1論文題目
2 .選題背景，包括本研究領域的發展情況。
3本課題的現實指導意義
本課題研究(論證)的主要論點或預期結論、主要論據和基本思路。
5.本文主要內容的基本結構安排。
6時間表
文獻評論
國內外1資本運營模式研究現狀及結論
1.1資金運作的意義
1.2資本運營理論綜述
1.2.1資本集中理論與企業資本運營
1.2.2交易費用理論與企業資本運營
1.2.3產權理論與企業資本運營
1.2.4企業規模經濟與資本運營理論
1.3資本運營的核心——並購
1.3.1概念
1.3.2西方M&A理論的發展
1.3.4 M&A模式
1.4研究課題的意義
2當前研究階段的不足
參考
1論文題目
某企業資本運營及資本運作案例分析
2 .選題背景，包括本研究領域的發展情況。
企業資本運營是實現資本增值的重要手段，是企業發展壯大的重要途徑。縱觀當今世界各大企業的發展歷程，資本運營起到了非常關鍵的作用，往往成為它們實現重大跨越的跳板和發展史上的裏程碑。在中國，近年來許多企業也將資本運營納入發展戰略，並取得了成功。越來越多的企業走出了重視生產經營、忽視資本運營的瓶頸，認識到資本運營和生產經營共同構成了企業發展的兩個輪子。可以預見，資本運營將在中國企業的發展中發揮越來越重要的作用。本文以經濟全球化和中國加入WTO為背景，全面描述了國內外資本運營的現狀，深入分析了存在的問題，並提出了壹些思路和對策，以及借鑒國外資本運營的經驗。
在研究領域的發展上，國外對資本運營的研究和應用多於國內。在中國，資本運營是壹個新的經濟學概念，是在中國資本市場不斷發展和完善的背景下產生的，也是壹門以投資管理為基礎的理論學科。資本運營是壹門多學科的綜合性課程。它是融合企業財務管理、企業戰略管理、技術經濟等相關學科的理論基礎，依托資本市場的相關工具，以並購重組為核心，以企業資本價值最大化為目標，通過資本的有效運作促進企業快速發展的管理模式。雖然資本運營的概念出現的時間不長，但隨著中國資本市場的發展，越來越多的企業正在廣泛開展資本運營。事實證明，如何有效地依靠資本市場進行資本運作，已經成為企業管理中至關重要的問題。正因為如此，資本運營課程在中國也很受歡迎。
3本課題的現實指導意義
近年來，隨著中國資本市場的建立和發展，資本運營的理念正在不斷影響著企業管理者。面對資本運作的大潮，很多企業也躍躍欲試。但從中國資本運營的現實來看，進行資本運營並不是壹件簡單的事情。同時，國內企業不得不面對跨國企業的挑戰。做好資本運營，首先要了解和理解資本運營。
鑒於上述現實，本文充分考慮國內企業的實際情況，對企業並購資本運營的內涵、形式、核心及相關內容進行了研究。為企業進行資本運營提供了依據和參考，具有壹定的指導意義。
本課題研究(論證)的主要論點或預期結論、主要論據和基本思路。
本文主要介紹了國內外資本運營的發展和趨勢，總結了資本運營的相關理論內容。本文著重對資本運營的核心——M&A的模式、動因和效果進行分析和探討，並通過國內外資本運營的歷史分析我國資本運營的發展趨勢。最後，通過企業並購案例，說明資本運作的過程，總結資本運作的要點和技巧。期望通過本文對整個資本運營在企業管理和經營中的重要性、特點、運作和評價過程有壹個深刻的認識，同時對資本運營的發展提出自己的看法。
本文的理論部分主要指金融投資和經濟報刊；以及圖書館裏大量關於資本運作和企業並購的書籍；投資學教材和參考書以及教師在教學中對資本運作模式的總結和案例分析；此外，導師在研究過程中會提供大量的參考資料。
5.本文主要內容的基本結構安排。
