因此，母公司應當編制合並會計報表。
要回答題中的疑問，需要先明確“母子公司”的含義。
財政部《企業會計準則——關聯方關系及其交易的披露》明確指出：
1、母公司，指能直接或間接控制其他企業的企業。
2、子公司，指被母公司控制的企業。
可見，母公司與子公司的概念是相對的。以題中情況為例：
1、“上市公司”與其上級控股股東公司之間是母子公司關系，其中：控股股東公司是母公司，“上市公司”是子公司；
2、“上市公司”與其下屬被控制企業之間也是母子公司關系，其中：“上市公司”是母公司，被控制企業是子公司。（同時，被控制企業也是“上市公司”控股股東公司的子公司或者“孫公司”）
所以，“上市公司”是母公司還是子公司，需要有特定的“參照公司”。
1、對於控股股東公司而言，“上市公司”是子公司，應按規定向控股股東公司報送相關的會計報表，參與控股股東公司報表合並。這裏的合並會計報表當然由母公司——控股股東公司編制。該報表的合並範圍包括：控股股東公司本身、“上市公司”及其參與報表合並的下屬企業、控股股東公司其他參與報表合並的下屬企業等。
2、對於被控制企業而言，“上市公司”是母公司，應按規定編制合並會計報表。該報表的合並範圍包括：“上市公司”本身，參與報表合並的下屬企業等。
可見，上述兩個合並會計報表並非是同壹個報表，而是兩個完全不同的報表，前者的合並範圍要大於後者。