目前中國醫美市場滲透率仍有較大提升空間。數據顯示，從2014年到2019年，中國醫美市場滲透率從2.40%增長到3.60%。2020年，中國醫美市場滲透率接近4%，日本、美國、韓國滲透率分別為1650。總體呈現穩步上升趨勢。雖然目前中國醫美市場滲透率仍然較低，但隨著行業的發展和消費者認可度的提高，中國醫美市場滲透率呈現出巨大的增長潛力，比美國、巴西、韓國等醫美市場成熟的國家高出5-6倍！
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中國醫療美容行業的市場規模越來越大。
據艾瑞咨詢統計，2015年中國醫美市場規模僅為648億元，而兩年後的2017年，這壹數字已經翻倍至1124億元。
2019年，醫美市場再次崛起，達到1769億元，同比增長22.2%。2019年中國醫美用戶13672萬，預測2023年醫美用戶規模將達到2548.3萬。在消費升級的驅動下，中國醫美行業呈現出長期快速增長的趨勢。隨著大眾審美需求的提升、醫美技術的進步、政策的支持以及人們消費水平的提高，預計到2023年，我國醫美行業市場規模可達3115億元。
與美國、韓國等醫美大國相比，我國醫美行業起步較晚，仍處於發展初期。未來還有很大的增長空間。增長的動力主要來自需求加速釋放、技術成熟和行業標準化。
醫美行業具有“成癮消費”的特點，是壹個優質的賽道，擁有龐大的消費群體和消費粘性。醫美行業的快速發展反映了國內消費升級的現象，意味著大眾越來越註重外在形象，對美的需求越來越強烈！畢竟“愛美之心人皆有之。”
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輕醫美容是未來的大趨勢。
根據國際美容整形外科學會的分類，醫療美容可分為手術醫療美容和非手術醫療美容。外科醫療美容又稱整形外科，主要是通過手術直接改變或改善胸、鼻、眼、眼瞼等部位的外觀，如眼瞼整形、鼻部整形、口腔正畸、植發、豐胸、吸脂等。非手術醫學美容稱為輕醫學美容，主要包括註射填充、無創嫩膚和激光美容，如玻尿酸註射、肉毒素註射、光子嫩膚、中胚層療法(俗稱水針)等。
2019醫療美容行業市場結構顯示，外科醫療美容市場規模為109678億元，占比62%；非手術醫美市場規模為672.22億元，占比38%。外科醫療美容市場占據主導地位。非手術醫療美容市場的規模壹直低於手術美容市場。增長數據顯示，非手術醫療美容市場增速長期保持在手術醫療美容市場增速之上，手術醫療美容市場增速長期低於醫療美容市場行業整體增速。
外科整形項目壹般具有價格高、創傷大、恢復期長、風險大、效果明顯、永久的特點，適合需要進行重大調整的消費者。
非手術輕醫美容項目具有單次價格低、風險相對較小、創傷小、恢復期短、多次醫美調整等特點，但不具備永久療效，如玻尿酸、肉毒素註射等，需要消費者在壹定時間後再次消費才能維持效果。
壹定程度上，輕醫美容是生活美容的消費升級，需要持續投入來改善皮膚或者延緩衰老，所以消費者粘性更大，復購率高。對於服務機構來說，非手術輕醫美容項目操作更簡單，消費頻率更高，資質門檻更低，推廣力度更大。
在整個行業擴張的過程中，輕醫美受眾廣、門檻低、復購率高，更容易提升整體市場滲透率，成為中國醫美行業的主要增量市場。
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醫療美容市場產業鏈
上遊:市場集中度和準入門檻高，盈利能力最強。
代表企業:愛美客、華西生物、浩海生科。
產業鏈上遊包括原材料、藥品/耗材、醫療器械的生產商。縱觀整個醫美產業鏈，上遊市場集中度高，醫美行業各領域龍頭企業占據主要市場份額。因為上遊的藥品和醫療器械需要經過嚴格的審批，最終由國家醫藥產品管理局審批後才能上市。因此，相對於中下遊的市場壁壘，他們的議價能力和盈利能力在醫美行業產業鏈中也保持在較高水平，尤其是醫藥耗材廠商的毛利率高達70%-90%，是整個產業鏈中最有價值的環節。
