《富春山居圖》以長卷的形式，描繪了富春江兩岸初秋的秀麗景色，峰巒疊翠，松石挺秀，雲山煙樹，沙汀村舍，布局疏密有致，變幻無窮，以清潤的筆墨、簡遠的意境，把浩渺連綿的江南山水表現得淋漓盡致，達到了“山川渾厚，草木華滋”的境界。
畫面中呈現的是富春江壹帶的秋初景色：丘陵起伏，峰回路轉，江流沃土，沙町平疇。雲煙掩映村舍，水波出沒漁舟。近樹蒼蒼，疏密有致，溪山深遠，飛泉倒掛。亭臺小橋，各得其所，人物飛禽，生動適度。正是“景隨人遷，人隨景移”，達到步步可觀的藝術效果。
這幅山水畫長卷的布局由平面向縱深展寬，空間顯得極其自然，使人感到真實和親切，筆墨技法包容前賢各家之長，又自有創造，並以淡淡的赭色作賦彩，這就是黃公望首創的“淺絳法”。
整幅畫簡潔明快，虛實相生，具有“清水出芙蓉，天然去雕飾”之妙，集中顯示出黃公望的藝術特色和心靈境界，被後世譽為“畫中之蘭亭”。全圖為淺絳紙本水墨畫，取材於浙江富春江壹帶的山水景色，描繪了從廟山塢、大嶺到沙洲島，也就是富春江流經富陽境內風光最為佳麗的壹段山水風光。
此畫從寧靜的段落開始是河岸，前景的樹木與遠山極其平淡的江南風光。接下來是壹座山峰，與其他兩座壹樣，都高聳竄入圖卷上端，將畫面分割成數個長段。它先向上又彎，繼續前進時再向左傾斜，中間夾有山谷，谷中有壹些富裕隱者的重樓。山脊正面的斜坡是壹簇簇黑色的樹林和鼓凸的圓石。
從用筆方面來看，披麻皴與雨點皴就是江南山水的最佳表現，《富春山居圖》中大量使用的披麻皴與雨點皴就是表現富春山水丘陵土質山坡的最出色技法。
從繪畫之勢來看，《富春山居圖》高遠、深遠和平遠“三法並用”，以全景式的構圖，表現出富春山水層巒疊翠、群山對峙、曲曲如屏的江南韻致。