壹．案例背景
在改革開放初期，計劃經濟轉變過程中確實還存在壹定阻力，因此宏觀政策提
出“開放可以引進技術、引進管理”，這也是為了打破阻力。由此外資企業獲得了在
稅收、土地等方面的優惠政策。但是不少外資卻以此作為獲取超額收益的途徑。
由國家統計局“利用外資與外商投資企業研究”課題組完成的壹份關於外資的研
究報告稱，虧損的外商投資企業中約2/3為非正常虧損，每年通過轉讓定價避稅的
稅款損失有300億元。外資企業憑借超國民待遇和避稅手段，使其能以較低價格開
拓和占領國內市場，已對內資企業產生了巨大的擠出效應。
研究跨國公司在華行為也可以為中國企業提供經驗。集團化、全球化是企業發
展的趨勢，中國企業在這個過程中會遇到相當多的問題，向優秀的跨國公司學習，
加強母子公司管控能力，是中國企業成功必經之路。
二．跨國公司利潤轉移－成功的橫向管控
在跨國公司全球化過程中，在其母子公司管控的整體框架的指導下，出於集團
整體戰略考慮，對於旗下眾多不同業務領域、不同地區分布的子公司，母公司會根
據運營環境的變化構築有效的橫向管控。在財務管控的輔助之下，集團整體戰略的
實施就會更加迅速而有效。
1．跨國公司利潤轉移的動因－將屬於中方的利潤轉入其集團內部
跨國公司在中國建立子公司有多種方式，籠統的講可分為中外合資公司和外商
獨資公司兩種。在中外合資公司裏，中方合作夥伴並不包含在集團利益版圖裏，不
是集團的壹部分，那麽跨國公司的母子管控體系裏自然會涉及怎麽樣使其在華子公
司能為集團創造更多的利潤，在合資公司能創造的利潤固定的情況下，根據在合資
公司裏雙方***同分擔收益和風險，跨國公司壹般建立的橫向管控就會要求想辦法將
合資公司的整體利潤盡可能轉移至母公司，或者全資子公司，以實現集團利益最大
化。
我們剛剛提到的跨國公司對子公司利潤控制以達到集團利潤最大化的戰略實際
上是母子公司管控中的橫向戰略。橫向戰略（Horizonta1Strategy）是協調相關業
務單元的目標和戰略，包括協調現有業務單元和基於與現有單位的關聯選擇進入新
產業。橫向戰略是集團公司總部對下屬業務單位在目標、政策上的協調統壹。
那麽是什麽樣的方式得以讓這樣的橫向管控生效呢？
2．跨國公司利潤轉移的途徑
要實施有效的橫向管控，需要跨國公司全方位的思考合作中出現的各種有利於
自己的機會，以及機會的利用價值。橫向管控光有戰略不行，還需要有可操作的具
體策略。在華跨國公司實施利潤轉移這個橫向管控戰略所實施的策略不外乎以下2種：
（1）利用品牌優勢鉗制合作夥伴
合資企業的中方企業往往沒有自己的品牌，而是期望於利用跨國公司提供的知
名品牌迅速增加銷量，搶占市場。在合資之處，這樣的做法確實能快速提高銷量，
但是也確立了中方對外資方的依賴，離開跨國公司提供的知名品牌，中方幾乎無法
生存。基於此，跨國公司在合資企業運營的過程中就占據了主動，中方不得不看其
臉色行事。
單純的鉗制住合作夥伴並不能為跨國公司帶來直接的收益，對其橫向戰略的實
施也沒有直接的影響，跨國公司必須進壹步的掌握合資企業的財務支配權，才能實
現利潤的轉移。那麽財務支配權是怎麽落到跨國公司手裏的呢？
（2）利用技術優勢掌握購銷渠道
在許多合資企業裏，中方擁有更多的控股權，按理說掌握領導權的應該是中方
企業，但在實際工作中，由於外資提供了“先進的管理經驗”以及“先進的生產技
術”，掌握了絕大多數實際問題的決策方向。特別是外方憑技術控制權，在實際操
作中控制了原材料和零部件的采購大權。
另外，作為合資公司成立的條件，跨國公司實際上掌握了集團大部分的銷售權。
涉及到購銷，就必然涉及財務，采購的結果是現金流出，銷售的結果是現金流
