如此巨量的“德隆”股票漲幅，如果有所謂的“莊家”參與市場傳聞，其獲利相當驚人。
早期融資
由新疆德隆及其母公司烏魯木齊德隆置業擔保，子公司新疆融資租賃有限公司發行6543.8億元“專項金融債券”。
資料顯示，“新疆融資租賃公司”在“德隆系”早期融資中發揮了非常重要的作用。本公司由11新疆公司與“新疆屯河”、“新疆德隆”等機構於1996年2月成立。“新疆德隆”和“新疆屯河”各出資700萬元，各占65，438+02.73%的股份。
從1996到10，新疆德隆成為第三大股東(持股10.185%)。“新疆屯河”上市才四個月，間隔時間短，好像早就安排好了。
新疆屯河介入6個月後，即合金股份介入前2個月，1997年4月，新疆融資租賃發行專項金融債1億元(期限3年，年利率11%)。
為這種“特別金融債券”擔保的兩家公司都是“德隆”公司。
壹個是新疆融資租賃的母公司新疆德隆。其質押的是其141018000股“新疆屯河”(持股比例為8.19%)作為法人股及質押登記日後支付的股息。
另壹家擔保公司是新疆德隆的母公司烏魯木齊德隆房地產開發公司，其抵押了下屬城市酒店的部分樓層。
這壹質押在“新疆屯河”1998中報中被“省略”。此後，在中央國債登記結算有限責任公司發布關於本次抵押的公告後，新疆屯河也發布了“更正公告”。
“新疆融資租賃”獲得的1億元的用途格外引人註目。
同時，兩家德隆上市公司修改了公司章程，各為上海星特好提供2億元貸款擔保。合金股份的向下投資大部分是以上海星特豪為中心完成的，上海星特豪通過兩家德隆上市公司的擔保獲得4億元銀行貸款。
為了掃清擔保星特好的障礙，1999年4月，德隆系兩家上市公司同時通過決議，賦予董事會辦理對外擔保事項的權力。“合金股份”於4月6日召開股東大會，通過決議:“股東大會授權董事會獨立決策，負責今後對股份公司直接或間接控股公司實施財務擔保？quot同樣是在4月，德隆控股的另壹家上市公司湘火炬也修改了公司章程，將“董事會可以對資本低於4000萬元的項目行使決策權”改為“董事會負責辦理對外擔保，可以對凈資產低於公司20%的項目行使決策權”。
5月20日和26日，“合金股份”和“湘火炬”董事會分別發布公告，為“上海星特豪公司”提供2億元銀行貸款擔保。如果“上海星特好”不能按時還款，兩家上市公司將向銀行支付全部貸款本息。
不得不指出，如果“合金股份”因為是公司的關聯企業而為“上海星特豪”提供貸款擔保？quot那麽“翔火炬”的擔保行為就無關緊要了。即使“上海星特好”的盈利前景好，也不能體現在“湖南火炬”的利益上。壹旦“上海星特好”不能按時還款，“香火炬”的股東們就要為其承擔巨額債務。這種擔保嚴重損害了小股東的利益。
通過“合金股票”和“翔火炬”的擔保，“上海星特好”獲得貸款4億元。這筆貸款的去向尤其令人擔憂。
根據“合金股份”的公告，“上海星特豪”的總向下投資額約為65438+7500萬元。如果說上述4億元貸款全部用於投資，那麽另外2億元貸款的去向就是壹個問號——而且這些貸款全部由上市公司擔保。
另壹方面，通過“上海星特好”等大量令人眼花繚亂的投資動作，“合金股份”1999的公告不斷湧現，股市上的“好消息”層出不窮。
頻繁的投資、轉讓和高送轉導致股價飆升。
“湘火炬”頻繁投資，關聯交易多。
從1998中期開始，“德隆系”控制下的“湘火炬”開始頻繁投資。兩年時間，公布的投資行動達到11，涉及21家公司，其中不乏關聯交易。
關聯交易最典型的例子是，2000年4月，湘火炬、上海奧神環境高科技股份有限公司(以下簡稱“上海奧神”)和中基控股共同出資設立株洲湘火炬環保科技有限公司，湘火炬以廠房等實物出資，預計654.38+0.6億元，其中565.438+0萬元作為出資，占總股本的565.438+0%。超出部分被評估為合資公司對湖南火炬的負債。
除了“中基控股”與德龍的關系，如此慷慨出資的原因是什麽？quot上海奧神也是德隆派的壹員。“上海奧神”註冊成立於1999，法定代表人為唐萬平。
在“湘火炬”頻繁投資期間，“湘火炬”的股價也在不斷上漲。