在整個產業鏈中，醫美產品的生產廠家擁有核心技術，可以實現大規模標準化生產，通過規模效應降低單位成本，從而實現更高的毛利率。以註射用玻尿酸註射液為例，以愛美客為代表的終端產品生產企業的加價比例最高，毛利率高於其他環節。
肉毒素和玻尿酸在醫美上遊原料市場需求量最大，占據了醫美藥品的大部分市場。玻尿酸和肉毒素分別占中國輕醫美容註射項目的近67%和33%。可以說玻尿酸和肉毒素註射是輕醫美裏的主力，馬來西亞。中國醫美行業仍處於上升期，發展前景廣闊。未來肉毒素、透明玻尿酸等項目發展空間很大！從市場發展空間來看，玻尿酸和肉毒素有壹倍以上的空間！！！
肉毒素
目前，已有四家企業獲得肉毒桿菌毒素在中國的銷售許可，還有三家企業有待上市。肉毒桿菌註射液在中國醫用註射市場約占43%，而在美國市場占62%，因此滲透率有大幅提升的空間。
透明質酸
目前已有13個品牌獲得玻尿酸材料銷售許可。其中4個是進口的。9個國產的。其中，華東地區醫藥代理商益萬的市場份額約為20%，位居第壹。從目前玻尿酸的全球競爭格局來看，中國是目前全球玻尿酸原料的主要生產國，華西生物是目前的行業龍頭。
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中遊:醫美機構高度分散，行業競爭激烈。
代表企業:華涵整形、奧園美骨、朗姿。
產業鏈的中遊由各種醫美機構組成。主要包括公立醫院整形美容科、民營大型連鎖醫美機構、民營中小型醫美機構和眾多小型醫療治療機構。從競爭格局來看，大型連鎖醫美機構占全部合法機構的6%至12%，中小型醫美機構占70%左右，20%左右為私人診所。到2020年底，全國醫美機構超過3萬家，行業競爭格局分散。
雖然公立醫院下的整形科和民營醫美機構在基礎項目上沒有太大區別，但是由於衛生部的監管，手術的安全性和可信度更高，聚集了更多的頂尖學者和醫生，因此更受消費者的信任，在廣告宣傳上的力度也更小；而民營醫美機構市場分散，機構質量水平參差不齊，導致利潤比上遊少，分化明顯。品牌連鎖機構稀缺，核心競爭力體現在醫療資源、品牌口碑、規模效應。整體來看，醫美行業中遊市場集中度相對分散，進入門檻相對較低，較高的獲客成本導致利潤率相對較低。
隨著國家越來越重視醫美行業的安全和規範，醫美機構的資質和醫生的素質有望得到顯著提升，消費者的信任度會增強，醫美產品的使用頻率也會提高。雖然中遊的格局比較分散，但是隨著行業標準化程度的提高，消費者會逐漸流向合規的醫美機構。
輕醫美容時代推動了標準化操作。目前，由整容帶動的整形時代正逐漸向輕醫療美容時代發展。前者主要通過營銷推廣獲客，主要是壹次性消費，魚龍混雜，比較混亂；後者是口碑驅動，優質機構的優秀醫生會吸引求美者終身復購。未來醫美發展趨勢是統壹項目，統壹價格，實現規範操作，合法合規。
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下遊:終端市場
代表企業:新氧，多美多美。
長期以來，醫療美容機構與醫療美容客戶之間存在信息不對稱的問題，消費者難以便捷地獲取醫療美容服務信息。這種情況下，既提高了商家的營銷難度，也為壹些無良商家弄虛作假提供了土壤，促使行業陷入惡性競爭。
隨著移動互聯網的興起，醫美行業也迎來了新的發展機遇。基於互聯網技術的大數據、雲計算、人工智能等技術的應用，帶來了醫美行業在消費者服務、機構管理、臨床診療、學術研究等方面的提升。
隨著互聯網時代的到來，從2014開始，“互聯網+中的醫美”成為壹種趨勢。醫美平臺的興起，將線下醫美服務與線上信息服務融為壹體，可以有效解決信息不對稱問題，為商家提供精準有效的獲客渠道，降低醫美機構的獲客成本，形成機構與消費者之間的紐帶。垂直醫美平臺成為中小型醫美機構廣告投放的重點。新氧、多美等線上服務平臺，在壹定程度上增強了信息透明度，給了消費者更大的信心和自主選擇權，構成了行業發展的重要推動力。