入，這就為跨國公司的利潤轉移提供了可能。
外資企業利潤轉移就發生在采購環節，其前提就是外方堅持“原始供應原則”，
在中外合資的主機企業和整車企業，外方憑技術控制權，掌握了原材料和零部件的
采購大權。近年來，中外合資企業和外商獨資企業采購原材料和零部件，普遍堅持
“原始供應原則”，排斥中資企業。
以汽車生產企業為例，外商故意在其本國建立獨資零部件企業，在中國建立中
外合資整車公司。中外合資公司掙的錢要分給中方壹部分，但是外商在其本國建立
的獨資零部件公司掙的利潤完全是外商的。中國零部件企業給中外合資主機企業和
整車企業供應配套產品，必須通過外方總部的“認證”。這樣就實現了“利潤轉移”。
“認證”只不過是壹種手段，轉移利潤才是實質。
從母公司高價采購原材料和零部件是外資公司“偷梁換柱”的另壹大法寶。壹家
日資汽車零部件企業從母公司采購原材料，其采購價比中國同樣的原材料高出數十
倍。權威人士告訴記者，外方從母公司高價采購原材料和零件，再以低價向母公司
出售產品，從而把利潤轉移到母公司，加大中外合資企業的成本，減少中外合資企
業的利潤。
從集團戰略，到橫向戰略，再到具體的操作策略，跨國公司表現出了橫向管控
的有效性，其在華子公司的發展戰略早就納入集團的整體戰略之中，等到中方意識
到這個問題的時候，似乎壹切都已經不可動搖了。
三．跨國公司的避稅分析－強大的財務管控
在母子公司管控體系中，最受人們關註的無疑就是財務管控了，因為財務數據
指標是母子公司管控是否成功的重要標誌，也是母子公司管控的核心。
母公司集權管理的基礎是財務上掌握以下幾種權利：
（1）、母公司對子公司的投資及收益分配的最終決策權；
（2）、母公司對子公司的會計規範權,子公司執行母公司統壹的會計制度及會
計政策；
（3）、母公司擁有對子公司的財務規範權。
1．跨國公司避稅的動因――超國民待遇引發的稅收漏洞
在作出合理的財務管控之前，跨國公司會先研究所在國的國情，根據特定情況
作出分析，結合企業的發展戰略構建合適的財務管理模式。
《中華人民***和國外商投資企業和外國企業所得稅法》規定，對於生產性外商投
資企業，經營期在10年以上的，從開始獲利的年度起，第1年和第2年免征企業所得
稅，第3年至第5年減半征收企業所得稅。
對於這些企業，有兩種方法可以做到不納稅：壹是虧損，而是只盈利兩年。
跨國公司未必會采用上述的經營方式，跨國公司有專門的律師來研究各國的政
策，以及政策的漏洞，結合各種成本分析，作出非常合法又合理的財務管控，配合
橫向戰略的執行。
2．跨國公司怎樣避稅
我們在研究跨國公司在華避稅方法的過程中發現，其強大的財務管控非常好的
配合了集團整體戰略和橫向戰略，憑借其全球壹體化的財務管控體系，他們所制定
的避稅方案才能順利實施。那麽，他們具體采用什麽方法來避稅呢？
（1）價格轉移
從實踐中發現的問題看，企業規避稅收的手段主要有如下幾種：其壹，在跨境
貿易方面，通過出口高報和進口低報向處於減免稅期的企業轉移利潤，或者是通過
出口低報和進口高報使已過減免稅期的外商投資企業處於虧損或微利的狀態。就前
者而言，企業規避的是境外的稅收，不是中國稅務部門關註的重點，但它往往是洗
錢或熱錢流入境內的重要渠道。就後者而言，它損害的是中國的稅基；在經濟全球
化的大趨勢下，這壹被跨國經營的企業所廣泛采用的手段理應成為中國海關和稅務
部門關註的重點。
比如河北壹家食品公司，2005年主營產品的內銷價格為71元/箱，但出口價格
僅卻為36元/箱；山東壹家制藥公司通過境外母公司直接定價的方式，將出口產品
