來源|騰訊王詵(公眾號ID: qqshenwang)
所謂的創投寒冬，絲毫沒有影響到張傑龍的融資節奏。
張傑龍現在是G7智慧物聯網(以下簡稱G7)的首席財務官。在此之前，張傑龍投資12年，帶領團隊投資了普洛斯、螞蟻金服、蔚來汽車、美菜等企業。
12 10日，G7宣布完成新壹輪3.2億美元融資，創下全球物聯網領域融資金額紀錄。在過去壹年多的時間裏，G7已經籌集了超過5億美元的資金，成為物聯網領域最熱門的科技公司之壹。
張傑龍今年3月加入G7後，負責企業融資和戰略合作。10年6月到6月的四個月時間裏，他陸續見了20家投資機構。“起初，我沒打算融資那麽多，”張傑龍告訴Deep Web。融資期比他預期的要長，但是比較順利。在“資本寒冬”中，平均壹個案件需要七八個月才能辦完。
這家公司在融資方面壹直擁有絕對優勢。在選擇投資人的時候，是很挑剔的。除了給錢，還要看業務上的協同。
張傑龍表示，“整個融資過程中，G7的估值沒有降過壹分錢。合理的價格可以讓新投資者在未來獲得合理的回報。這個事情從融資開始就決定了，沒有投資人跟我們提過估值。”
2018中國風險投資對創業者的偏好，已經悄然轉向突破區塊鏈、享單車等大起大落的行業。美團CEO王興表示，下壹個創新方向是供給側改革。產業互聯網的獨角獸逐漸進入大眾視野。
對於大部分C端用戶來說，之前G7是很陌生的。但是G7無處不在。網購熱帶果蔬海鮮新鮮，送到家也新鮮。這可能要歸功於冷鏈物流場景下的G7溫控機器人...在中國公路物流的每個關鍵環節，G7無處不在。
在資本寒冬中，G7融資並非孤例。12年2月25日，Ape輔導公司宣布完成3億美元融資。12 12日，Luckin Coffee宣布完成2億美元B輪融資；6月5438+10月，瓜子母公司車多多集團宣布獲得1.62億美元C+輪融資；7月，羅明數據宣布獲得6543.8+0億元融資...
數據顯示，投資方面，今年前11萬億個月股權投資總額超過1萬億，同比下降6.6%，投資案例9773起，同比上升7%。投資依然活躍。清科集團創始人倪正東認為，2018年中國股權投資市場已經到了壹個歷史轉折點。
VIPKID創始人米文雋在今年6月的IF2018極客公園創新大會上談到了她的“新教育”理念，即提供以技術為核心競爭力的教育。她當時說:“如果說學習啟蒙是壹個千億美元的市場，那麽新教育的市場將達到萬億美元級別。”
今年3月23日，科技部發布2017年度中國獨角獸企業名單，164家企業入選獨角獸名單，其中互聯網教育行業有9家企業。
6月21日，VIPKID確認完成5億美元D+輪融資。本輪融資後，其估值將達到30億美元，VIPKID將成為全球估值最高的互聯網英語培訓公司。
根據媒體公布的數據，2018上半年，中國K12教育融資總額約為15億美元，VIPKID家族拿到了市場上三分之壹的融資額。加上去年8月份獲得的2億美元D輪融資，VIPKID在不到壹年的時間裏融資高達7億美元。
在資本寒冬中，為了規避風險，資金越來越向頭部群體聚集。對於熱門賽道上的獨角獸企業，即使在資本寒冬下，融資依然不是問題。
“在資本寒冬中，風險投資基金開始對沖。其中壹個選擇就是把錢投給已經用完的獨角獸。就是腦袋裏的錢越多，項目越容易拿到錢，因為已經是腦袋了。是資本最容易投入其中的時候，也是“政治正確”的時候。卓誌資本的合夥人杜新認為。
吳明輝2000年畢業於北京大學數學系。2014年，他創辦了羅明數據公司，這是壹家支持分析和決策的工業人工智能公司。羅明的目標是美國的帕蘭蒂爾公司。這家大數據公司最著名的案例就是通過情報分析幫助美國政府追捕本·拉登。
對於羅明的融資經歷，吳明輝給騰訊《深網》做了回復。“A輪還沒簽對方，錢已經打了。我們從來不擔心融資的問題，也不怎麽做宣傳，免得股份不夠得罪人。”雖然A輪融資沒有打廣告，但很快就有資本投資經理找上門來。
“紅杉在看好這條賽道後走訪了幾家公司。紅杉的投資經理認為，只有技術人員才知道誰的技術最強。他們問兩家公司的CTO誰在這個賽道上的技術最強。兩個人都說清楚。當時A輪已經結束了，我就說，再等幾個月吧。”