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重點上市公司
布魯瑪奇生物科技有限公司
全球領先的玻尿酸原料企業，集R&D、生產、銷售於壹體，在醫療板塊、護膚板塊、新興產品板塊等多個領域進行深度布局。產品管道以玻尿酸為核心，輔以其他生物活性物質，齊頭並進，帶動公司業績爆發。公司借助微生物發酵和交聯兩大技術平臺，建立了從原料到醫用終端產品、功能性護膚品、功能性食品的生物活性材料全產業鏈業務體系，服務於醫藥、化妝品、食品等領域的全球制造業。醫療機構和最終用戶。預計公司21 -23年實現營業收入45.02億、65.28億、90.74億，歸屬於母公司的凈利潤分別為7.7億元、11.4億元、1.5億元，同比分別增長20%、48%、34%。預計21-23年對應的PE分別為104X/70X/53X。
愛美客
Hi車身性能亮眼，是國內少有的註塑龍頭。國內最早開展醫美生物醫用材料自主研發和應用的高科技企業。2006年底，公司獲得Hi Body產品註冊證書，是目前唯壹獲批用於改善頸部皺紋的三類醫療器械產品，彌補了市場空白。根據愛美客的招股書，公司主要產品的毛利率高於90%。玻尿酸+童眼真+植入線產品矩陣豐富，渠道+培訓體系優質高效推動持續放量；肉毒素+埋線產品+利拉魯肽等產品將快速增長，憑借前瞻性和牌照優勢，有望持續提升市場份額。此外，確認港股Q4紅利凈利率、收購費用、上市費用可能降低。預計21-23年公司EPS分別為4.38/6.80/10.13元，對應PE分別為104/67/45X。
華東醫藥
近年來，依托創新藥+醫美雙引擎驅動增長，少女針、埋線等重磅產品即將在國內上市，並計劃與韓國Jetema的Botox合作；公司積極布局醫藥產業、醫藥商業、醫美業務三大板塊，已發展成為集醫藥研發、生產、分銷為壹體的大型綜合性醫藥公司。隨著少女針、F0等醫美產品的推出，公司新的醫美業務有望帶來新的增長曲線。預計2021至2023年凈利潤分別為29.3、34.3和41.4億元，增長率分別為4.0%、17.0%和20.6%。
浩海柯勝
主營業務為眼科產品，公司三大玻尿酸系列形成協同效應。2021半年報顯示，6-6月醫美產品占公司營業收入的21.17%。海威的定位是大眾入門級玻尿酸，藍嬌的主要市場定位是高端玻尿酸，主打動態填充功能的特點。海美具有線性無顆粒的特點，市場定位是高端玻尿酸。公司通過多年的自主研發+外延並購，基本完成了眼科、醫美、骨科、外科四大治療領域“原料+R&D+產品+銷售”的布局，實現了從上遊原料到產品R&D、生產、下遊市場銷售的全產業鏈布局。公司的業績增長基本符合我們的預期。2021/2022/2023年收入18.85/21.20/2396億元，歸母凈利潤408/466/5.3億元，EPS分別為2.32/2.65/3。
貝塔尼
公司以“構建中國健康皮膚生態”為使命，以皮膚科理論為基礎，深入了解消費者需求，不斷完善產品矩陣，推進多品牌戰略，在行業渠道不確定的情況下，強化強品牌、強運營的優勢。自19起成為皮膚科市場第壹，在保持優勢的基礎上內生錨定化妝品市場。公司發布2021的業績預告，21的盈利預測由814萬元上調至8.55億元，21-23年預計凈利潤8.55/11.7/1.5.3億元。
古人說“蓮花不如美妝”。輕醫美容作為美妝的延伸，在我看來本質上和美妝是壹樣的。我相信除了聖人沒有人真的不在乎，而世界上大多數都是普通人，大多數都逃不過美醜兩個字。沒有人不希望自己所謂的條件優越。如今這個時代在進步，人們的追求也在進步。輕醫美容壹定是未來發展的大趨勢！