第九章
討論問題
1.利用財務報表進行經營分析的四個步驟是什麽？為什麽每壹步在國際背景下分析比在單個國家更難？
A.商業戰略分析
跨境業務戰略分析的困難:在兩個或更多國家確定關鍵利潤驅動因素和業務風險可能令人望而生畏。世界各地的商業和法律環境以及企業目標各不相同。許多風險(如監管風險、外匯風險和信用風險)都需要進行評估，並統壹起來。在壹些國家，信息來源有限，可能不準確。
b.會計分析
會計分析的困難:這裏有兩個問題很重要。首先是會計計量質量、披露質量和審計質量的跨國差異。造成這種差異的國家特征包括要求和普遍接受的做法、監測和執行以及財務報告中管理層的酌處權。第二個問題是難以獲得進行會計分析所需的信息。壹般來說，英美國家財務報告的可信度和嚴謹程度要比其他地方高得多。事實上，發達國家和新興市場國家的財務報告質量都低得驚人。
c.財務分析(比率分析和現金流分析)
財務分析中的困難:大量證據表明，由於會計和非會計因素，各國在盈利能力、杠桿和其他財務報表比率和金額方面存在巨大差異。由於各國會計原則不同而導致的財務報表項目差異可能很大，而且金額無法預測。即使財務報表的金額具有合理的可比性，對這些金額的解釋也必須考慮經濟、競爭和其他條件的跨國差異。
d .前瞻性分析(預測和估價)
前瞻性分析的困難:匯率波動、會計差異、不同的商業慣例和習俗、資本市場差異以及許多其他因素對國際預測和估價有重大影響。在跨境環境中應用價格倍數要求充分理解每個倍數的決定因素，以及不同公司之間倍數不同的原因。各國會計原則的差異是這些比率跨國差異的壹個來源。
問題補充:本段接著說:最後，業務分析的所有四個階段都可能受到以下因素的影響:
壹.信息獲取，
二。信息的及時性
三。外幣發行
四。財務報表格式的差異
動詞 （verb的縮寫）語言和術語障礙。
3.對流行的有效市場假說的壹種解釋是，壹旦信息公開，市場將充分反映它。因此，使用公開信息(如公司公布的賬目)進行基本財務分析是不可能戰勝市場的。為什麽這個假設在美國比在其他國際資本市場更站得住腳？
答:信息的可獲取性是有效資本市場的壹個主要條件，也就是說，信息必須被快速分析並提供給有能力據此采取行動的投資者。在美國和其他基礎廣泛的金融市場，專門從事信息分析和傳播的整個行業已經發展起來。許多非美國資本市場的類似投資分析服務還處於早期發展階段。