幾個月後，吳明輝報了估值，紅杉資本很簡單。因此，羅明數據的融資對吳明輝來說特別順利。基本上B輪定下來，C輪基金就排隊了。因為涉及到安全性，吳明輝要對GP和LP做所有的調整，確保是人民幣基金。
如果把羅明數據的融資過程放在整個AI的軌道上，會發現整個AI行業都在崛起。據IT桔子統計，從2013年至今，AI領域創業公司1332家，投資事件2371起，總投資額2885億元。
據IT橙統計，2018年，融資金額能排到前五的企業，有三家企業位於AI賽道，分別是商湯科技(D輪)、育碧科技(C輪)、曠視科技face++(D輪)。
數據顯示，2018年AI領域共發生*** 410起投資事件，總投資額為1078億元。與2017相比，投資事項減少了1/3，但總投資增加了1/4。
資本在湧入頭部公司，恰恰說明了2018投資事件數量減少，而投資額度在增加的趨勢。7月，曠視科技的Face++獲D輪6億美元融資；9月，商湯科技獲得軟銀願景基金6543.8+0億美元融資。
“危機過後，我們可以看到壹家更偉大公司的誕生。如果今天行業感到瑟瑟發抖，應該看到積極的壹面，那就是新經濟、新經濟點正處於萌芽狀態。”創新工場合夥人張穎說。
創新工場管理合夥人汪華解釋說，中國不是壹個單壹的經濟體，它就像壹個魔方，是壹個按人口地域、發展階段、前端後端、不同差異化產業劃分的多元化經濟體。每壹個維度和不平衡都構成了新的子平臺機會，市場顛覆性的機會還在生成。經濟周期進入調整期，但出現了壹大批高速成長的公司。
2065438+2008年4月初，DJI新壹輪10億美元的股權融資被曝光。這次融資，DJI采用了招標的方式。4月3日，首輪投標結束，近100家投資機構提交保證金和投標申請，認購金額超過計劃融資金額30倍。
這只是DJI融資的壹個細節。DJI作為無人機行業的“獨生子”，成立至今已超過10年。在2016發布的《中國獨角獸企業發展報告2016》榜單中，DJI以10億美元的估值排名第七。
獨角獸概念被爆後，四處尋找獨角獸的私募基金發起人拿著DJI的融資材料，兜售這家無人機巨頭的股份。所以就出現了這種融資奇觀，投資人幾次往家裏送錢。
所有融資順利的獨角獸，背後的邏輯都是“家有梧桐樹，飛向金鳳凰”。以G7為例。為什麽壹線私募基金、產業資本、國家隊投資機構都對這家公司青睞有加？
泰禾資本認為，G7用了8年時間，實現了數據從“看得見”到“能用”，並產生商業價值。看似是壹家“慢”的公司，但恰恰是這種“慢”和耐心造就了這家公司的壁壘。G7這個“慢”公司已經成為全球物聯網領域的明星科技公司，這家公司也壹直在練內功。
對於羅明數據公司的吳明輝來說，他在行業形勢的變化中看到了機會。
2014之前，大型國有企事業單位的數據庫訂單還是會給Oracle等國際品牌。斯諾登事件後，明-吳輝發現許多政府機構的硬件和業務系統開始本地化，明-吳輝確信To B的中國數據公司將面臨壹場大變革。
“羅明的核心競爭力是，中國很多大型IT公司屬於上壹個時代，他們做的是信息化和IT。未來是智能時代。羅明的資源稟賦正好滿足了智能時代對底層技術+上層應用的要求。”吳明輝認為。
紅杉資本對羅明數據傾盡全力後的評價是“腰力最強的公司”，中層很強。面試20人以上的時候，還能說說信息增量。紅杉投資公布後，投資機構蜂擁而至...
東邊日出西邊雨，半江蕭蕭，半江紅。只有在熱門賽道苦練內功的頭部公司，才能感受到資本的熱情。
“對於真正的創業者來說，沒有寒冬。這次資本寒冬，淘汰了所有無法形成閉環的公司。不能形成完整管理層的公司被淘汰，經不起壹個經濟周期的公司被淘汰。”星漢資本創始人楊戈告訴騰訊深網。
泰禾資本在《寒冬比想象中更冷，創業進入白銀時代》中提到，今年市場出手數量最多的20家機構中，也只有25%的機構表示要積極看項目。毫無疑問，楊格屬於那25%。
楊戈，1985年出生，清華大學畢業，2065438+2005年4月創辦星漢資本。此前，他已經經歷了7次創業。星瀚資本專註於投資TMT(人工智能、大數據+、互聯網+、消費升級、生物科技等)中的早中期項目。)和文化創意領域(文化娛樂、電影視頻等。).