本文的主要內容分為三個部分:第壹部分是理論部分，主要介紹了資本運營及其相關概念、特點和形式、國內外發展狀況以及重組並購的相關理論。第二部分重點介紹了資本運營的核心——並購；a、並通過案例分析說明資本運作的全過程、特點和技巧。最後壹部分主要是對全文進行總結，並對資本運營的發展趨勢和特點進行分析和總結。闡述了與“什麽—怎樣—為什麽”密切相關的理論問題，並介紹了背景，使文章更具邏輯性。
6時間表
從去年6月165438+10月確定研究課題後，本文主要收集整理了65438年2月至今年3月的相關理論、文獻和案例。3月至4月初，完成開題報告(含文獻綜述)和初稿。計劃4月底完成初稿，交給導師審閱修改。爭取5月中旬完成稿件，準備論文答辯。
開題報告範文，英文開題報告範文，紙質開題報告格式，會計開題報告
文獻評論
摘要:理論上，企業從事的是兩種管理:壹種是所謂的產品管理；另壹個是資本管理。壹般來說，企業，尤其是大企業，沒有資本是不可能運作的，只是程度問題。所謂產品管理，就是企業圍繞產品和服務，開展生產(包括服務)管理、產品改進、質量提高、市場開拓等壹系列活動。企業的資本運營是指資本街、融資和投資的運作，以達到風險和利潤的特定平衡，實現企業資本增值的最大化。
關鍵詞:資本運營；兼並和收購(M&A)
國內外1資本運營模式研究現狀及結論
1.1資金運作的意義
在討論資本運營之前，有必要先說說產品運營。從理論上講，企業從事的是兩種管理:壹種是所謂的產品管理；另壹個是資本管理。資本運營和產品管理既有聯系又有區別。壹般學術界將產品經營(生產管理)定義為以物化為基礎，通過不斷強化物化資本，提高市場資源配置效率，獲取最大利潤的商品生產經營活動。(張鐵男，《企業投資決策與資本運營》，2002年4月，哈爾濱工程大學出版社)
資本運營的概念有不同的表述，壹般可分為廣義的資本運營和狹義的資本運營。廣義的資本運營是指為了實現資本增值和利潤最大化，對可支配資源和生產要素進行組織、管理、經營、規劃和優化配置。廣義資本運營的最終目標是通過資本運營實現資本增值，在資本安全的前提下獲得最大收益。廣義的資本運營有著廣泛的內涵。從資本的運動過程來看，資本運營涵蓋了整個生產和流通過程，既包括金融資本運營(證券、貨幣)、財產資本運營和無形資本運營，也包括產品生產和經營。從資本的運動狀態來看，既包括存量資本運營，也包括增量資本運營。存量資本運營是指企業通過兼並、收購、聯盟、股份制改造等產權轉讓方式，促進資本存量的合理流動和優化配置。增量資本運營是指對企業的投資。
狹義的資本運營是指以資本快速增值和最大限度地控制市場為目標，以產權交易和“以少控多”為策略，對企業和企業外部資本進行兼並、收購、重組和增值等壹系列資本運營活動。資本運營的總體目標是實現資本增值，最大限度地控制市場。具體目標是加速資本增值，擴大資本規模，獲取投資回報。提高企業的市場控制力和影響力，優化經營方向。狹義資本運營主要研究存量資本的配置，具體運作方式包括股票上市、企業、企業聯合體、資本交換、產權轉讓等。
1.2資本運營理論綜述
在資本運營理論的研究過程中，許多學者將其與其他經濟理論結合起來進行分析和研究。深刻分析資本運營的原因和原理，從理論上把握資本運營的本質，有助於增強資本運營的自覺性，提高資本運營的技巧。
1.2.1資本集中理論與企業資本運營
19世紀上半葉，資本主義世界沒有出現大規模的企業並購浪潮。但是，馬克思通過對資本主義生產方式和發展規模的深入分析，敏銳地抓住了資本集中這壹重大問題，創立了資本集中理論。在《資本論》中，馬克思首先論述了生產集中，指出生產集中包括資本積累和資本集中。在文章中，他還提到了“規模經濟”和“所有權與經營權分離”。馬克思對資本集中機制的理論闡述是完整而有力的。即使在今天，商品市場和經理市場形成的競爭制度、股份公司制度、金融信用制度和股票市場，確實是資本流動、重組乃至集中的最重要機制。
