在解釋前景理論之前，需要先理解“期望效用”這個詞，它是指衡量壹個不確定的事情，會給我們帶來多大的滿足感。收益越高，滿足感越高，相應的風險越低，滿足感也越高。
很多金融學理論，比如馬科維茨的投資組合理論，也就是常說的分散投資理論，就是在這樣壹個大框架下進行的。
但是這樣壹個理論框架，忽略了人的情緒對決策的影響。
假設妳年薪25萬，前後兩天妳參加了高中同學聚會和大學同學聚會，大學同學的年薪大概是30萬，高中同學的年薪是20萬，那麽參加完這兩場聚會後，妳對自己的薪水水平是怎樣壹個感受？
不出意外，參加完大學同學聚會，結果是讓妳懷疑人生。參加高中同學聚會，多少會讓妳產生人生贏家的感覺。
所以，妳發現在兩個場景中，妳的年薪是壹樣的，根據“期望效用”妳的滿足感不應該有任何區別。但實際上，我們每個人都有嫉妒、攀比的天性，所以絕大多數思考都會有壹個 參照點 。
上午妳買的彩票，壹下子中了2000元，喜滋滋地領了。結果下午妳不小心掉了2000元，妳對自己這壹天的財運感受如何？
絕大多數人都不會覺得自己這壹天財運很好，而是有壹種天上掉下個餡餅，結果被狗叼走的那種感覺。
人類天生就有損失厭惡的傾向，損失帶來的痛苦遠遠比同等金額的收入帶來的愉悅要大。投資也不例外，在熊市和牛市裏，有倉位和沒倉位的時候，妳對不同收益的滿足感完全不壹樣，而妳的傾向會最終反映到交易行為中，進而影響價格。有研究發現，這種損失厭惡需要兩倍的價格才能夠克服和補償。
有兩個場景，每個場景有兩個選擇。第壹個場景是拋硬幣的時候，扔到國字就贏1000塊錢，或者是直接白給妳500塊錢，妳會選擇哪壹個？另壹個場景，如果扔硬幣，扔到國字就輸1000塊錢，否則不輸錢，或者是讓妳直接白送別人500塊錢，妳會選擇哪壹個？
對於第壹個場景，大多數人會選擇白拿500塊錢。而第二個場景，多數人會選擇賭壹把。
人們在面對確定損失和確定收入的時候，心態會發生變化。面對確定的損失，賭性就上來了，反正就要虧錢，不如賭壹把。而面對確定收入的收入的時候，就想著趕緊落袋為安。這就叫做 風險態度的非對稱性 。
花20塊錢買張彩票，妳有萬分之壹的機會贏得100萬。另外壹個選擇就是花20塊錢，有50%的概率贏200塊錢，妳會參加哪個遊戲？
絕大多數人都會覺得第二遊戲不怎麽值得，倒是覺得第壹個小概率贏100萬的遊戲可以試試。
其實妳稍微計算下就能知道，兩個遊戲的期望收益都是100塊錢。可是人類會因為那個大額的數字，比如說100萬而忽略它極小的概率，如萬分之壹。博彩業的興起，也是基於這麽壹種被稱為“概率權重”的幻覺。
這些都是我們普通人特別正常的心裏反應，但恰恰是這些特別正常的反應，在經典的經濟學教科書中都屬於“異常行為”。
參照點、損失厭惡、風險態度的非對稱性、概率權重，這四個因素就構成了著名的前景理論（propect theory）。
行為金融學是壹門新興的學科，它是在原有金融學的框架下引入心理學的研究成果，試圖從人的心理偏誤、行為偏差，也就是非理性的角度來理解金融現象，尤其是理解那些理性框架下無法解釋的現象。
前景理論就是行為金融學下的壹個基礎理論，它從最基本的效用函數入手，把人的行為特質加入了函數，做了壹個全局性的傑西。
七十年代，前景理論出來之前，人們其實也意識到了行為偏誤對投資的影響。但都停留在描述層面，而描述的最大問題就是， 它是壹個點狀的理解，缺乏壹個簡單的框架，把所有的知識點放到同樣壹個維度下來進行分析和思考 。
從這個意義上講，前景理論是行為金融學，以及行為經濟學的奠基型理論，也是壹個符合現代學科研究範式的理論，即， 用壹個簡單抽象的理論來解釋很多現象 。
簡單也就是復雜。