所謂“成也蕭何敗也蕭何”，成立於1991年的專業的醫療大 健康 企業-穩健醫療因疫情中口罩防護服等物資的大量生產而名聲鵲起，不僅利潤暴增，而且成功於去年9月登陸A股上市。
然而，隨著疫情的逐步企穩，依托口罩利潤支撐的穩健醫療，還能在業績的賽道上壹路狂飆，“穩健久遠”嗎？
未雨綢繆生產口罩立功勛
機遇只垂青於有準備的頭腦。穩健醫療最初的主營業務是紗布、棉簽等醫用敷料生產。1995年12月在湖北省荊門市成立荊門穩健醫用紡織品有限公司，創始人李建全銳意進取，最早建立從棉花采購到紡紗、織布的醫用紗布全產業鏈。
有感於中國產品品質的落後，帶領公司研發團隊艱苦攻關，自主研發，早在1997年就憑著過硬的品質出口日本和歐盟，實現滅菌後紗布成品直接對外出口，產品獲得歐盟CE認證、美國FDA認證以及日本厚生省認證，其醫用敷料銷售至全球70余個國家，實力雄厚。
可以說早於中國加入世界貿易組織四年就已經在國際市場打開銷路，成為民族品牌的驕傲。2009年，穩健醫療的“winner”商標被評為中國馳名商標。2015年，穩健醫療獲評國家級高新技術企業。可以說，實力滿滿，低調而不張揚。
時間的車輪到了2019年12月，新冠肺炎疫情的消息剛剛傳出，誰也沒想到這只灰天鵝會釀成黑犀牛，最終席卷全球而至今綿延不絕。
董事長李建全提前預判，憑著20多年來的行業敏感，預感到後市可能對口罩等防護物資需求上升，於是2019年12月20日起，穩健醫療即開始口罩生產。
今年1月10日，穩健醫療動員旗下全資子公司唯壹的口罩車間380人，春節不休假，湖北黃岡口罩生產車間的工人工資達到了每日400元，全線生產N95口罩及其他防護口罩。
就這樣短短壹個月，穩健醫療加班加點壹***生產和發送壹億多只口罩，11萬套防護服。據統計同期穩健醫療平均每天供貨約286萬只口罩，全國同期口罩日均供貨800萬只，穩健醫療僅此壹家超過全國1/3的口罩產量，可謂功勛卓著。
堅持口罩不漲價
據統計，僅2020年1-5月，穩健醫療累計向國內提供各類口罩4.7億只、防護服400萬件。截止2020年5月底，累計生產出口口罩2.1億只、防護服95萬件，輸送到疫情嚴重的意大利、法國、美國、日本、新加坡等國家。
難能可貴的是，雖然當時國內口罩的原材料急劇上升，熔噴布從漲價3、5倍到後來最高時50倍，但是穩健醫療仍不為所動，抗住利潤的誘惑，堅持不漲價。
這壹行為贏得消費者青睞和經銷商的點贊。在同期不少同行漲價風潮下，原先失去的部分客戶甚至競爭對手的部分客戶也加入了穩健醫療的采購大軍隊列。
去年上半年，穩健醫療董事長李建全每天手機和微信響個不停，幾乎都是各政府企事業單位要求“特批口罩”的請求，需求幾乎是井噴，而產能相對有限，這讓李建全壹度為難。
堅持為消費者負責、不提價的 社會 責任，也為穩健醫療贏得了良好的業界口碑和豐厚的業績回報。
2020年9月8日，穩健醫療旗下子公司穩健醫療（黃岡）有限公司榮獲“全國抗擊新冠肺炎疫情先進集體”表彰。
2020年10月14日，穩健醫療董事長李建全受邀出席深圳經濟特區成立四十周年慶祝大會，並榮獲深圳經濟特區成立40周年創新創業人物和先進人物表彰。
業績方面，2020年前三季度，穩健醫療的醫用敷料銷售額為69.27億元，同比增長680.67%。
根據今年1月份該公司發布的2020 年度業績預告，預計營業收入115-135 億元，同比增長151%-195%；歸母凈利潤36.5-39.5 億元，同比增長568%-623%。
子品牌全棉時代公關翻車