馬克思的資本循環和周轉理論強調資本的流動性，指出資本的生命在於運動，運動是資本運營的核心。資本運營是建立在資本充分流動的基礎上的，企業資本只有流動才能增值，而閑置資產是資本最大的損失。因此，企業壹方面要通過並購形式的產權重組，盤活沈澱、閑置、低效的資本存量，讓資本源源不斷地流向高回報的產品和行業，通過流動獲得增值的機會。另壹方面，企業要縮短資本流動的過程，加快資本從貨幣資本向生產資本、從生產資本向商品資本、再從商品資本向貨幣資本的轉化，實現資本的快速增值。同時，在資本運動的壹般公式中，生產經營與資本運營的關系也有相應的體現。
1.2.2交易費用理論與企業資本運營
1937年，著名經濟學家科斯在《企業的性質》壹文中首次提出了交易成本理論。根據這壹理論，由於有限理性，企業和市場是兩種可供選擇的資源配置機制。機會主義、不確定性和少數條件使得市場中的交易成本很高。為了節約交易成本，企業代替市場作為壹種新的交易形式應運而生。交易成本決定了企業的存在，企業采用“不問”的組織模式的最終目的是為了節約交易成本。所謂交易成本，是指企業為尋找交易對象、訂立合同、執行交易、談判交易、監督交易等所發生的費用和支出。主要由搜尋成本、談判成本、合同應答成本和監督成本構成。企業可以利用收購、兼並、重組等資本運作方式，將市場內部化，消除市場不確定性帶來的風險，從而降低交易成本。
交易成本理論與縱向兼並和混合兼並密切相關。很好地解釋了企業縱向兼並和混合兼並的內在原因，對原有理論進行了補充和調整。
1.2.3產權理論與企業資本運營
根據產權理論，資產的產權界定是市場交易的前提，清晰的產權邊界是企業資本運營的客觀基礎。企業資本運營是以規範的公司產權為基礎的。沒有清晰界定的產權、規範的股權結構和合理有效的股權流動機制，公司兼並重組等真正的資本運作行為難以產生和發展。在產權界定清晰的基礎上，企業資本運營行為有助於促進產權的合理流動，盤活存量資產，實現資產的價值化管理和優化重組，進而促進資源的科學配置和有效流動，實現資源配置的優化。同時，企業利用兼並、收購、重組等資本運作模式，促進企業產權的聚合和裂變，可以進壹步促進企業產權的明晰。
產權理論要求產權必須清晰，能夠自由流動，這將從以下幾個方面促進資本運營。首先，產權的自由流動可以促進企業並購的社會化。其次，產權的自由流動可以促進企業資本運營的市場化。第三，產權的白流有助於促進企業資本運營的國際化。
1.2.4企業規模經濟與資本運營理論
企業通過並購等資本運作，可以促進企業獲得規模經濟，優化企業規模結構。有關資料的研究結果表明，壹個企業通過並購其他企業而形成的規模經濟效應非常明顯。西方發達國家大型跨國公司的成長經驗表明，運用資本運營模式有助於尋求規模經濟，促進企業規模和經濟效益的同步增長，進而促進國內經濟的發展。日本通過企業的聯合與兼並，在不到10年的時間裏實現了產業結構的優化重組，實現了規模經濟。在中國，企業小型化、分散化的特征極其明顯。通過並購重組擴大企業規模，尋求規模經濟，對中國企業的成長發展更為實際。
1.3資本運營的核心——並購
1.3.1概念
所謂並購，即兼並與收購的總稱，是通過轉讓公司的所有權或控制權來實現企業資本擴張和業務發展的壹種管理手段，是企業資本運營的重要方式。
M&A的本質是壹個企業取得另壹個企業的財產、經營權或股份，並使壹個企業直接或間接對另壹個企業施加支配性影響。M&A是指企業利用自身的優勢，如品牌、市場、資本、管理、文化等，將現有資產轉化為增量資產，讓呆滯的資本流動起來，實現資本增值。