單價定為比國內同類產品平均價格低40元，以此來減少銷售收入、變相將實際利潤
轉移出境。在當前形勢下，企業的上述行為不僅會成為資金外逃的通道，造成國家
稅收的流失，還會成為外國指責中國低價傾銷的口實之壹。
其二，在服務貿易方面，外商投資企業通過管理費分攤以及咨詢費、技術專利
費的轉移支付，可以達到向境內或境外企業轉移利潤的目的。比如河北壹陶瓷有限
公司，與其香港母公司簽訂協議，規定每年按其銷售收入的32%向境外支付咨詢
費，僅2005年就支付了804萬美元，相當於其當年利潤的3倍。深圳壹石化有限公
司，2003-2005年累計向境外關聯企業支付技術轉讓費、服務費和商標許可費1.6億
元，占總管理費用的56.3%，占未彌補虧損2.6億元的63%。其服務貿易開支的比重
之高確實令人咋舌。
在華跨國公司顯然將價格轉移作為主要手段來實現利潤轉移和避稅。在母子公
司財務管控的特點裏，我們註意到在財務管理方式上，企業集團體現為高度的全面
預算性，預算結構及運作過程較為復雜。跨國公司顯然深諳此道，其實際運作方法
非常復雜，往往在國外轉好幾個圈，而且內部財務核算有著非常先進的軟件系統，
有的軟件系統國內稅務工作者根本就不會操作，監管極其困難。
(2)資本弱化——虛假虧損的通道
在資本項目交易方面，企業不僅可以通過股權轉讓或註冊空殼公司的方式，將
母公司註冊地變更為離岸金融中心等稅收優惠地區，並通過關聯交易將利潤轉移到
母公司；還可以通過增加股東貸款及資本弱化的手段，盡可能多地匯出債務利息、
減少稅前利潤。國際經合組織對資本弱化的認定標準為企業權益與債務資本之比低
於1:1，美國稅制對此的認定標準為1:1.5。按照中國現行稅法，企業借入外債的應
付利息可從企業稅前所得中扣除。
為了達到避稅的目的，有些外商投資企業就盡可能多地借入股東貸款，將權益
資本與債務資本之比壓至遠低於1:1的國際標準，以通過資本弱化的手段造成賬面
虧損，而實際利潤卻通過債務利息的方式匯給境外的母公司。
除了資本弱化外，現在還有許多外商投資企業通過價格轉移將實際收益匯往在
避稅型離岸金融中心註冊的企業，而國內外商投資企業本身卻長期處於虧損狀態。
在母子公司財務管控體系裏，資金管理（Treasury）是壹項重要內容。為了獲
得更多的資金用於企業的發展，向銀行貸款幾乎是每壹個企業的必經之路，但銀行
貸款的利息卻又使企業的財務費用急劇上升。即便是股份制企業，可以通過公開市
場籌措到大量資金，但是面對資本市場，卻仍然存在壹個投資回報的問題。
盡管在國內借款產生的利息也可以從企業稅前所得中扣除，但是與其將利息付
給國內的銀行，還不如以更高的利率向母公司支付，同時達到避稅和利潤轉移的目
的。
（3）新外企是老外企逃避稅收的載體
境外投資方根據兩免三減半的時間段，滾動設立新的外商投資企業，並通過境
內新老外企之間或境內外公司之間的關聯交易讓老外企虧損、新外企獲利則是另壹
種逃避稅收的手段。
比如某著名的臺資食品集團，就有按減免稅期不斷增設外商投資企業的趨勢。
該臺資的系列企業，設立後頭兩年的利潤特別多；稅收減半的三年，利潤就顯著下
滑；全額繳稅後，更馬上陷入盈虧臨界點或虧損狀態。而調整新老外商投資企業利
潤的辦法還有前面提到的關聯交易手段。如青島壹韓資制鞋有限公司，通過境外母
公司操縱進出口價格，以及讓老外企承擔新外企額外費用的辦法，讓老外企常年大
額虧損、新外企利潤率奇高。該集團在稅收優惠期企業的凈資產收益率曾高達
757%，與經營範圍相同的老外企的持續虧損形成了鮮明對照。
我們前面已經提到，跨國公司有專門的律師團來研究各子公司所在國的法律，
