作業壹
25.若銀行年利率為6%。解：P=10000(P/F,6%,10)=10000(1+0.06)-10=10000*0.5584=5584（元）
26.某投資項目各年的現金流量如下表。（i=12%）
解：FNPV=-40-1000(P/F,12%,1)-200(P/F,12%,2)+300(P/F,1%,3)+500(P/A,12%,7)(P/F,12%,3)=-40-1000*0.8929-200*0.7972+300*0.7118+500*4.5638*0.71128=745.46（萬元）因FNPV>0，故該項目在財務上是可行的。
27. 某投資項目各年的凈現金流量如下表所示。（i=10%）
解：靜態投資回收期=5-1+(∣-50∣/60)=4.83(元）動態投資回收期=7-1+∣-25.13068∣/41.05264≈6,61（年）
作業二
25. 某公司投資壹個項目，提出三種設備方案。
解：設該項目產品的年產銷量為Q，各方案的年固定成本分別是F1,F2,F3,該問題的決策標準是在壹定的產銷量範圍內，總成本低的方案為優。三種方案的總成本函數分別為：TC1=F1+V1Q=60+10Q,TC2=F2+V2Q=50+12Q,TC3=F3+V3Q=40+15Q當TC1=TC2,交於點A，即60+10Q=50+12Q,得QA=5萬件，當TC2=TC3時，交於點C,即50+12Q=40+15Q，得QC=3.33萬件，當TC1=TC3時，交於點B，即60+10Q=40+14Q得QB=4萬件。因此，當項目產品年產銷量Q小於3.33萬件時，應選擇方案3；當產銷量在3.33萬件至5萬件之間時應選擇方案2；當產銷量大於5萬件時應選擇方案1。
26. 某公司以2.5萬元購置壹臺設備。解：E(NPV1)=2.2*0.2+1.8*0.6+1.4*0.2=1.8（萬元），E(NPV2)=2.8*0.15+2.2*0.7+1.6*0.15=2.2（萬元），E(NPV)=-2.5+E(NPV1)/(1+i)+E(NPV2)/(1+i)2=-2.5+1.8/(1+10%)+2.2/(1+10%)2=0.9545（萬元），δ1=√[(2.2-1.8)20.2+(1.8-1.8)20.6+(1.4-1.8)20.2]=0.2530，δ2=√[(2.8-2.2)20.15+(2.2-2.2)20.7+(1.6-2.2)20.15]=0.3286，δ=√[δ12/(1+i)2+δ22/(1+i)2]=0.3559，Vδ=δ/E(NPV)×100%=0.3559/0.9549×100%=37.29%，由於E(NPV)=0.9549>0,因此，購置這臺設備是可行的。又由於Vδ=37.29%，這意味著購置這臺設備所承擔的風險較小。因此綜合來講，可以購置這臺設備。
27.某房地產投資項目投資500萬元。
解：
第壹步o 確定項目有效期內各年度的凈現金流量
o 初始現金流量為-500萬元；營業現金流量，第壹年凈現金流量為66萬元，第二年至第十年每年凈現金流量為132萬；終結點殘值回收凈現金流量為50萬元。
第二步
o 將各年度的凈現金流量用折現率（12%）折現至零期。
o 則，該投資項目在有效年份內的財務凈現值為：
萬元
第三步o 投資評價：由於 FPNV=203萬元>0，所以，該房地產投資項目在財務上是可行的。
作業三
25.某債券的期限為4年。
解：該債券的期值＝500X(1十5％X4)＝600(元)
該債券的價格＝500X(1+5％)4＝607.8(元)
26. 現有A、B兩種附息債券。
解：債券A的市價 (元)
債券B的市價 (元)
債券A的持續期
(年)
債券B的持續期
(年)
27. 有壹2002年6月30日發行的10年期附息債券。
解：已知M=1000,C=1000，8%=80,P0=930,z1=102/365=0.27945,Ps=942,y=1,h1=304/365=0.83288進行試算。取不同的k值，並將有關的已知數據代入下式，求對應的P值。P=C/k(1+k)z1[(1+k)-1/(1+k)y-1]+P/(1+k)z1+y-1+h1當k=11%時，P=916.46；當k=105時，P=925.14；當k=9%，P=933.99。進行線性內插計算，則該債券的持有期收益率為k=[（930-933.99)/(925.14-933.99)](10%-9%)+9%=9.45%
作業四
25 。已知某種現貨金融工具的價格為100元。
解：該金融工具的期貨價格為
F=S[1+(r—y)t／360]=100×[1+(12％—10％)×180／360]=101(元)
26.某保險公司準備將壹份10000元的每年可更新的定期
27. 某保險公司準備將壹份200000元的三年定期保險單出立
解：凈保費=(4067/941095)/1.035+(4470/941095)*(1-4067/941095)/1.035^2+(1-4470/941095）*（1-4067/941095）*(4908/941095)/1.035^3*200000
=（0.0041754218214248470400127223573177+0.0044148144974078539471607657932245 +0.0047221177221930902441282138000699）*200000
=0.01331235404102579123130170195007*200000
=2662.470808205158246260340390014