M&A的具體方式包括企業兼並、托管、兼並、收購、產權重組、產權交易、企業合並、企業拍賣、企業出售等具體方式。
1.3.2西方M&A理論的發展
M&A理論來源於實踐，又推動了M&A實踐的發展。在研究西方公司並購的歷史時，學者們從各個角度進行了不同層次的並購。
經濟分析，從而形成各種各樣的M&A理論。
(壹)效率理論(Efficiency Theory):
根據效率理論，公司有助於提高公司管理和生產的效率
協同效應，進而提高整個社會的潛在收益。效率理論可以細分為
管理協同理論、經營協同理論、財務協同理論、多元協同理論。
多元化理論和低估理論。
(B)代理問題和管理主義(代理問題和管理主義)
代理問題是由詹森和麥克林在1976中提出的。他們認為，在代理過程中，代理成本是由道德風險、逆向選擇、不確定性等因素造成的，主要包括所有者與代理人之間締結契約的成本、監督和控制代理人的成本、限制代理人執行最優或次優決策所需的額外成本以及剩余利潤的損失。這個理論可以概括為三點:M&A可以降低代理成本；管理主義；負面假設。
(三)現金流量假說(自由現金流量假說)
自由現金流量假說源於代理問題。在M&A活動中，自由現金流量的任意減少可以緩解公司所有者和經營者之間的沖突。所謂自由現金流，是指公司在支付了所有NPV投資計劃後剩余的現金量。詹森(Jensen，1986)認為應該將自由現金流充分交付給股東，這將降低代理人的權力，同時將再投資計劃所需的資金控制在資本市場，從而降低代理成本，避免代理問題。
(四)市場勢力理論(Market Power)
根據市場勢力理論，M&A活動的主要動機是M&A可以提高市場份額，增加企業的長期潛在盈利能力。但也有學者認為，市場份額的提高並不意味著規模經濟或協同效應的實現。只有通過橫向或縱向的收購和整合，才能增加市場份額，實現規模經濟或協同效應，這壹假設才能成立；另壹方面，如果市場份額的增加是建立在不經濟的規模上，那麽收購可能會帶來負面影響。
(五)財富再分配理論
財富再分配理論的核心觀點是，公司股東大會贊成這種有益的合並活動是因為合並會導致公司利益相關者之間的利益再分配，合並利益會從債權人轉移到股東，或者從普通員工轉移到普通消費者。
(六)市場壟斷理論
由於企業並購等資本運營的特點，在產權理論中形成
未來，關於並購對市場力量影響的討論仍在繼續。從經濟利益出發
綜合來看，並購的好處可能是規模經濟和範圍經濟。在這方面，擺在我們面前的
已經有很多解釋了。從社會經濟的負面來看，並購活動是可能的。
帶來壟斷。但是現在有人認為壟斷有好的壹面，或者至少不是。
可避免的壹面。因為壟斷集中本身就是競爭的產物。在現代經濟中，由
競爭已經從單純的價格競爭發展到質量、技術、服務、產品品類的競爭。
很多方面都是立體競爭，即使是大公司也很難在壟斷上有所作為。
* * *求。此外，大公司和企業在現代科學技術中的作用越來越大，這也是
並購等資本運營活動有助於現代經濟的發展。
除上述理論外，還有壹種觀點認為，並購中獲利方的收入來源是對企業中其他利益相關者的剝奪。如果股東是內部人，債權人是外部人，股東具有信息優勢，那麽股東就有可能通過並購提高股票價值，降低債券價值，從而剝奪債券持有人。這就是所謂的再分配理論另外，按照並購的分類，早期的理論還包括橫向並購理論、縱向並購理論、混合並購理論等。，後面會詳細闡述。
並購是導致企業規模擴張的經濟行為。在實際的資本運營活動中，也有通過出售、分立來縮小企業規模的活動。在分析這方面的活動時，也形成了公司分立理論。從分析中使用的工具和方法來看，可以說我們在上面講企業並購理論的時候已經使用過了，這裏不打算討論分離理論。