而中國目前在引進外資方面的制度缺陷成為跨國公司利用的環節。對於很多地方官
員來說，引進外資就等於有了政績，因此在引進外資時不註意外資所能帶來的效益。
另壹方面，我們看到了外資橫向管控在中國的又壹表現形式，對於集團來說，
將利潤從壹個國家轉移到另壹個國家，以及將稅收轉移至國外，不如在壹國內部轉
移來的方便和低廉，並且保證了在子公司所在國再投資時的資金需求。橫向管控的
內容十分豐富。
四．中國企業集團化、全球化過程中母子公司管控的借鑒
策略的制定是戰略制定的順延，我們認為跨國公司的壹整套戰略、策略的制定
和實施之所以能夠如此周密和順利，是與其完善的母子公司管控體系分不開的。跨
國公司並不只是在中國針對中國的特殊情況進行利潤轉移和避稅，在世界的各個角
落，只要有利益，只要是在其集團業務範圍之內，他們的母子公司管控體系就會施
加影響，其優秀的橫向管控和財務管控就像雙劍合並，無所不破。
對於中國的企業來說，集團化和全球化是必然的趨勢。沒有這樣的野心，就必
然會落後於其他企業。要想集團化、全球化，就必須加強母子公司管控。
如何加強母子公司管控？中國的企業也並非沒有經驗可以借鑒，在華跨國公司
的許多案例已經成為活生生的教科書。我們暫且不論跨國公司在華利潤轉移和避稅
這兩種做法是否正確，至少在橫向戰略和財務管控方面，有許多值得中國企業學習
的地方。
1．集團的橫向戰略
（1）怎樣理解橫向戰略
橫向戰略是協調相關業務單元的目標和戰略，包括協調現有業務單元和基於與
現有單位的關聯選擇進入新產業。橫向戰略能夠而且應該在集團、部門、公司等層
次上存在。但是，不管企業如何精心地為單個的業務單元制定戰略，它們也只有最
不正規的橫向戰略。然而，可見的關聯仍是形成競爭優勢的主要潛在來源。明晰的
橫向戰略應是集團、部門和公司戰略的核心。
沒有明晰橫向戰略的企業難以頂住始終存在著的使單個業務單元業績最大化而
損害公司業績的強大壓力，尤其是那些有分散決策傳統的企業。
跨國公司並沒有把自己的優勢局限在某個單壹部門或者是單壹地理區域，而是
從集團利益最大化的角度來衡量戰略的科學性。
橫向戰略是以競爭優勢為基礎的集團、公司和部門戰略的概念，橫向戰略並非
是業務組合管理，它是公司戰略的精華。
橫向戰略是集團公司總部對下屬業務單位在目標、政策上的協調統壹。在很多
集團企業中，長期存在著具有戰略重要性的相互關聯，識別這些關聯以及獲取關聯
所帶來的戰略性效益是集團公司超越多企業聯合體的差別所在。
橫向戰略就是集團公司總部通過關聯管理實現下屬業務單元之間的協同效應，
在集團化的情況下為下屬企業創造作為單體企業永不能達成的競爭優勢來提升集團
公司管控水準。
中國企業在集團化過程中要逐步習慣全局性的考慮問題，不要過分在意在某個
領域或地區暫時的成敗得失，通過合理的橫向戰略最大化集團利益才是重點。那
麽，應該怎樣制定橫向戰略呢？
（2）橫向戰略的制定
Ⅰ.識別關聯。先要科學地鑒別壹個公司所屬的各經營單位之間實際上存在的或
潛在的壹切有形的橫向關系。在做法上，第壹步是檢查每個經營單位的價值鏈，看
是否有***用各種價值活動的實際而可能的機會。開始，應該對似乎已存在著的壹切
橫向關系進行鑒別；然後，通過進壹步分析，排除那些虛幻的或無實際意義的橫向
關系。在研究橫向關系時，必須對有可能提供作為***用基礎的價值活動的具體特征
進行鑒別。
Ⅱ.評估關聯，如果轉讓專門知識的益處大於轉讓專門知識的成本，無形的相互
關系導致競爭優勢。如果價值活動之間有很多相似點，價值活動對有關產業的競爭
優勢很重要以及公司的專門知識的轉讓能在物質上增強競爭優勢，則轉讓專門知識
就是有益的活動。
