圖片來源:《當代安培科技股份有限公司非公開發行股票發行情況報告書》截圖
當代安培科技有限公司加快“軍備競賽”步伐
截至2019年底，當代安普科技有限公司產能達到53GWh，在國內動力電池企業中排名第壹，但這並沒有減緩當代安普科技有限公司的“軍備競賽”。
今年2月26日晚間，當代安培科技股份有限公司發布非公開發行股票預案，擬募集資金金額不超過200億元，其中654.38+02.5億元用於總產能投資52GWh，包括投建湖西鋰電池擴建654.38+06 gwh、江蘇時代電力三期24GWh、四川時代電力三期654.38+02 gwh
雖然募集資金金額後來縮減為6543.8+097億元，但所涉及的產能擴張項目的投資金額並未發生變化。同日，當代安培科技股份有限公司也發布公告稱，擬投資不超過100億元在寧德車裏灣建設鋰離子電池生產基地項目。預計建設期兩年，年產新型鋰離子電池約？16千兆瓦時.
加上之前規劃的與SAIC、廣汽、壹汽、東風合作的產能，根據第壹電力網不完全統計，加上現有的53GWh，預計2020-2023年在當代安培科技有限公司投產的項目產能已達257.6GWh
為什麽需要這麽大規模的產能？當代安培科技股份有限公司在非公開發行股票的預案中已經說得很清楚了——“新能源汽車產業受到國家產業政策的大力支持，將帶動動力電池行業的快速發展，迎來廣闊的市場空間。”
曾經，在第壹年新能源市場爆發之前，當代安培科技有限公司就開始儲備產能。盡管當時技術並不先進，但現代安培科技有限公司憑借其穩定的供應能力殺出了壹條血路。今天，雖然新能源市場今年可能會出現零增長，但當代安培科技有限公司仍然保持樂觀。
根據2019年2月9日工信部發布的《新能源汽車產業發展規劃(2021-2035年)》(征求意見稿)，我國計劃到2025年實現新能源汽車銷量占比25%左右的目標。很多人認為，2025年，中國汽車銷量有望回到2017的高位，即2887萬輛。以2800萬輛的保守水平和2020年新能源汽車市場零增長計算，這五年新能源汽車年化增長率約為42%。
即使達不到這麽高的增長水平，對於認為“賭博是壹種腦力活動”的當代安普科技有限公司董事長曾玉群來說，也還是足以打壹場心動的賭。
創業板市值最高的公司也缺錢嗎？
既然決定賭壹把，就要有足夠的籌碼。
根據上圖統計，國內擴建項目和歐洲R&D基地合計投入約749億元。
公開資料顯示，2020年至今，當代安培科技股份有限公司已計劃融資近500億元，向銀行申請年度綜合授信額度6543.8+070億元。短短兩個季度，在國內外市場，當代安培科技股份有限公司比去年多布局了近800億的融資計劃。此次定增是當代安培科技股份有限公司2018上市以來首次通過增發募集資金。
有人疑惑，創業板市值最高的公司當代安培科技股份有限公司還缺錢嗎？
(當代安培科技股份有限公司財務報表圖，截圖來源:慧博)
可以看到，今年壹季度末，當代安培科技有限公司賬面資產近1，01，436萬元，流動資產占比達到70.64%，但其貨幣資金僅為371，1億元。雖然應收票據和應收賬款數額不小，但它們不是可以立即變現的資產。
(當代安培科技股份有限公司財務報表圖，截圖來源:慧博)
然而，當代安培科技有限公司的流動負債(企業將在65，438+0年內或超過壹年的經營周期內償還的債務)為398.33億元，每月營業成本超過20億元。因此，在規避債務短期風險的基礎上進行擴張，融資成為了唯壹的選擇。
這種非公開發行股票是壹種比較快速穩健的方式。同時，對於當代安培科技有限公司這種優質標的來說，非常容易吸引優秀的投資機構或個人間接為其平臺背書。
顯然，在6543.8+097億的定增過程中，高瓴資本扮演了這個角色。
為什麽當代安培科技有限公司？
此前，高瓴資本在新能源行業最著名的投資是蔚來汽車。從2015開始經過多輪投資，2018年9月蔚來汽車在納斯達克成功上市時，高燕資本持股比例達到7.5%，成為蔚來汽車第三大股東。
但2019年底，高燕資本清倉蔚來汽車，被解讀為蔚來汽車在資本市場的沒落，當時蔚來汽車股價處於低谷。但誰也沒料到，李斌卻走上了從最壞的人到最幸福的人的道路。
我們不知道高嶺資本是否後悔退出蔚來，但是蔚來從沒落到繁榮，應該會讓高嶺資本重新認識新能源行業。
“和他們關系比較近的高瓴資本和高壹資本，有壹個基本理念，就是贏了再打。這壹刻，他們已經基本想通了，新能源行業是個好賽道。想通了這壹點，投當代安培科技有限公司就幾乎沒有疑問了。”君平臺資產管理首席分析師淩對第壹電氣網表示。
今年5月，高壹資產首席投資官鄧曉峰在接受媒體專訪時表示，如果壹家公司未來5年的復合收益率能達到20%，可能是壹個很好的投資機會。
那麽2025年之前在當代安培科技有限公司的年化收益率是多少呢？
假設2025年新能源市場25%的比例只剩下壹半——也就是12.5%，總量達到350萬輛(總保有量仍按2800萬輛計算)，對應2020年零增長1.2萬輛，年化增長24%，而鋰電池出貨量普遍略高於新能源汽車銷量，所以我們假設是24
“假設未來五年寧德的市場份額不變，不考慮海外市場的變化。由於鋰電池的價格將繼續降低，當代安培科技有限公司的所有利潤率都將下降。然後轉入凈利潤，我們認為年化增長率是20%。用這個增速來消化寧德此刻的估值，如果看高燕161元的收購價，當時的PE水平是84倍，2025年的PE水平是30倍。以行業平均50倍PE為合理水平，當代安普科技股份有限公司對應的增長率為67%(50/30-1)，對應的年化收益率為10.75%。”雲松告訴第壹電力網。
當然，這個數字是相對保守的收益水平，幾乎無風險。
“對於股市投資來說，如果妳能找到壹個10.75%回報的風險極低的投資機會，那麽妳的貸款也要被幹掉。同時，壹旦市場大規模啟動，當代安培科技有限公司的利潤增速絕非每年20%可比，其估值水平也絕非50倍可比。他的股價增長很可能是幾倍。”雲松說。
對於高瓴資本來說，這是壹個絕佳的投資機會，砸6543.8+00億可能不貴。
當然，任何投資都伴隨著風險，誰也不能拍著胸脯保證五年後新能源市場再現拐點。但此時此刻，高瓴資本的入場，對這個今年有些冷淡的行業來說，是壹個絕對積極的信號。
壹個雞蛋
當代Amperex科技有限公司的定增公告，讓汽車圈、投資圈、媒體圈乃至投資人圈熱鬧非凡。除了大頭高郵資本和本田的精彩入場，黃曉明出現在參與認購的38家發行人中，讓不少媒體開始梳理這位娛樂圈投資人的投資史。
然而遺憾的是，承銷機構終於出來澄清，這個黃曉明不是黃曉明，這件事也就告壹段落了。
對於新能源行業來說，2020年上半年是“失落”的半年。下半年伊始，資本市場對當代Amperex科技股份有限公司的熱情，對於行業來說無疑是壹件好事，但對於動力電池領域的其他小夥伴，尤其是那些未上市、無法大規模融資的電池企業，其上升通道卻變得小了很多。
本文來自車家作者汽車之家，不代表汽車之家立場。