基本上可以說，產權理論形成後，直到五六十年代興起，與同時興起的信息經濟學和博弈論相結合，對開闊人們的視野，提供新的分析工具起到了很大的作用。由此，資本運營理論也大量湧現。但總體來看，現代資本運營理論大多還是壹種假設或假說，尚未形成相對統壹的理論體系。
1.3.3 M&A效應
M&A的效應包括:(1)假資產的最優組合效應；(2)資產和管理者的組合效應；(3)運行機制的轉換效應；(4)劣質資產的淘汰效應；(5)產品升級效果；(6)進入利潤水平較高的行業。
1.3.4 M&A模式
1，根據合並對象的行業:
(1)橫向M&A是指同類產品的生產部門和營銷部門之間為了提高規模效率和市場份額而發生的M&A行為。
(2)縱向M&A是指在生產或經營中相互關聯、密切相關的公司之間，為了業務的向前或向後擴張而發生的M&A行為。
(3)混合並購是指為了多元化和市場份額而進行的橫向和縱向並購。
2.根據M&A的動機:
(1)大型M&A通過擴大規模降低生產成本和銷售費用。
(2)功能性並購，通過並購增加市場份額，擴大市場份額。
(3)組合M&A，實現多元化經營，降低風險。
(4)產業並購，通過並購實現生產經營壹體化，擴大整體利潤。
(5)成就導向的M&A，通過它實現企業家對成就的渴望。
3.根據合並雙方的意願:
(1)談判型，也稱善意型，是指通過談判和協議來達成M&A的同意。
(2)強制型，可分為敵對型和惡意型，即壹方通過非談判手段強行收購另壹方。
4.根據合並後被合並方的法律地位:
(1)新的人的組建方式，即合並雙方解散後成立新的法人。
(2)吸收型，即壹個法人解散，被另壹個法人吸收。
(3)控股型，即合並雙方未解散，但壹方受另壹方控制。
1.4研究課題的意義
企業作為運用資本進行生產經營的單位，是資本生存、增值、收益的客觀載體。企業生產經營的組織和管理實質上是資本的運作和計劃。任何企業的生產經營都根植於資本的運作，都必須借助於資本形式進行轉化。從某種意義上說，企業生產經營可以看作是資本運營的實現形式。特別是加入WTO後，資本運營對中國經濟和社會具有戰略意義。
首先，資本運營將促進社會主義市場經濟的建立和完善。本質是把資源的配置從行政機制轉向市場，讓資本機制產生並在資源配置中發揮主導作用。
其次，資本運營會促進企業制度的完善。
此外，資本運營思想的建立將促進企業家隊伍的建設，推動企業管理理論的發展，提高中國企業的國際競爭力。
最後，資本運營為政府宏觀調控提出了新的課題。
2當前研究階段的不足
長期以來，我國企業界壹直重視生產經營，忽視資本運作。重視增量投資，忽視存量資本。重視內部交易策略的運用而忽視外部交易策略的實施，已經嚴重影響了國民經濟和企業的發展，已經不能滿足經濟發展的內在需要。社會生產和再生產離不開資本。在現代市場經濟中，資本是經濟活動持續運行的標誌，資本就像壹塊巨大的巖石，把各種社會生產要素吸引到它的周圍。資本流向哪裏，經濟運行就會活躍，資本聚集到哪裏，經濟就會持續繁榮。
在強調資本運作的同時，我們並不否認產品管理的重要性。事實上，資本經營並不排斥生產經營。生產領域的資本運作必須通過生產經營來實現轉型。只有通過生產經營的方式，才能最終實現資本運營的目標。正是因為產品運營如此重要，所以關於生產運營的研究成果很多，但是關於資本運營的研究深度和廣度卻很少。也正是基於以上原因，筆者將資本運營作為研究對象。
本文主要介紹了國內外資本運營的發展和趨勢，總結了資本運營的相關理論內容。重點分析和探討資本運營過程中出現的問題的解決方案。最
之後通過企業並購案例說明資本運作的過程，總結資本運作的要點和技巧。期望通過本文對整個資本運營在企業管理運營中的重要性、特點、運作和評價過程有壹個深刻的認識，同時展望企業資本運營的發展趨勢。