Ⅲ.制定橫向戰略，公司如果沒有壹個鼓勵在經營單位之間進行協調和轉讓技能
的橫向組織機制就無法成功地發展相互聯系。確定合適的經營單位，把它們組成相
應的集團和部門以及建立鼓勵經營單位的經理人員***事的獎勵制度等諸如此類的措
施，這些對企業的成功至關重要。
前文所述的是橫向戰略的壹般制定過程，集團公司在制定橫向戰略時，必須認
清自己的母子公司管控體系，不能離開母子公司管控框架。
2．集團的財務管控
從我們前文的分析可以看出，跨國公司橫向戰略的實施需要集團財務管控的配
合。對於財務管控，中國的企業並不陌生，再小的企業也有財務，也需要財務管
理。但是，企業規模不壹樣，財務管理的要求也不壹樣。那麽集團化公司的財務管
控的要求是什麽呢？如何實施財務管控呢？
（1）財務管控的要求
最為理想的母子公司財務管控體系是不能管的太死，又不能放的太開，行之有
效的管控體系。
集團化財務管理的關鍵部分就是將戰略、業務計劃和預算管理結合起來，這也
是戰略執行和貫徹的最主要手段。
完善的財務分析和報告體系是實施管理管控的有效手段，而且是支持集團高層
領導進行決策的重要信息依據。
降低財務管理費用，這是是衡量壹個公司管理水平和運行機制的重要指標。
觀察跨國公司在華財務管控體系就可以發現，他們的財務管控體系就是把重點
放在財務管控的效率、成本以及配合戰略的有效性上面。
（2）如何實施財務管控
Ⅰ.健全財務制度
如果會計制度不健全，就會給經營者造成違法亂紀的機會。會計制度是事前的
防範，會計核算是事中的、即時的監督,而審計是事後的監督。壹定時期企業財務
管理制度的混亂和財務控制能力的低下，往往是壹個企業財務失敗的主要原因。
Ⅱ.財務預算控制
通過編制財務預算，集團公司可以全面掌握所屬企業的生產經營過程。財務預
算下達後，即成為公司的經營目標，執行中壹般不需要作調整。特殊情況需作調整
的，要按照程序報董事會審批。集團總部通過對財務預算的動態管理，可以對子公
司及分支機構的主要財務活動實施有效控制。
Ⅲ.對現金進行有效的控制
首先必須杜絕賬外現金循環，所有的現金都必須進入銀行帳戶體系。二是保證
現金全部能夠集中管理。企業可以設立財務結算中心對集團內部得資金進行統壹管
理，及時了解子公司資金運營方向。三是做好預算結算工作。日常開支做到事前有
預算，事後有結算。四是超過壹定額度的支出項目要經過董事會審批。五是對資金
統壹籌集，從而直接控制經營著的投資計劃，對資金調撥、利潤分配等重大決策都
直接掌握，集中管理。
Ⅳ.對企業的資產和負債的控制
資產和負債是衡量企業經營好壞的重要指標。出資者把經營權交給經營者，實
際上是兩權分離。這就需要出資者對經營者掌握的資產進行嚴格的控制，購置時要
審批存檔，報廢時要記錄檔案，並有專人負責賬和物的核對。
由於負債過高可以導致資本的毀滅，所以出資者必須通過合理化的手段對負債
的規模進行時常的控制。出資者負債壹般就會與銀行有關系，所以處理好與銀行之
間的債權債務關系是控制好企業資產和負債的主要手段。
Ⅴ.財務風險的控制
財務風險是指由於舉債給企業收益帶來有不確定性。企業舉債經營會對企業自
有資金的盈利能力造成影響，由於負債要支付利息，債務人對企業的資產有優先的
權利，萬壹公司經營不善，或有其他不利因素，則公司資不抵債，破產倒閉的危險
就會加大。但是另壹方面，有效地利用債務，可以大大地提高企業的收益，當企業
經營好利潤高時，高負債會帶來企業的高速增長。合理的控制和利用財務風險是企
業成功的又壹因素。
Ⅵ.強化內部審計監督制度
內部審計監督是整個財務控制體系中極為重要的壹環，為確保集團公司整體目
