1.A公司使用到期收益率計算稅前債務資本成本的前提條件是()。
A.該公司目前已上市長期債券。
B.目前公司無上市長期債券，但有可交易債券的可比公司。
C.目前公司無上市長期債券，無可比公司，但有信用評級數據。
D.目前公司無上市長期債券，無可比公司及信用評級信息，但公司關鍵財務比率可以確定。
2.單項選擇題甲公司擬按面值發行公司債券，面值65，438+0，000元，每半年付息壹次。公司債券的稅後債務資本成本為6.12%，所得稅率為25%，故A公司適用的票面利率為()。
百分之八
B.8.16%
C.6.12%
D.8.33%
3.單項選擇題A公司為A級企業，擬發行10年期債券。目前市場上有壹只C級公司債上市交易，其債券到期收益率為10%，與C公司債券到期日相同的國債到期收益率為4%。與A公司公司債券到期日相同的政府債券到期收益率為5%，所得稅率為25%，因此根據風險調整，A公司公司債券的稅後債務資本成本為()。
答:7.5%
B.8.25%
C.10%
D.11%
4.使用資本資產定價模型確定普通股的資本成本時，關於無風險利率的說法正確的是()。
A.長期國債選擇票面利率比較合適。
B.選擇短期國庫券利率比較合適。
C.必須選擇實際無風險利率。
D.國債的未來現金流全部以名義貨幣支付，計算的到期收益率就是名義無風險利率。
5.選擇題當用過去的股市收益率和某公司的股票收益率進行回歸分析計算beta值時，那麽()。
A.如果公司的風險特征發生重大變化，應以變化的年份作為預測期的長度。
b .如果公司的風險特征沒有發生重大變化，可以采用較短的預測期。
c預測期越長，對股票平均風險的估計就越準確。
D.股票回報應盡可能建立在每日的基礎上。
參考答案及分析
1.答a。
解析:選項B是使用可比公司法的前提條件；選項c是使用風險調整法的前提條件；選項d是使用財務比率法的前提條件。
2.答a。
分析:稅前債務資金成本= 6.12%/(1-25%)= 8.16%，票面利率=8%。
3.答案b。
分析:稅前債務資金成本= 5%+(10%-4%)= 11%。稅後債務資本成本=11%？(1-25%)=8.25%。
4.答案d。
解析:應選擇上市交易的政府長期債券到期收益率作為無風險利率的代表，因此選項A和B是錯誤的。在決策分析中，有壹個必須遵守的原則，就是名義現金流要用名義折現率折現，實際現金流要用實際折現率折現。通常在實踐中是這樣處理的:通常情況下，用名義貨幣編制預計財務報表和確定現金流量，同時用名義無風險利率計算資金成本。只有在出現惡性通貨膨脹或者預測期特別長的情況下，才使用實際利率來計算資金成本，所以選項C是錯誤的。
5.答a。
分析:如果公司的風險特征沒有發生顯著變化，預測的期限可以是五年或者更長，更長的期限可以提供更多的數據。但如果在此期間公司本身的風險特征發生較大變化，則周期長不好。如果用日收益率的話，由於部分日子沒有交易或停牌，收益率為零。由此造成的偏差會降低股票收益率與市場收益率的相關性，也會降低股票的？價值。使用周收益率或月收益率可以顯著降低這種偏差，因此被廣泛使用。