據悉，穩健醫療旗下擁有穩健醫療、全棉時代、津梁生活三大品牌，公司已從單壹的紗布類醫用敷料生產企業發展成為以棉為核心原材料，主要從事棉類制品的研發、生產、銷售，覆蓋醫療衛生、個人護理、家庭護理、母嬰護理、家紡服飾等多領域的大 健康 領軍企業。
這其中全棉時代在疫情爆發之前可謂居功至偉。據統計，2017年至2019年，穩健醫療營收分別為35億元、38.4億元、45.8億元，對應凈利潤分別為4.3億元、4.3億元、5.4億元。
而這三年裏，全棉時代實現營業收入21.4億元、23.8億元、 30.3億元，占整體營收的比例超過六成。
而疫情到來，口罩等醫用敷料營收大增，全棉時代的營收占比下滑，更糟糕的是，今年1月全棉時代壹次廣告公關翻車，則對其造成重大損失。
全棉時代成立於2009年，主營紙尿褲、衛生巾、濕紙巾、化妝棉等母嬰女性日用消費品。今年1月7日，全棉時代發布了壹則宣傳其卸妝巾的小視頻。
在該視頻中，壹年輕貌美女子深夜遭歹徒尾隨，女主人公靈機壹動拿出全棉時代的卸妝濕巾為自己匆忙卸妝，結果卸妝後美女變成壹張男性面孔，因為醜陋當場嚇跑了歹徒。
很快全棉時代此廣告因過於誇張的宣傳，被指責“物化醜化女性”而被推上輿論的風口浪尖。
然而，官方隨後發布的道歉信中，卻僅有20%的內容敷衍式道歉，剩余80%的內容則是長篇累牘自誇式的品牌宣傳。
這直接打造出業界品牌公關的反面教材，消費者更加不買賬，不少用戶留言表示從此再也不買全棉時代的產品。
這壹失敗的公關操作不僅導致用戶的減少、品牌認可降低，也帶來母公司穩健醫療股價下跌和市值大幅縮水。
今年1月12日穩健醫療股價還高居194元每股，市值突破800億元，如今短短兩個多月股價已經下跌至135元左右，市值還不到600億元。
疫情過後穩健醫療還能“穩健久遠”嗎？
今年1-3國內各大券商對穩健醫療後市較為看好。比如中金公司今年1月26日研報中指出，看好穩健醫療作為醫療、消費協同發展的大 健康 領軍企業發展前景；中信證券今年2月19日研報中指出，考慮到穩健醫療醫用耗材與消費品兩塊業務均有較快增長，給予目標市值1000億元，對應目標價235元；今年3月21日天風證券則維持對穩健醫療買入評級。然而，十個指頭不壹般長，穩健醫療仍存不少隱憂。
壹是流動性風險。包括應收賬款和存貨風險都在增加。2016年至2020年前三季度，穩健醫療應收賬款分別為2.91億元、3.2億元、4.22億元、4.16億元和9.2億元。應收賬款成倍增長，給企業流動性帶來挑戰，如何防範壞賬風險是關鍵，存貨增長也很快。
2016年至2020年前三季度的存貨分別為4.36億元、7.62億元、8.43億元、9.92億元和12.78億元。壹方面資金回籠慢，另壹方面產品存在滯銷風險，均影響企業資金流動性，不利於現金流管理。
二是品牌公信力下滑。公關危機後全棉時代面臨壹部分用戶喪失和新用戶拓展難困境，品牌美譽度和公信力下滑，業務上如何擴大線上銷售、線下新店布局等，還存在未知數，盡管長期來看，消費升級存在利好支撐。
三是疫情過後需求下降。穩健時代2020年預計歸母凈利潤36.5-39.5 億元，同比增長568%-623%。如此高達五六倍的利潤增長速度，在上市公司中較為罕見，未來能否保持持續高增長，也是未知數。
隨著後市疫情的企穩，世界各國對口罩防護服的需求逐步下降，醫用敷料領域的利潤不再維持以往的高速增長，而全棉時代受如前危機公關等不利影響，實現業績大幅突破的難度不小。
就連穩健醫療董事長李建全也曾坦言，疫情爆發後業務的增長速度確實不可想象，但也很難長期維持這樣的高速運轉。
總體而言，穩健醫療還是醫療 健康 領域不錯的領軍企業，發展前景良好。但是能否保持利潤的高速增長，繼續以五六倍利潤增速壹路狂飆，還有待觀察。