標的順利實現，集團公司應建立內部審計制度，設立審計部。從而壹方面使內部審
計工作制度化、規範化、經常化，另壹方面有利於開展定期和不定期審計工作，如
財務收支審計、經濟責任審計、財務決策審計、基建審計等，以保證集團公司及時
獲取準確的財務信息，提高經營決策的科學性。
同樣，我們也要求集團公司的財務管控要配合集團戰略，尤其要符合母子公司
管控框架，否則財務管控就會像空中樓閣壹樣，空有華麗的外表，不能對集團做出
實質的貢獻。在這方面，跨國公司為中國企業作出了很好的範例。
壹．中國政府如何加強對跨國公司的監管
在華跨國公司的利潤轉移和避稅確實體現出了這些跨國公司橫向戰略和財務管
控的能力，但是我們也不能否認中國在引進外資的某些制度上仍有改進的空間。
1．逐步取消跨國公司的“超國民待遇”
中國自改革開放以來，對於外資政策上是“有收”、“有放”，對合資和出口比例
都有壹定的要求。在稅收方面，外資的稅收政策也有優惠。利用外資的本質是促進
國內經濟的發展，而外資的引入和地方政府官員的考核標準相掛鉤，壹方面可以促
進地方外資的引進，但另壹方面，過多的外資引進對地方經濟的沖擊會更大。
商務部出臺的《商務發展第十壹個五年規劃綱要》提出逐步取消外資的“超國民
待遇”，使內資企業和外資企業在同壹起跑線上平等競爭，讓世人看到中國的對外
開放正在和國際接軌。
合理重建我國涉外稅法中的稅收優惠政策也是壹項緊迫任務。名目繁多的優惠
政策的刪減更新,將使外商投資企業利用優惠政策進行國際避稅失去了條件。
2．加強國際反避稅工作
Ⅰ.規範轉讓定價稅制,建立國際市場價格信息系統
在實踐中應做好以下四個方面的工作:第壹,設置執行轉讓定價稅制的專門機
構,制訂具體的執行規劃和制度。第二,稅務調查與賬務調整同步進行,切實保護合
資企業的中方利益。第三,嚴格執行中國註冊會計師對涉外企業的賬務審計制度,使
部分轉讓定價在審計階段得到調整。第四,稅務部門應建立健全完善系統的國際市
場價格資料的匯集體系,為調整和確認轉讓定價提供依據。
Ⅱ.完善稅收立法,擴大稅務部門反避稅的權力
在稅法中應單獨制定反避稅條款,其主要內容應包括:明確關聯企業的概念,為
國際反避稅提供法律依據;完善防範轉讓定價避稅的法規,在制定法規時,可參照國
際通行的正常交易原則、舉證轉嫁原則和稅收妥協原則等,對跨國定價按正常交易
原則進行事後調整;明確稅務機關在掌握充分資料和確鑿數據的情況下,有權作出調
整和處罰的決定;制定對納稅人不與稅務機關配合的處罰規則;明確有關部門在國際
反避稅中的配合職能,制定對有關部門不配合及違章的處罰條款;盡快修改和補充有
關電子商務適用的稅收條款,明確網絡商貿的納稅義務發生時間、納稅期限、納稅
地點、稅率以及納稅資料申報、保管制度等等。
Ⅲ.適應新形勢,采取相應措施防範電子商務國際避稅
首先,應建立符合電子商務要求的稅收征管體系,加強稅務機關自身網絡建設,
盡早實現在國際互聯網上與銀行、海關、網上商業用戶的連接,實現真正的網上監
控與稽查,並加強與各國稅務當局的網上合作。第二,推行電子商務稅收登記制度,
納稅人在辦理了上網交易手續之後必須到稅務機關辦理電子商務的稅收登記。第
三,從支付體系入手解決電子商務稅收的征管問題,杜絕稅源流失。可以考慮把電子
商務建立和使用的支付體系作為稽查、追蹤和監控交易行為的手段。第四,組織研
制開發智能征稅軟件,形成網上自動征稅系統,能自動識別通過網絡實現交易的應稅
商品或勞務,確定所適用的稅種、稅目、稅率,自動計算稅額,自動將稅款劃入稅務
機關指定的帳戶之中。第五,要加強國際稅收合作,完善國際稅收協定。