65438+2月號10是壹個星期六。星瀚資本月度投資決策會正在三裏屯寫字樓20層星瀚資本的辦公室舉行。12創業者來公司，從早上10點到晚上7點，全天。根據星漢資本創始人楊戈的說法，該公司看起來像壹個熱鬧的茶館。
“2018下半年，我投資了壹些長期不敢投資的行業，比如生命科學、VR、教育、智能硬件、互聯網金融。這些都是我這兩年關註了很久的領域。因為估值不合理，寒冬擠掉了泡沫。”
當然，並不是所有的投資人都像楊格壹樣加快了投資的步伐。
青山資本創始合夥人張野表示，青山的出手速度正在放緩。他認為2018下半年的融資環境更差，壹個項目通常要在完成天使輪後的半年到1年內拿到下壹輪融資。於是，青山故意放慢了腳步。
對於卓誌資本的杜新來說，他的整個投資狀態在下半年進入了慢動作，但他仍然在看很多項目。遇到他的時候，他剛從深圳回來看項目。
“壹塊錢的創投機構，冬天可以當兩塊錢花，所以之前投的項目不要有問題；同時，它們都在利用壹個市場的擠出效應。風停了，不靠譜的先被淘汰。幸存下來的項目已經接受了市場的考驗，並清理了混亂，這樣整個市場將恢復到健康的狀態，”杜新說。“這就是壹些投資者非常關註項目交付緩慢的原因。
多位投資者表示，2018的資金寒冬只是壹個經濟周期。2018是杜新投資的第八個年頭。所謂資本寒冬，就是金融業的周期性震蕩。類似的資本市場震蕩發生在2000年(互聯網泡沫破裂)、2008年(次貸危機)、2013年(中國股市危機/IPO湖)、2015年(熔斷)。
美國經濟學家威利斯·米切爾(Willis Mitchell)認為，壹個完整的經濟周期由以下幾個極端組成:擴張階段，大多數經濟活動同時擴張，接著是類似的壹般性衰退，接著是收縮，復蘇階段進入下壹個經濟周期擴張階段；這種變化的順序反復出現，但沒有規律。
杜新告訴騰訊《深網》，“資本寒冬是好事，壹些不靠譜的風險投資人離開了，整個市場回歸理性。這也是2014創業潮後壹級市場泡沫的破滅。”
2014開始的創業也催生了國內的VC創業潮；2014年，JD.COM和阿裏上市的時候，美元基金的LP覺得應該在中國配置更多的資產。於是，壹波老牌美元基金的中堅力量紛紛離開，成立了自己的企業。泡沫催生風口，O2O，新零售，無人貨架...
據清科集團旗下私募股權公司統計，2014年，VC/PE機構* * *新募集可投資中國大陸的基金745只，較十年前市場規模增長近10倍；2014年，中國私募股權投資市場* * *完成投資案例3626起，投資交易涉及金額7165438+6600萬美元，創歷史新高。
在創業大潮中，頭部項目的估值也被擡高。以ofo為例。到2017年E輪融資時，ofo的估值已經達到30億美元(約合193億人民幣)——2016年4月，ofo的估值還只有1億人民幣——在很短的時間內，在眾多資本的參與下，ofo的估值翻了近壹倍。
今年年中，伊凱資本CEO王然表示，“今年下半年，流入壹級市場的資金將會出現斷崖式下跌，至少下跌50%-60%，甚至下跌70%-80%。中國壹級市場的估值水平將在半年內下降30%，泡沫嚴重的地區甚至可能下降50%以上。”
王然說的是真的。北極光創投創始人兼董事總經理鄧峰表示，北極光創投壹年看6000家左右，2018年投了40家，篩選比例不到1%。
鄧峰表示，“今年創投市場變化很大，資本市場退出不好，導致融資市場不好。但是我感覺這個案子的估值普遍沒有那麽高，我就開始往前走了。今天看壹個項目，明天給條款，後天簽，這種情況已經不常見了。”
潮水退去，擠走了泡沫後的流行賽道，不再喧囂。
今年2月，65438，張穎在朋友圈發表了壹條狀態聲明——“2065438+2008的題目比較難，我覺得是放大了。原來很多人只是在上漲的趨勢中賺了錢，沒有思考，沒有核心競爭力，沒有準備，沒有專註，沒有遠見，沒有決心。經濟動蕩，不死不活，或者死得很慘，這很正常。對於那些少數有專註、有核心競爭力、有執行力、有決心的人和企業來說，這是最好的時代。”
創新工場董事長李開復持有同樣的觀點。他說經濟必然有其周期。從歷史上看，當壹個大的挑戰發生時，是投資甚至創業的最佳時機，因為那些依靠熱潮的創業者會在寒冬中縮頭；真正有想法、有理想、有能力的人，這個時候還是會堅持創業的。"
“在市場經歷了寒冬之後，堅持了正確投資理念的投資人和創業者都安定下來了。他知道風險投資是怎麽回事。沒有想象中的好，壹年十幾倍幾十倍的回報，但也沒那麽差。他們是價值創造者，追求逆周期行業增長的紅利。”杜新認為。