1997 165438+10月，新疆德隆進入湖南火炬。至此，經過三次配股，1股變成了4.7股，股價從1997 7.6元/股。如果是1997之後才還權，那就是2006年3月23日5438+0。
神奇交易，刺激股價:“北京泰合金”壹年內易手，獲利654.38+08萬元。
1997，“新疆德隆”入主“合金股”後，公布了1997的配股方案。以10: 3的比例，總股本為51685，000股，* *占1550555，500股，每股5元，* * *募集資金7，752萬元。
根據配股招股說明書，募集資金主要用於與北京航天飛機娛樂設備有限公司(以下簡稱“北京太合金”)組建合資公司，投資總額4000萬元，“合金股份”占股80%。項目投資回收期為1.87年，年投資利潤率為80%。根據計劃，該項目將於2000年初開始回收投資。
然而僅僅1年後，1999年6月，合金有限公司將北京鈦合金80%的股權以5000萬元的價格轉讓給新疆東方奧斯曼化妝品有限公司。投資完成前，利潤為18萬元。這麽好的“生意”，說明德隆對“合金股”不壹般？quot建設能力”(轉讓收益占公司當年凈利潤的15%，我們註意到對公司進行審計的沈陽花輪會計師事務所對公司當年年報出具了未說明原因的審計意見)。
“合金股份”還進行了壹系列其他投資，也對股價上漲起到了推動作用。
6月6日，1997，新疆德隆成為合金股份所有人。截至目前，經過4次配股，1股變成了6.2股，股價從197到12元/股，到2006年3月20日55438+0，復權後變成了186元/股。
“新疆屯河”的股價是兩年後開始的，也是從頻繁投資開始的。
自“新疆融資租賃”4月發行1億元專項金融債1997後，直到2000年，“新疆屯河”股票才突然恢復強勢。在這段空白時間裏。quot合金股”和“翔火炬”都大幅飆升。
2000年3月，“德隆系”增持“新疆屯河”股份比例，擁有“新疆屯河”近28%的股份。此後，在沈寂兩年後，“新疆屯河”開始了壹系列頻繁的投資，就像德隆系的另外兩家上市公司壹樣。
不算新疆屯河2000年的專項和用實物資產成立的屯河水泥公司，新疆屯河過去壹年投資7億。如此密集的投入更是讓人懷疑。從新疆屯河的經營業績和年報來看，很難支撐如此巨大的投資。
自“新疆德隆”入主“新疆屯河”以來，“新疆屯河”經歷了數次配股。原來的1股變成了5.48股，股價在2006年3月23日已經到了127元，5438+0，累計漲幅1100。
向自然人控制的公司轉讓股權
虧損轉讓，“北京總辦”淡出“德隆系”，內部股權易主。
相關資料顯示，從1999年9月到2000年6月，不到壹年的時間裏，“德隆系”對“合金股份”的權益在其北京的上層關聯公司之間發生了壹次大的轉讓。
1999年9月，“北京總公司”將1865438+萬股“合金股份”(占總股本的8.46%)轉讓給“北京紳士”，轉讓價格為1.48元/股。
與北京總公司1997的價格3.11元/股相比，北京總公司經營兩年，連本都收不回來，“虧損”高達2950萬元。此時“合金股”的資產凈值已經大大增加。為什麽「北京總辦」居然「賠錢」？
經查，“北京申仕達”為自然人投資的公司，註冊於1998 65438+10月。公司由清華大學畢業僅1年的王琦出資800萬元(占總股本的36.2%)，白薇、楊毅各出資700萬元(占總股本的31.9%)。其中，白薇格外引人關註。她於1997年6月當選為合金股份第三大股東北京萬信達的董事長(法定代表人)。
2000年6月，合金有限公司大股東北京萬信達的股權結構也發生了變化。公司增加註冊資本後，德隆系成員張萬軍的股權由65，438+00%增至48%，成為第壹大股東。另壹位新增個人股東楊力，持股46%。原第壹大股東“北京集集”持股由75%降至6%；原持股15%的第二大股東唐萬川退出“北京萬信達”。
這樣，“德隆”自然人直接控制的公司成為“合金股份”的大股東。
本來德隆派的重要角色——“北京將軍府”對“合金股”興趣不大。結果在我們的調查過程中，無論是北京市工商局，還是北京市朝陽區工商局(“北京總辦”的營業執照上加蓋了該局的印章)，都沒有發現任何相關信息。看來“北京將軍府”已經淡出“德隆派”了。