到。這個時候出去還不晚，但是還是可以的
保留大部分收益。如果長期持有，股市會不斷下跌，收益會壹再縮水，以至於今天還持有的人不僅會失去全部收益，還會處於虧損狀態。她認為，長期持有要和波段操作有機結合，相輔相成。切忌單純強調那個方面，在實踐中探索合理的操作方法。"