要理解基金的超額收益，首先要理解兩個概念，壹個是貝塔系數，壹個是阿爾法系數。
β系數
貝塔系數基於市場的整體波動性，衡量基金等投資組合收益的風險。具體怎麽理解？假設壹只基金的貝塔系數為，意味著大盤上漲10%時，基金上漲15%，大盤下跌10%時，基金下跌15%。貝塔系數相當於基金系統風險。貝塔所代表的風險是市場中資金的固有屬性。
α系數
Alpha回報是基金實際回報與beta回報的差額，即超額回報。超額收益主要看選股和擇時的能力，但不以市場為轉移。因此，超額回報能力可以規避市場的系統性風險。我們會看到有些基金的名字裏有alpha，可以知道這是壹只努力賺取超額收益的基金。
基金的超額收益都是相對於基金的業績比較基準的。以滬深300指數基金為例。如果某壹年滬深300指數基金的收益率為30%，滬深300指數同期漲幅為25%，而這只基金的業績比較基準是跟蹤滬深300指數基金的95%，那麽這只滬深300指數基金的超額收益，即阿爾法收益為30%-25%。